8月初，廣立微成功登陸創業板；8月底，杰華特科創板IPO過會、中欣晶圓科創板IPO獲受理，幾家坐落杭州的半導體企業都在近年開啟了IPO之旅。

如果成功登陸科創板，那么杰華特將成為繼士蘭微、斯達半導、晶盛機電、廣立微等企業之后又一家在A股上市的浙江半導體企業。

虛擬IDM模式，研發高于行業平均水平

杰華特作為一家2013年成立于杭州的半導體設計廠商，主要采用虛擬IDM模式，從事模擬集成電路的研發與銷售。產品以電源管理模擬芯片為主，信號鏈芯片為輔，應用在如消費電子快充電源頭、工業和通訊電子領域。其中，DC-DC芯片產品系列已經應用在戴爾、惠普、小米等品牌的筆記本電腦端。

IPO招股書顯示，杰華特營收97%以上的部分均是來源于電源管理芯片，涵蓋AC-DC芯片、DC-DC芯片、線性電源芯片、電池管理芯片。其余2%左右的營收來源于信號鏈芯片。

這與杰華特的發展路徑不無關系。起初，杰華特從AC-DC芯片切入市場，2018年開始，重點開發了DC-DC電源管理芯片，2020年以來，開始對電源管理芯片和信號鏈芯片全模擬芯片產品線進行深入開發。

“公司進一步拓展產品應用領域，產品逐步布局于中大功率充電器、物聯網終端、光通信、手機終端、汽車電子等領域。”杰華特在招股書中提及。

模式上，一般來看，集成電路設計企業可以分為IDM、Fabless（無工廠）、虛擬IDM等三種經營模式。杰華特采用了虛擬IDM模式，主抓設計研發和銷售，將中間生產制造、封裝測試部分委外給晶圓廠商完成。

這就要求杰華特在設計研發方面有特別的核心競爭力，而杰華特也深知研發的重要性，在核心技術迭代方面投入了大量資金。2019、2020、2021連續三年，杰華特的研發投入占比高達23.83%、24.42%、19.07%，相比本身就需要高研發投入的芯片半導體行業，這一比例也大幅度超出了業內平均的14%。

研發費用的高投入為杰華特帶來了高回報。招股書顯示，核心技術產品實現的收入分別占當期主營業務收入的比例在99%以上，主營業務收入主要來源于核心技術，近三年凈利率由13.66%、19.97%躍升至42.16%，跨度較大。

芯片半導體行業的特點，是高技術壁壘+高投入。這意味著，如果掌握核心技術，企業項目極易得到資本的認可。杰華特此次IPO加碼研發投入將進一步夯實研發能力，未來業績有望更上一臺階。

審核編輯 黃昊宇