日前在人工智能項目國際交流研討會上，聯想控股旗下的兩大投資機構——聯想之星和君聯資本分別分享了其在人工智能領域的投資策略。

兩家機構均植根于聯想30余年來的創業經驗和資源積累，區別在于聯想之星是聯想控股的早期投資和孵化板塊，君聯資本則重點投資于初創期和擴展期企業，同時兼顧種子期的項目。

聯想之星王明耀：從自發投資走向自覺投資

截至2018年7月13號，聯想之星剛好走過了整整十年。十年間，其投資重點專注于TMT、人工智能和醫療健康三大領域。

在人工智能領域，聯想之星的布局開始于2010年。從2010年到2012年期間，它投資了專注于虹膜識別的中科虹霸、人臉識別公司Face++等公司。這個階段被聯想之星總經理、主管合伙人王明耀稱為“自發投資階段”。2015年之后，人工智能行業的發展進入快車道，聯想之星的投資也進入“自覺投資階段”。這意味著，機構在投資上更傾向于主動布局，投資的賽道也更加全面，從技術到應用均有涉獵。

據王明耀透露，聯想之星在人工智能領域主要有三大投資策略：

一是終極思維策略。即在思考某類技術會對產業產生哪些影響的基礎上，倒推出如今需要進行哪些投資布局。在王明耀看來，人工智能領域有幾個可見的趨勢：自動駕駛會是汽車產業的未來形態；機器人未來會大量和工業結合，替代手工工廠的工作；教育領域對AI的需求會越來越大，因為這個領域最稀缺的資源是優秀教師。通過人工智能技術，不僅可以解決優秀教師資源稀缺的問題，還可以促進個性化教學的實現。

二是根據地打法。“這是指不能只投資一、兩個項目，而要根據系列來投資，比如君聯資本在識別領域投了語音、視覺、虹膜等系列公司，在自動駕駛投資了做L4、L5的自動駕駛公司、園區自動駕駛企業、自動駕駛貨車等組合?！?王明耀如此解釋。

三是國際布局。2015年，聯系之星在美國硅谷成立了早期風險投資基金Comet Labs，并招募了眾多美國本土投資人。Comet Labs主要專注于美國早期前沿科技項目的投資。目前，Comet Labs已經投資了42個項目，其中有22個項目已獲得下一輪融資，兩個項目已成功被并購。目前其已投企業主要為人工智能與工業、農業、零售、醫療健康、交通及物流等行業的結合應用。

王明耀表示，之所以看好人工智能技術對傳統制造業的賦能，是因為全球制造業都面臨著共同的升級痛點與需求。人工智能在制造業的應用充滿挑戰，但潛在收益巨大。它能幫助企業尋求最優解決方案，應對問題，創造價值。

目前，人工智能以及其他顛覆性技術主要還是集中于消費領域，比如工廠物料運輸、基礎工廠運營數據采集、機械手臂彈性布建、機器視覺在檢測環節方面的應用等都是熱門方向。為了構建智能工廠，越來越多的企業開始安裝聯網智能傳感器、啟用云計算等以提升運行時間、速度和產量。比如，過去幾年，中國政府就在積極地部署先進制造業與人工智能技術，大力推動產業升級。

“如今，人工智能賦能制造業的時代已經到來?！蓖趺饕Q。不過，在他看來，雖然人工智能應用于生產制造的前景廣闊，但要從概念實現落地，產生規模效益，還需要清晰可行的研究方法。要真正實現以科技創新重塑中國經濟，人工智能技術在工業領域和企業間的大規模應用非常重要。在這個過程中，制造業如何有效利用互聯網已積累的資源和新技術經驗、加速智能化轉型，將十分關鍵。

在三大投資策略的基礎上，聯想之星的投資還有兩大原則：押注“看得懂的前沿科技”；以及“深度孵化幫得上”的企業，幫助被投企業成長。

為此，從2008年7月14日開始，聯想之星開設了創業CEO特訓班。過去十年，該培訓班已經培訓了近900名學員。據王明耀透露，2018年上半年，其學員企業共實現了170億元的下一輪融資。

與此同時，聯想之星的Comet Labs正逐步將其在美國的投資、合作前沿的科技項目帶回中國，以期幫助這些項目在國內實現技術落地方案，協助其在中國市場尋找合適企業合作伙伴，探索更多應用場景。

君聯資本范奇暉：創新驅動成長

“投資就像蓋房子一樣，先從地基開始蓋樓，然后進行內部裝修。我們是根據對產業的認識，進行前瞻性投資，先從設備開始，然后是材料、物流，各個環節依次進行?！本撡Y本執行董事范奇暉如此比喻所在機構的投資邏輯。

在他看來，在多年的投資中，君聯資本正是基于“創新驅動成長”的基本投資理念以及對行業周期的認識，才能持續進行跨欄式投資。

他表示，從2000年至今，中國走過三個創新階段：一是管理類創新，即中國民營企業從“不會做企業”走向“學著做企業”；二是模式類創新，比如說連鎖企業或百貨公司逐漸出現；三是2012年之后逐漸成為主流的科技類創新。在此基礎上，君聯資本啟動了對科技創新領域的布局。

據他透露，目前，在科技創新領域，君聯資本主要有兩大產業布局，一是新能源汽車，二是消費電子。

在新能源汽車領域，君聯資本已經押注了幾家新能源汽車整車企業，包括自動駕駛服務商Pony.ai、整車輔助駕駛公司上海縱目科技、拜騰汽車等。其中，拜騰汽車2018年6月宣布完成5億美金B輪融資，進入獨角獸行列。

此外，機構還布局了諸多新能源汽車的產業鏈公司，包括動力電池供應商寧德時代、鋰電池自動化設備公司無錫先導智能裝備、CATL供應材料和設備公司璞泰來、CATL材料供應商東莞凱金、激光加工設備公司海目星科技、毫米波雷達公司木?？萍嫉绕髽I。其中，寧德時代、無錫先導、璞泰來等均已經上市，而東莞凱金目前正在排隊等待IPO審核。

在消費電子領域，君聯資本的投資涉及工業檢測、設備、器件到芯片等各個領域。作為出身聯想系的老牌VC，君聯資本是國內最早投資先進制造業的投資機構之一，它在2001年成立之初便開始布局該行業。

目前，其投資的企業包括手機芯片公司展訊通訊、晶圓廠半導體公司譜瑞科技、專注于視頻監控芯片及解決方案的富瀚微電子、安潔科技等企業。其中，富瀚微電子、展訊、安潔科技、譜瑞科技等均已經上市。目前安潔科技的市值大概為百億，君聯資本在該項目中獲利10幾倍。

在范奇暉看來，君聯資本在消費電子領域的投資更多是將財務回報作為第一目標，因此投資階段相對靠后，被投企業的規模也相對較大。在投資中，IPO是其最主要的退出路徑。隨著該領域的相關技術正在往縱深化方向發展，隨后君聯資本將會往技術演變方向做一些更深入的布局。

他相信，從A股市場目前的情況來看，泛制造行業中有可能跑出兩百億以上市值的公司，他看好汽車消費電子、安防或智慧城市等幾個方向。