自從Arm被軟銀擺上貨架之后，蘋果和三星就相繼成為緋聞主角。在這兩家皆表無意之后，新的潛在買家英偉達又浮出了水面。而且，隨著報道的深入，這樁半導體行業最大的聯姻似乎已接近成形。

如果英偉達并購Arm成功，將會對整個的半導體行業帶來難以想象的沖擊。

配角變主角

報道英偉達與軟銀進行談判的消息。雙方計劃在數周內達成Arm交易。值得玩味的是，報道稱英偉達是唯一一家與軟銀進行具體談判的企業。

在之前的報道中，英偉達似乎只是配角，蘋果和三星才是故事的主角。但是，蘋果像2010年那樣直接拒絕收購提議。三星也無意接手Arm，按照《Objective Analysis》分析師的說法，這樁收購金額過大，兩方的經營理念相差過大，還會打破三星在半導體領域的常規業務流程。蘋果也有相似的理由，收購Arm雖然可以穩固其自研芯片業務，但對整體業務貢獻不大，此外，收購還將面對巨大的監管風險。

最大的問題是世界上主要的芯片公司都是Arm的客戶，蘋果、三星、英偉達、高通、TI、海思等，他們都在使用Arm的IP。如果其中一家收購了Arm，就會改變自己與眾多對手的關系，打破已有的行業平衡。

軟銀公司當然不會太多考慮這一問題，出售Arm緩解資金困境是其第一要務。而且，曾被孫正義寄予厚望的Arm，在收購的幾年時間內，也沒有變成理想中的搖錢樹。

2019年基于Arm設計的半導體芯片出貨量約為228億，比三年前增長了30％。但是，其涉足新業務的巨額成本嚴重影響了Arm的利潤。財務數據顯示，其調整后的EBITDA（衡量獲利能力的標準）在2019財年降至2.76億美元，比2016年下降約30％。造成這一下降的一個主要因素就是人工成本的上升：該公司的總薪資在三年期間增長了40％。

還有一個現象，Arm在專利授權方面的營收也沒有明顯增長，2018、2019兩年其專利授權費收入還沒有突破6億美元。半導體市場疲軟是主要因素，但其自身經營也存在一定問題。

當初，軟銀付出了320億美元的現金收購了Arm，現在自然希望能找一個有實力的買主來接手。蘋果、三星之外，市值剛超過英特爾的英偉達自然是合適的人選了。

進入2020年以來，英偉達可謂順風順水。根據2021財年 Q1財報，其收入為30.8億美元（市場預期29.92億美元），同比增長39％；毛利率為65.1％，為17年以來最高水平；實現凈利潤9.17億美元，同比增長133%；非GAAP每股收益為1.80美元，同比增長105%。

英偉達的股市表現也是一路飄紅，截止到美國當地時間7月31日，其市值已經達到了2611.23億美元。除了臺積電以外，英偉達就是目前風頭最勁的半導體公司。拿下Arm，英偉達已經具備了天時。

收購背后的技術推演

不看好英偉達收購Arm的人，會列出幾大理由。除去面臨監管的風險，ARM在移動市場的強勢表現和英偉達的業務重心并不切合也是不被看好的原因。

不過，不要忘了Arm一直有上攻數據中心的愿望。盡管X86系統依然如磐石堅固，Arm陣營還是強行撬開了幾個缺口。亞馬遜公司開始使用自研的Arm架構處理器，Ampere、Marvell、華為都開發了自己的Arm芯片。再者，就是整個生態也開始對Arm友好起來。目前，所有大型的操作系統，如Linux、BSD、windows都可以得到Arm架構的支持；虛擬化工具如docker、VMware、KVM和Kubernetes都可以在Arm架構運行；編程語言，包括CUDA和Java也都可以得到Arm的支持。假以時日，Arm體系完全可以獲取不小的市場份額。

從英偉達這方面來說，數據中心承載了其業績和野心。根據2021財年 Q1財報，英偉達數據中心收入首次突破10億美元達到創紀錄的11.4億美元，同比增長80%，環比增長18％。此外，對以色列芯片公司Mellanox 的收購案已于 4 月 27 日完成，從Q2財報中開始列示。 Mellanox第一季度營收為 4.29 億美元，年增率 40%，該收購案也將強化英偉達未來在數據中心上的優勢。

“英偉達收了Arm是很合理的。因為其過去一直在數據中心進行布局，而數據中心都是以X86 CPU為主，收購Arm能幫助英偉達實現完全掌控。今年，英偉達接連并購了存儲和網絡互連公司，就是想實現從云到端‘一統天下’。”國內某AI芯片公司CEO劉恒（化名）告訴記者。

面對數據中心的業務，英偉達已經不是Fabless公司，而是一家系統供應商了。今年，隨著英偉達Ampere芯片出售的還有第三代DGX服務器，其價格達到了驚人的19.9萬美元。如果倒回2018 財年第一季度，英偉達數據中心業務營收 28 億美元，DGX 服務器的銷售已經占據了整個業務的15%。

英偉達最新的NVIDIA DGX A100被命名為通用的AI集成架構系統，核心是8 塊A100 Tensor Core GPU，CPU部分采用了兩塊 AMD Rome 7742（共有128個核心）。想象一下，假如收購了Arm，英偉達就有可能使用自研的CPU（像蘋果一樣），這樣會大幅降低產品成本。

“英特爾在數據中心有CPU+FPGA的組合方案，如果收購了Arm，英偉達也就拿出CPU+GPU的類似方案，競爭力會大增。”另一家芯片公司CEO王睿（化名）這樣認為。

此前，英偉達與Arm就已經在數據中心開展了合作。2019年，英偉達聯合Arm、Marvell和富士通等企業推出GPU加速Arm服務器的參考設計，能滿足從云端到邊緣端等多樣化的高性能計算需求。

在數據中心之外，被英偉達寄予厚望的汽車業務現在也與Arm密切相關。2019年，英偉達推出了自動駕駛芯片Orin，其中就集成了12個Arm CPU。CPU+GPU的方案也是英偉達打通L5級自動駕駛的核心。收購Arm，同樣可以增強英偉達在自駕方面的砝碼。

當然，這些僅是從技術路徑推測出的理由。而蘋果沒有收購Arm，一樣推出了優秀的A處理器。不過，英偉達目前即使下決心收購Arm，還面臨資金上的挑戰。軟銀對Arm的報價肯定會高于320億美元，但英偉達目前的現金儲備只有100億左右。較大的可能是以股票換資產的形式來收購，這樣會增加談判和交易的復雜程度。

未雨綢繆

Arm公司規模雖小，但卻是業界最有影響力的公司之一。其握有手機芯片和MCU芯片的關鍵技術，技術授權的對象涵蓋幾乎各大芯片廠。如果英偉達收購Arm，恐將引發連鎖反應，對Arm芯片架構發展不利。即使英偉達保持Arm的完整與獨立性，其他芯片公司也會戒心大起，唯恐其在使用ARM技術上設置障礙。

這種擔心其實不無道理，劉恒就認為英偉達在AI產業上已形成壟斷地位，制約了行業的發展。“當AI的訓練被高價格、高壟斷、不開源的CUDA生態所控制，下游的推斷應用就會受到限制。”

如果相同的局面發生在Arm生態上，將會造成難以相像的結果。在手機芯片市場，由于Arm處于絕對優勢，芯片廠商已與之綁定，形勢還不會有大的改變。但在非常碎片化的IoT市場，開源的RISC-V已經可以同Arm一較高下，很多中國廠商都開始進行嘗試，并推出了產品。為此，Arm也采取了一系列動作來應對，包括免收Cortex-M0/M3處理器內核的授權費用、推出新的靈活接入（Flexible Access）式IP授權方式——Arm Flexible Access、針對Arm v8-M架構新增的客制化指令等等。如果Arm被英偉達收購，則很可能使得更多廠商用腳來投票，選擇RISC-V陣營。

國內某芯片公司CEO林重（化名）就表示：“也許因為Arm的成功，就給了業界一個印象，需要一個中立的第三方主控芯片提供商，RISC-V等架構因此能獲得更多機會。”

RISC-V近幾年在國內發展迅速，已經有了很多追隨者。不過，當問起會選擇轉向RISC-V架構時，劉恒卻給出了否定的答案。“我肯定希望轉，但比較難，主要還是生態問題。”

Arm在中國耕耘多年，數量超過 600 人，合作伙伴超過200家，同產業結合相當緊密。同時，Arm的軟件和工具生態系統的質量和廣泛性也是很出色的，RISC-V生態系統要達到同樣的成熟度還需要一段時間。這種成熟度對于這些處理器的通用用途非常重要。再者，很多中國企業愿意在別人把生態做好之后再進入，為了能更快產生效益。

“中國企業已經習慣了Arm這種技術授權或技術支持的方式。因為這種方式把設計芯片變得跟搭積木一樣簡單，芯片的設計驗證都可以由Arm來幫你完成。”中國軟件行業協會嵌入式系統分會副理事長何小慶認為這種方式應該逐漸轉變：“以RISC-V為代表的是一種架構公開的技術，所有的成員單位都會參與到技術的設計，甚至到標準的制訂當中。這條路難走，但是會獲得更大的技術自主權。”

實際上，從華為受到打壓開始，國內半導體行業就看到掌握了技術自主權的重要性。這次Arm被收購，不管是否成形，也再次給行業中人一個提示：不掌握上游技術，很可能就在行業的變動中被掃地出局。

“中國的企業，一定要未雨綢繆。”何小慶最后語重心長地表示。
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