2021年4月，伯朗特先后披露了公司2020年度業績報告、2021年第一季度報告。據披露信息顯示，2020年伯朗特實現營收約5.91億，同比增長11.89%；歸母凈利潤約1.07億，同比增長27.09%；報告期內公司經營活動產生的現金流量凈額約1685萬。

截圖來源：伯朗特2020年報

伯朗特表示，2020年由于控股子公司華成工控產品銷售額大幅增長，提振了公司業績表現；與此同時，伯朗特供應鏈規則成效顯著，公司議價能力提升，材料采購價格下降導致產品成本下降，進而導致毛利率上升及凈利潤增長。

營收、凈利雙雙增長，不過伯朗特并未實現當初自己設立的10000臺機器人的年度銷售目標：2020年伯朗特實際完成銷售機器人7182臺。

再來看公司2021年Q1業績表現，報告期內伯朗特實現營收約1.64億，同比增長109.95%；歸母凈利潤約3072萬，同比增長112.14%。伯朗特表示，由于一季度對公司機械手產品少量機型實行了“升降維同路”的銷售策略，激發了市場需求，從而導致銷售增加。

截圖來源：伯朗特2021年第一季度報告

已變“ST伯朗特”

僅從報表來看，伯朗特的業績表現最起碼是振奮了公司上下。意外的是，作為其審計機構十年之久的天健會計師事務所卻于2021年4月7日對伯朗特2020年度財務報表出具無法表示意見的審計報告。天健的這一舉動觸發降層，伯朗特預計將從創新層調整至基礎層，其證券簡稱已由“伯朗特”變更為“ST 伯朗特”，被實行風險警示。

伯朗特表示，天健所提出的“針對伯朗特公司應用商模式下收入的真實性，無法實施進一步的審計程序以獲取充分、適當的審計證據”，并非是伯朗特公司層面不配合、不支持而導致其執行不了審計程序，而是“應用商的核查和終端銷售的核查難以進行”。

伯朗特與應用商系獨立的主體，應用商是否銷售完成并不影響伯朗特的收入確認或伯朗特向應用商收取貨款的權利；但一級應用商是否愿意向天健提供機密的銷售臺賬及銀行收支明細，完全取決于一級應用商的自主愿意。

另一大問題即對應收賬款壞賬損失及可收回性，伯朗特表示公司已采取了措施：自2021年3月22日開始，新簽訂單除新加入的一級應用商下單1000臺 BRTIRUS0805A 機型可以繼續享受信用額度外，其他新簽訂單伯朗特只接受伯朗特一級應用商穿透至伯朗特三級應用商 100％預付的訂單。

伯朗特強調，這一舉措，能夠避免應用商申請延期支付導致應收賬款持續增長的問題，同時對公司未來營業收入、營業利潤及經營活動產生的現金流量產生積極的影響。

應用商模式風險

事實上，對于伯朗特的快速崛起，不少產業人士認為就是基于商業模式的創新，即伯朗特獨一無二的應用商體系。2016年12月，伯朗特正式推出了應用商模式，截至目前在伯朗特官網的應用商地圖上搜索所有應用商，可查詢到1163條結果。

值得一提的是，伯朗特的一級應用商數量正在逐步減少，2017年末至2020年末，伯朗特一級應用商數量分別為158家、173家、41家、34家，截止2020年報披露日伯朗特一級應用商為22家。伯朗特回應稱，大部分一級應用商退出主要是因為門檻原因。目前成為伯朗特一級應用商需要一次性購買1000臺BRTIRUS0805A機器人方可。

某位不愿透露姓名的業內人士表示，伯朗特成功在于應用商模式，最大的挑戰也來自這一模式，一旦應用商不能按期準時付款的話，將會大大增加伯朗特應收賬款壞賬的風險，同時威脅公司現金流。

2020年伯朗特應收賬款約為3.4億，占總資產50.50%；2019年伯朗特應收賬款約2.73億，占總資產47.36%；伯朗特的應收賬款正在逐年增加。

伯朗特表示2020年期末應收賬款比期初增加的主要原因為：銷售收入增加以及受新冠疫情影響收款難度增加；其中第一至第三季度收款影響最大，第四季度經濟逐漸回暖以及公司加大收款的力度，盡管第四季度收款金額有大幅提高，但收款仍未達到預期。截止本期末，總共34家一級應用商，其中21家一級應用商申請延期支付金額合計約為2.95億。

這一問題同樣引起了全國中小股份轉讓系統的關注，并向伯朗特發送了問詢函，要求伯朗特詳細列示一級應用商申況請延期付款的具體情況。伯朗特在明細中列舉了相關應用商的名稱、逾期金額、逾期原因等，以上企業皆因資金周轉不靈導致逾期；不過仍在2021年1-4月按時間表準時支付了逾期貨款。

盡管如此，但應付賬款壞賬風險長期伴隨著應用商模式，可以說是這一模式下的必然產物。為此，伯朗特在2021年實行了新信用政策，通過應用商銷售價格進行統一管控，并讓利于終端用戶，使得終端客戶購買意愿增強同時更能接受100%預付款，以此來帶動一級應用商訂單的迅速增長，增強其銷售積極性。

由于面向終端客戶的套餐價格大幅下調，預計短期內伯朗特毛利率水平將會下降，同時降低營業利潤。

這一新策略是否能夠長遠產生預期的效果，達到伯朗特管控經營風險并實現穩定增長的目的，只能由時間來給出答案。

經過“年報事件”后伯朗特可以說是處于輿論關注的中心，在這種情況下，伯朗特2020年度權益分派擬派發現金紅利9225萬，占母公司未分配利潤的99.52%，此次權益分派為伯朗特掛牌以來的首次現金分紅。

伯朗特表示，截止2021年4月25日，母公司貨幣資金合計約1.51億，其中現金和銀行存款約1.45億，本次分紅后，母公司貨幣資金結余5879萬；在輕資產運營模式下，不會影響公司正常經營和后續資金使用計劃。

對于國產機器人市場來說，伯朗特是“特立獨行”的存在，他將機器人的低價競爭推向了高潮，同時以獨特的應用商模式快速鋪市場。有人說他是“攪局者”也有人說他是“開拓者”，不管是何種定義，伯朗特客觀上促進了機器人的應用。至于伯朗特能夠成功實現“伯朗特2049”的宏偉計劃，這是一次對公司綜合體系的挑戰，充滿了不確定性。至于最終結果，只有時間知道。

注：全文數據均來自伯朗特官方披露

編輯：jq