3月份以來，電力、油氣、鐵路、軍工等多個重點領域的國企改革紛紛加速，這些具體改革方案幾乎都在積極借助A股市場來落地。上證報記者統計，僅3月份以來，A股已有20家國企相繼停牌籌劃重大事項，其中，涉及重組的主要分布在電力、軍工、鐵路等2019年重點改革領域。

今年的政府工作報告對“加快國資國企改革”做出了重點部署，提出要“深化電力、油氣、鐵路等領域改革，自然壟斷行業要根據不同行業特點實行網運分開，將競爭性業務全面推向市場”。

不僅改革提法超預期，推進速度亦然。在油氣領域，3月19日召開的中央全面深化改革委員會第七次會議審議通過了《石油天然氣管網運營機制改革實施意見》，預示著國家油氣管網公司即將落地；在鐵路領域，有著中國鐵路“總后勤部”之稱的中國鐵物，3個月前宣布將旗下核心資產中鐵物晟推向資本市場，3月25日即選定國統股份作為重組平臺，進度超乎市場預期。

同時，國企上市公司的資本運作也在加速推進。上證報記者統計，2019年至今，共有32家國資旗下的A股上市公司陸續停牌籌劃重大事項，其中電力能源行業最多，共有7家公司；軍工行業有3家公司在籌劃資產重組，相關部門近日專門召開軍工上市公司座談會，有望出臺更多針對軍工企業的支持政策。

率先啟動重組的公司有何特點？上證報記者注意到，這些公司大多來自各種央企試點，尤以世界一流示范企業、投資公司試點單位為主。

電力產業鏈資產重組風起云涌

上證報記者統計，2019年至今，A股已有7家電力能源行業國企相繼因重大事項停牌，包括：東方能源、中閩能源、三峽水利、建投能源、岷江水電、置信電氣、三變科技等，其中有4家公司是在3月份以來停牌的，電力板塊重組加速態勢顯著。

其中最積極的當屬國家電網。該央企被選定為“打造世界一流示范企業”后，改革不斷發力，旗下上市公司資產整合密集啟動。多種信號明確顯示，資產總額近4萬億元的國家電網正在加速資產整合。

今年1月中旬，國網電商成為遠光軟件持股10.63%的第一大股東（上市公司目前無實控人）。國網電商表示，此次收購遠光軟件，可看作是國網電商積極落實國家電網全面深化改革，推進混合所有制改革，帶動能源互聯網產業鏈上下游協同發展的有力舉措。

2月15日，國家電網旗下岷江水電披露重組預案，公司擬置出配售電及發電業務，裝入國網信息通信產業集團有限公司相關資產，重組后主業轉向新型信息通信，主打“云網融合”。

3月18日，另一家國家電網旗下公司置信電氣宣布，國家電網旗下的金控平臺英大證券、英大信托開始籌劃在A股曲線上市。如果重組完成，將意味著繼中航資本、五礦資本之后，又一央企金控平臺整體上市。

在電力領域，中國三峽集團同為國資委選定的世界一流示范企業，其在資本市場也開始發力。三峽水利3月15日宣布，三峽集團旗下長江電力成為三峽水利的控股股東，公司實控人從水利部綜合事業局變為國資委。3月25日，三峽水利發布重組預案，公司擬獲注聯合能源與長興電力股權，上市公司將通過本次交易整合重慶區域四個地方電網。公告稱，本次重組是三峽集團與重慶市地方國企、民企共同合作，對重慶4個地方電網企業進行整合，培育打造“不一樣”的配售電上市公司，并以此為路徑積極探索混合所有制改革。

此外，國家電力投資集團（簡稱“國家電投”）的資本運作也已啟動，國家電投在去年底被國資委新增為國有資本投資公司試點單位。東方能源3月25日發布停牌公告稱，公司控股股東國家電投集團正在籌劃對公司進行資產重組，公司擬收購國家電投集團資本控股有限公司100%股權。

軍工企業有望迎更多支持政策

年初以來，除了電網電力，軍工企業資產整合也很火。

上證報記者統計，3月份以來停牌（過）的軍工央企上市公司有3家，分別為：中國船舶工業集團（簡稱“中船集團”）旗下的中船科技，擬收購中船集團旗下的海鷹集團100%股權，涉足水聲探測裝備，公司已復牌；航天科技集團旗下的航天動力于3月19日起停牌籌劃重組，公司擬購江蘇瑞鐵軌道裝備股份有限公司；中國航天科工集團旗下的航天長峰3月26日起停牌，因控股股東防御院正在籌劃重大事項，涉及上市公司發行股份購買航天長峰朝陽電源有限公司（簡稱“航天電源”）100%股權。

上證報記者獲悉，中國船舶工業集團（簡稱“中船集團”，俗稱“南船”）與中國船舶重工集團（簡稱“中船重工”，俗稱“北船”）的戰略性重組事宜，近期正在繼續推動。今年全國兩會期間，國資委主任肖亞慶在記者會上表態：“今年將積極穩妥推進船舶等領域企業戰略性重組，持續推動海工裝備等領域專業化整合。”

3月14日，中船集團董事長雷凡培在集團總部會見了來訪的中船重工集團董事長胡問鳴，共商擴大合作范圍，攜手推動我國船舶工業實現高質量發展等事宜。

更積極的信號發生在3月23日。當日，由中國上市公司協會主辦的國防軍工上市公司座談會在京召開。證監會及相關部門、滬深證券交易所有關人士在會上表示，將充分考慮軍工企業的特殊性與重要性，進一步完善體制機制改革，大力拓展各類融資渠道，不斷加大對戰略新興產業、國防軍工企業的政策支持力度。國資委產權局副局長謝小兵表示，國資委積極引導軍工集團將優質軍工資產注入上市公司；國防科工局發展計劃司副司長徐春榮亦指出，國防科工局持續引導社會資本進入軍工行業，推動軍工資產證券化、軍工企業股份制改造和生產經營類院所轉制，促進軍民深度融合。

國家管網公司即將落地

油氣領域改革也是今年的重要突破點。

今年全國兩會期間，發改委在《關于2018年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2019年國民經濟和社會發展計劃草案的報告》中提出，將組建國家石油天然氣管網公司，實現管輸和銷售分開。放開油氣勘探勘探開采準入限制，積極吸引社會資本加大油氣勘查開采力度。

3月19日，中央全面深化改革委員會第七次會議審議通過了《石油天然氣管網運營機制改革實施意見》等文件。會議強調，推動石油天然氣管網運營機制改革，要堅持深化市場化改革、擴大高水平開放，組建國有資本控股、投資主體多元化的石油天然氣管網公司，推動形成上游油氣資源多主體多渠道供應、中間統一管網高效集輸、下游銷售市場充分競爭的油氣市場體系，提高油氣資源配置效率，保障油氣安全穩定供應。

據中國石化經濟技術研究院去年底發布的《2019中國能源化工產業發展報告》預測，國家管網公司有望在2019年成立，新成立的國家管網公司將順應我國現行國企改革思路，由管資產向管資本轉變。新管網公司將三大石油公司剝離的管道資產轉入后，將謀求資本化、證券化，通過上市廣泛引入社會資本，加大管網投資建設力度。

全國政協委員、中國石化總裁馬永生在今年全國兩會期間接受采訪時表示，組建國家管網公司有利于能源領域國有資本做大做強，保障國家能源安全。

有業內專家表示，目前我國原油、成品油、天然氣長距離輸送管道基本上由中石油和中石化下屬管道公司建設，已經實質上形成了對油氣管輸行業的壟斷。以往管道建設招標，更多地向石油系統內企業傾斜，如果管網獨立，民營企業有望獲得更多管道訂單，管網分開將有利于增強行業的競爭力。

改革可以打破壟斷，釋放市場活力，讓資源發揮更大效用。在改革的同時，借助資本市場這個大平臺，推動優質資產證券化，則不僅能為企業進一步發展融得資金，而且有利于引進社會資本，共同做大做強產業。“在股市底部，發行股份收購大股東優質資產，是最佳選擇，通過鎖價定增，可以獲得更多股份。國企紛紛啟動‘A計劃’，很有春江水暖鴨先知的意味。”有深諳資本運作的投資人士如此表示。