資本所經之處，全成焦土，寸草不生，原本定位為創業天使的風投資本，已徹底淪為扼殺絕大多數創業空間的魔鬼。如果說我們過去的創業模式，曾經歷了2 B→2 C→2B2C→2 G等各種嘗試，且各有所長后，現如今的商業模式，其實只有一種：2VC。

　　風投的瘋狂： 500億的滴滴和正在走滴滴套路的摩拜

　　一如估值達500億美元滴滴的高歌猛進，共享單車領域的摩拜也毫不示弱。

　　最新消息，摩拜獲騰訊領投的6億美元E輪融資，這是共享單車歷史上最大單筆融資，融資后，摩拜估值在20億到30億美元之間。本次融資由騰訊領投，TPG、紅杉中國、高瓴資本等繼續跟投，新引入的重量級玩家包括工銀國際、交銀國際、FarallonCApital等。

　　這下好了，中資、外資、國資、民資齊聚一堂，其樂融融，好不熱鬧。

　　一個大咖是如此神點評的：這是創業嗎？2B，2C，還是2VC？6億美金，哪怕去殺人也賺不回來吧？

　　拿到錢了，創始人自然要公布雄心勃勃的計劃，王曉峰這樣介紹：“新一輪融資將幫助摩拜單車在三個方面提速：

　　1）摩拜將加速國際化進程，計劃到2017年底服務全球200個城市，將出行智能解決方案帶給更多用戶；

　　2）摩拜攜手全球領先的物聯網合作伙伴，加速推動移動物聯網技術的進步和實景應用；

　　3）摩拜將在人工智能、智能硬件等領域加速戰略布局和技術創新，提高技術壁壘、擴大領先優勢，給用戶帶來完美的體驗。”

　　總結一下就是：國際化+物聯網+人工智能。都很高大上，唯獨沒有傳統創業最在意的“盈利”什么事。這樣的說法，聽起來何其耳熟？

　　50天前的4月28日下午，滴滴出行宣布完成新一輪55億美元融資，此輪融資使滴滴估值超過500億美元。那次融資，同樣有類型差不多的重量級玩家加入——軟銀、銀湖資本、招商銀行和交通銀行，更為相似的是滴滴新一輪融資要講的故事——大數據、無人駕駛和國際化，與這次摩拜的說法又有何不同？

　　毫無疑問，有了滴滴這個前路老師，摩拜復制起估值的套路來可謂輕車熟路，沒有絲毫不適感，而這一切的背后是那些掌握“煉金術”的資本所推動的。

　　憑借著“國際化+大數據+人工智能”這樣的絢麗外衣，可怕的資本和風投們在中國復制著一個又一個估值的神話：

　　以上是3月份界面傳媒公布的2017年創業估值前十榜，彼時滴滴還未拿到新一輪融資。如今，滴滴估值500億，超過小米的450億美元，這樣的估值提升速度令人咂舌：須知，小米經營多年且仍在盈利，而滴滴卻持續虧損，且其模式遭遇政策的強力挑戰。

　　瘋狂到無恥一樣地燒錢——最快速度擠死所有對手——壟斷市場——自拍自賣，短期內瘋狂推高估值——引誘市場買單。

　　這就是當今的創業玩法與邏輯：對不起，我不掙錢。但我還是要以很高、很高的價格賣給你。你不買你就是傻瓜！

　　那么，對于中國的科技企業來說，滴滴真的是個好老師么？

　　換個問題：真的有那么多傻子會為這些搶錢一樣的估值神話買單？

　　風投的傲慢：正在被資本毀掉的滴滴們

　　滴滴的故事，相信大家已然了然于心——看似一個非常成功的創業光鮮榜樣。

　　從一開始，滴滴一直在講的故事，是共享經濟，要做國內的Uber。依靠這樣的故事，滴滴在資本狂熱追逐之下，相繼合并快的、優步中國等競爭對手后，成為事實上的網約車巨無霸。憑借3億注冊用戶，1500萬注冊司機，日均2800萬單等數據優勢，支撐起如今500億美元的估值。

　　在這個過程中，資本做了什么？

　　玩法很簡單：從不考慮盈利，而是近乎瘋狂的比賽燒錢，只為消滅任何已進入者和要進入者，徹底壟斷市場。無休止的補貼大戰，消耗大量資源，然后為了補充資本，開始了密集的融資歷程。

　　1、2012年7月，獲得天使投資人王剛數百萬元的投資；

　　2、2012年12月，獲得金沙江創投300萬美元的A輪融資；

　　3、2013年4月，獲得來自騰訊的1500萬美元B輪融資；

　　4、2014年1月，獲得騰訊、中信產業基金的1億美元C輪融資；

　　5、2014年12月，獲得Temasek淡馬錫、DCT、騰訊的7億美元D輪融資；

　　6、2015年5月，獲得新浪微博1.42億美元E輪融資；

　　7、2015年7月，獲得阿里、騰訊、中國平安等資方30億美元的F輪融資；

　　8、2016年2月，獲得北汽產業基金、中投公司、鼎暉投資等資方10億美元投資；

　　9、2016年5月，獲得蘋果公司的10億美元戰略投資；

　　10、2016年6月，獲得中國人壽超6億美元戰略投資。

　　比拼的，其實只是燒錢的膽量與速度。

　　這樣高頻率的融資和狂放燒錢，一步步推升了滴滴的估值，把滴滴做成了他們自己定價的500億的龐然大物，同時，其他打車軟件在滴滴和快的巨額的補貼大戰前，毫無招架之力，一些苦心經營多年，已經有一定積累的網約車公司就此倒下，更不談其他想嘗試進入這個領域創業的屌絲。

　　可是，現在孤家寡人的滴滴，究竟如何？

　　滴滴的估值成功地登頂世界之巔，然而現在任何一個用滴滴平臺的人都不會覺得比以前的好用：因為完成壟斷之后的滴滴向司機端收取20%的平臺費，提高乘客價格、動態定價、收取調度費等，司機少了，價格又提高了，體驗差了，誰還用滴滴？

　　曾經光鮮的創業故事迅速褪色：滴滴的活躍度直線下降。

　　這幾乎是必然的結果：滴滴們已成為被資本綁架的“角斗士”，它所要考慮，所要做的，不是盈利，不是為用戶提供價值，而是殘忍殺戮競技場上其他所有同類，以換取迷幻的歡呼與泡沫一樣的估值。

　　但角斗士終究是角斗士，他們只是看臺上羅馬貴族下注的籌碼而已，絕大多數最終的命運都是死亡，哪怕你是最強的那一個。

　　而且，在網約車新政下，滴滴還面臨著牌照和首汽、神州的競爭，既不能搞低于成本的補貼大戰，又受到政策監管，燒掉數百億推升估值的滴滴，還能走多遠？

　　上帝欲使其滅亡必先使其瘋狂。狂傲的資本在末日來臨前，是向來不妥協的，因此，才有了最近一輪55億美元和估值500億美元的融資。

　　500億美元什么概念？

　　相當于全部A股上市公司去年利潤總和的1/8。

　　剝去資本包裝的外衣，滴滴的真實狀態是什么？一位著名基金機構的海外投資人表示，滴滴哪怕以目前估值的一成價格出手，投資機構也不敢接。這從柳青加入滴滴即已埋下伏筆，出身于投行的柳青加入滴滴之后，一個原本應該運營驅動的公司變成交易驅動的公司，是內部硬傷。

　　多年的二級市場經驗告訴我，當一家公司不安于經營，從不考慮盈利，而醉心于玩資本運作與殺戮，這樣的企業遲早會被市場拋棄，股價也會一直走低。

　　那么，滴滴不是正在重復這樣的故事么？區別只在于，相比公開的二級市場，滴滴當前的定價，僅掌握在少數風投手中罷了。

　　如果使其置于二級市場環境中，這到底是會有很多人爭相買單的“明星項目”，還是一只大概率會被狠狠做空的股票？

　　風投的邪惡：毀的不單是企業，或許是這個世界

　　原始叢林都會有這么一個現象：一顆大樹的下面，什么也不會生長。大樹會遮住你生存所需要的所有陽光和雨露存。

　　這個理論在今日資本瘋狂推動的互聯網圈尤其適用。

　　當滴滴被可怕的資本澆灌激素而催生成畸形的參天大樹時，也正是其他網約車企業死亡之時。比如，中國網約車的鼻祖——易到，本來一直苦心經營自己的商務市場，自從滴滴快的出現后，玩不起價格戰的它只能接受妥協，也玩起了這招，可是資本的干涉加上傍上樂視這個苦主，經營狀況日趨下降，到了倒閉的邊緣。

　　貪婪的風投早已把投資當做擊鼓傳花的游戲，他們妄圖催生一顆大樹，然后擋我者死，獨木成林，焚毀行業一切其他生物，不管好壞。然而最終卻因為過度服用激素，也會導致拔苗助長的被投資企業過早的衰老。

　　這樣的創投生態，無異于劣幣驅逐良幣，殺死別人的同時，也毀了自己——風投的邪惡，竟至于斯。

　　經歷過15年全民創業、互聯網大潮后，現在的創業生態，早已惡化到淪為資本的殺人游戲——資本所經之處，全成焦土，寸草不生，原本定位為創業天使的風投資本，已徹底淪為扼殺絕大多數創業空間的魔鬼。

　　如果說我們過去的創業模式，曾經歷了2 B→2 C→2B2C→2 G（government）等各種嘗試，且各有所長后，現如今的商業模式，其實只有一種：2VC。

　　除了街邊燒烤的小攤，任何創業，都已淪為資本之間的燒錢PK。

　　有錢的就是大爺，貪婪的資本完全不顧自己的吃相，對任何一個他們看上的行業或領域肆無忌憚瘋狂絞殺：不要利潤，不要掙錢，只要把別人擠死，只要市場的獨占和壟斷，然后用所謂的市場占有率和流量去騙取估值。

　　問題是，潮水終將褪去，瘋狂過后，總得有人買單？

　　2VC之后怎么辦？2SB？

　　更大的惡果是，這種焦土式做法，將直接毀掉社會的財富創造機制：風投像颶風一樣，會在嗅到肉香后不期然造訪你正在辛苦打拼的創業領域，然后在眨眼間讓你多年的積累消失殆盡。

　　除了臣服和恐懼，誰還敢去創造和追逐財富？

　　這會毀了這個世界。

　　結語

　　風投（尤其是天使投資），曾經是助力創業者，幫助這個世界更加美好的“天使”。

　　但天使與魔鬼有時候只有一步之遙：尤其你醉心于殺戮，并能事實獲得短期幾倍、幾十倍的估值神話獎賞的時候。

　　今天中國多數風投的行為，與其說是一些高大上的“天使”，毋寧說是一群已完全不顧吃相，享受饕餮盛宴的禿鷲：每一個100億、500億美麗“創業奇跡”估值兌現的背后，留下的只是該行業，以及二級市場接手者的累累尸骨。

　　這種瘋狂玩法，再不改弦更張，會毀了企業，毀了行業，最終也會毀了風投自身——勿謂言之不預也。

　　延伸閱讀：ofo摩拜雙雙融資 為何ofo估值更高？

　　來源： VC/PE/MA金融圈（rmb10000e）

　　將滿大街染滿了橙黃兩色的ofo和摩拜又雙叒叕要融資了，據媒體稱兩家融資額都在數億美元，讓融了幾十上百萬人民幣就想搞個大新聞的創業公司們羨慕嫉妒恨。

　　近日，摩拜正式對外公布已經完成E輪融資，此次融資仍然是由老股東騰訊領投，金額并非此前報道的8億美金，而是6億美金，略有縮水。截止目前，摩拜已經融資8輪，累計融資額11億美金，估值位居行業第二，約為20億~30億美金之間。而據此前彭博社報道，ofo則正以高達30億美元的估值尋找新一輪大約5億美元的融資。

　　從被稱作資本寒冬的2016年開始，猶如一匹黑馬橫空出世的共享單車行業簡直像是冬夜里的一把火，而這樣的勢頭在2017年絲毫沒有被撲滅的跡象，反而愈演愈烈。

　　一直以來，摩拜ofo融資的新聞總是有些爭先恐后的意味，然而很多人或許到現在才發現一個事實——在一輪輪融資像滾雪球一樣逐漸積累、沉淀之后，ofo赫然已經在規模上將摩拜遠遠甩在身后了。

　　邏輯制勝

　　僅從外媒報道的這次同為E輪的融資數據來看，ofo30億美元的估值已經比摩拜的20億高出了50%之多。

　　50%已經不是一個隨手就能填補的差距了。試想一下，一張滿分100分的試卷，考了60分剛好達到及格，而高出50%的90分則是優秀，兩者不可同日而語。

　　其實，ofo在與摩拜的正面競爭中逐漸占據上風，或許是兩家的投資人也都早有預料的事。

　　細數摩拜與ofo兩家背后站著的巨頭們，一句話可以很好的概括：摩拜的早期投資方更多是因為“人”的因素站在一起，而ofo的投資方則是為了“正確可見的商業邏輯”。

　　“人”是摩拜的天使投資人李斌，他創立的易車網市值17億美元，蔚來汽車估值超200億元人民幣。摩拜的投資列表上，愉悅資本、紅杉中國、高瓴資本、華平投資、淡馬錫、貝塔斯曼乃至騰訊都同時是李斌另外兩家企業的投資人。

　　與其說投資人相信摩拜，不如說他們相信李斌。愉悅資本創始合伙人劉二海直言，“此前曾投資神州、易車網、蔚來汽車，摩拜也符合面向出行的投資邏輯，但投資摩拜更重要的原因是相信李斌。”

　　與之相比，ofo的投資人更看重ofo的內在商業邏輯。

　　金沙江創投合伙人朱嘯虎為ofo設計的商業模型是，“每天每輛車使用頻率8次，每輛車成本200元，騎一次1元，校園一天可到200萬單，一年收入3億多元人民幣，利潤3000萬－4000萬元。”

　　而如今，根據第三方數據機構給出的數據，走出校園發展愈發迅猛的ofo日訂單量已經超過2500萬。盡管校園場景的封閉模型已不適用，但核心的低成本高頻使用率在城市場景中依然適用，這是ofo的盈利保障。

　　“人”當然可能犯錯，但一個簡單又清晰的商業邏輯很難犯錯，這是ofo在投資人們掰手腕時最大的底氣，也是獲得更高估值的根本。

　　融資背后

　　與摩拜一路順風順水相比，創業之初曾經險些破產的ofo看起來更坎坷一些，但或許正因為如此，耐得住寂寞的ofo后勁十足。

　　ofo的創始人兼CEO戴威曾說，自己并不擅長融資，這是ofo在2015年瀕臨倒閉的原因之一。但隨著ofo戰略轉型的成功以及迅速凝聚的品牌價值，融資自己找上門來，無一不對ofo充滿期待。

　　2017年3月1日，由被稱作“非行業第一不投”的DST領投，滴滴、經緯中國、中信產業基金等巨頭跟投的4.5億美元融資從另一方面印證著進入城市的ofo商業模型依舊備受認可。

　　DST投資過的成功案例不勝枚舉，Facebook、Airbnb、阿里巴巴、京東、小米、滴滴、今日頭條、美團點評···眾多不同行業的獨角獸有著相同的投資邏輯——豐富的想象空間以及行業強勢地位。

　　隨后的2017年4月22日，螞蟻金服參與了ofo過億美金的D+輪融資。這輪融資不僅是資金彈藥的補充，更意味著阿里巴巴的資源、流量以及最具重量的信用體系都對ofo敞開了大門。

　　與ofo的投資人勁頭十足不同的是，據知情人士透露，摩拜的最新融資中有一部分是債轉股的形式，這從側面顯示著，摩拜的投資人開始變得謹慎。畢竟，摩拜原有的高成本模式已經被市場摒棄。

　　根據眾多媒體報道，一輛摩拜單車造價約在2600元，而ofo的主力車型造價約700元。這意味著在雙方用戶數量、使用頻率等高度接近的如今，摩拜需要三倍的時間來回籠自己的單車成本，這對于分秒必爭的共享單車市場來說是難以填補的巨大劣勢。

　　即使摩拜如今反應了過來，但ofo的先發優勢已經十分明顯，在已經有了50%的巨大規模差距之后，摩拜還在亦步亦趨將自己的車型向ofo靠攏，而ofo已經開足馬力繼續向前，差距還在擴大。

　　橙黃之爭

　　ofo和摩拜的橙黃之爭和楚漢相爭頗有些相像。

　　從一開始將用戶群定位在中高端白領階層的摩拜，就像是代表了士族階級利益的西楚，裝備精良。有意思的是他們在顏色上也頗為相似，楚軍尚火德，項羽喜好披紅袍，而摩拜單車大多為橙紅色。

　　ofo面向全年齡層的用戶定位則有些類似草莽崛起的漢軍，民心所向而所向披靡。兩者的顏色同樣十分相似，漢軍在一段時期內以黃甲為標準，劉邦在戰場上也以黃袍居多。

　　不過在形勢上，ofo顯然比當年的漢軍舒服的多，不僅“兵多將廣、幅員遼闊”，“糧草輜重”更是超過對手。

　　iiMedia艾媒的《2017Q1中國共享單車市場研究》顯示，截至2017年3月底，ofo共享單車已覆蓋國內城市43座，海外城市3座，而摩拜單車覆蓋全國城市僅30個。

　　比達咨詢發布的《2017年Q1中國共享單車市場研究報告》則顯示，ofo的市場占有率已經接近52%，月度活躍用戶數則為1636.2萬，兩項數據均遠超摩拜的40.7%以及1274.4萬。

　　不僅如此，ofo的快速增長速度也超越了摩拜。

　　根據易觀最新發布的《2017年4月中國共享單車市場研究報告》顯示，2017年4月份，ofo共享單車APP新增活躍用戶數1219.54萬人，排名第一，摩拜單車新增用戶為1048.47萬，排名第二。

　　而在月活躍用戶數的增長上，ofo同樣占據了上風。Trustdata最新4月數據顯示：ofo4月用戶環比增速高達55.1%，高于摩拜的38.2%，ofo月度用戶增速為摩拜的1.4倍，并且用戶增速已經是連續第8個月超越摩拜。

　　就在ofo成績斐然、高歌凱旋之際，摩拜還在因為自己被質疑了一年之久的押金問題和近來被曝光的貪腐問題而焦頭爛額，可謂外患不止，內憂頻頻。

　　歷史總是驚人的相似，此消彼長之間，ofo與摩拜的楚漢之爭幾乎大局已定，私以為，霸王別姬、四面楚歌的結局對于熱衷情懷的摩拜來說還頗為相襯。