電子發燒友App
這兩天，國內科技圈里流傳著 NVIDIA 不允許客戶將 GeForce 產品用于數據中心開展深度學習的禁令。但說實在話，這事雖然是在這兩天才在日本爆出來，但在業界，卻是兩個多月前就已開始啟動，幾乎所有 NVIDIA 合作伙伴都已收到來自 NVIDIA 的通知，準備開始行動。
雖然大家都只看到 NVIDIA 在 AI、自動駕駛等多個新興領域出盡風頭，但卻很少有人注意到，這家當初一路靠顯卡發展到如今規模的公司，最專精的不只是前沿尖端技術，在產品線組合與市場銷售渠道的操作上，更是靈活巧妙。
在全球 AI 舞臺上，NVIDIA 是發光發熱的新星，但其為了保證主營業務盈利能力不下降可謂是絞盡腦汁。兩個多月前業界即盛傳，NVIDIA 除強勢主導 PC 顯卡話語權外，在高毛利的工作站與涉及 AI、深度學習的數據中心服務器平臺領域，更強力要求合作伙伴全面遵守 GeForce、Quadro 與 Tesla 三大系列產品不得越界銷售禁令，而此消息也在近期 NVIDIA 向合作伙伴所釋出的采購協議中獲得證實。
英偉達?GeForce、Quadro?與?Tesla?三大系列產品
簡而言之，此銷售禁令就是 NVIDIA 企圖全面擴大高價高毛利 Tesla 顯卡的出貨量，限制服務器企業、系統集成商（system integrator）不得再推出以成本低廉的 GeForce 顯卡組建而成的服務器平臺產品，此舉將嚴重沖擊數據中心產業鏈，對于目前不論是網絡服務、云端運算等相關企業，以及才正起步投入 AI、深度學習的個人、企業與研究機構來說，設備配置費用成本都將因此上漲。
有服務器企業對DT君透露，一直以來 NVIDIA 就強調 Tesla 是服務器專用的 GPU 加速器，與用于 PC 市場的 GeFoce 有明顯區隔，但其實兩者采用相同架構，只是價格天差地別，頂級系列價差 8~10 倍。也因此，對于不少希望大幅降低硬件配置成本的客戶而言，只要能滿足運算需求，寧愿采購安裝多張 GeForce 顯卡的服務器，也比搭載 Tesal 顯卡的服務器便宜許多。
為順應客戶需求，大部分服務器企業都會推出搭載多張 GeForce 顯卡設計的低成本機種，另外對于如華碩、微星等在銷售 PC 顯卡的品牌企業而言，亦增加了市場。
華碩銷售的?GeForce?顯卡產品
過去 NVIDIA 并未禁止 GeForce 跨界銷售，但現在，NVIDIA 不顧合作伙伴反彈聲浪強行下達禁令，阻斷服務器與 PC 顯卡企業的生財之道，且影響眾多終端客戶采購成本，就是為了保持獲利能力。因為只要獲利表現不如預期，股價與發展勢頭即可能同步走跌，此時也正值急需真金白銀奮戰 AI 的關鍵時刻，NVIDIA 絕對會想盡辦法守住得來不易的 AI 領先局面。
NVIDIA 目前占據 AI?領先地位
為何 NVIDIA 能如此強勢地執行銷售禁令，除了在 PC 顯卡市場擁有主導性話語權外，另一關鍵就是看準了各路人馬全力搶進 AI 市場，對于以 GPU 運算為主的深度學習服務器需求大增。而 NVIDIA 在此領域擁有近乎壟斷的優勢，隨著 AI 時代來臨，當然是強力推銷高價 Tesla 顯卡產品，畢竟 Tesla 顯卡售價與毛利遠遠高于 GeForce。
DT 君看到有些人認定 NVIDIA 這是壟斷，但說實在話，在 PC 顯卡產業的人都知道，這種說法有失偏頗。因為，在這個市場里面還卡著一個 AMD，雖然對于 NVIDIA 而言，AMD 確實不是對手，但在關鍵時刻，例如當與客戶之間的產品合約條件被質疑是“壟斷”不公平條款時，AMD 的存在，就是證明 NVIDIA 沒有“壟斷”的最好證據，這也讓 NVIDIA 有了可以靈活操作的空間。
?
而除了祭出所謂的“禁令”外，對于自己的老地盤 PC 顯卡，NVIDIA 更是全面緊盯供需，掌控每季出貨與產業鏈合作伙伴勢力與獲利消長外，市場也盛傳 NVIDIA 持續擴大推出頂級自有品牌顯卡規模，甚至不排除直接搶奪中高端的大餅，與合作多年的華碩、技嘉、微星、七彩虹、影馳與 EVGA 等顯卡廠商爭利，希望以此穩定營收現金流。
以其近期所推出針對 AI 運算應用與專業用戶市場的頂級 Volta 架構的消費級 Titan V 顯卡，即可看出其大打自有品牌、掌控頂級高毛利市場，強勢保證獲利的策略。Titan V 顯卡性能進一步推進，售價同時也沖上 2，999 美元，較先前所推出的 1，200 美元的 Titan XP 貴上許多，毛利相當驚人，眾多顯卡合作伙伴只能望“卡”興嘆。
英偉達?Titan V?顯卡
但讓人好奇的是，過去 2 年股價大漲超過 5 倍、2017 年獲利更是出現翻倍大漲的 NVIDIA 到底在急什么？怕什么？為什么要在此時做這么多動作？
挾著強大 GPU 并行計算優勢，NVIDIA 這 2 年來在風起云涌的人工智能 （AI）?熱潮中強勢崛起，從股價 2 年大漲超過 5 倍的表現來看，AI 題材顯然是 NVIDIA 這波股價大漲最直接會被聯想到的原因，任何在這個產業里的人，談到 AI，沒有人不會談到 NVIDIA，沒有人不會想到黃仁勛。在當前的 AI 風口上，NVIDIA 不但站對了位置，也因此一飛沖天。
NVIDIA黃仁勛
但不可否認的是，盡管所有人都看好 AI 的未來，也都認為 NVIDIA 的 GPU 已經占到最好的位置，但未來仍是未來，AI 再好也還不能落實成為財報上的盈利數字。
“用錢才燒得出錢”，這是句從上世紀互聯網泡沫時期就流傳至今的名言，而在如今的 AI 上也一樣適用，大筆資金涌入 AI 的結果，到目前為止，也只是把所有人對于 AI 的夢想燒的更加燙手，或許可以說，當前的 AI 仍只是燒錢的生意，而不是賺錢的生意。
既然如此，回頭來看 NVIDIA 的業績表現，就十分值得玩味，在黃仁勛 2017 年下半年全球四處飛行奔波的行程中，AI、自動駕駛汽車、機器人是黃仁勛最看好、也最常提及的未來，但黃仁勛卻很少提及這一年 NVIDIA 業績大爆發的原因。
過去一年，英偉達股價翻番
事實上，PC 顯示芯片的主業是 NVIDIA 過去兩年業績長紅的主要原因之一，而在 2017 年初開始持續升溫的比特幣挖礦熱潮，更進一步讓 NVIDIA 的業績好的發燙。
全球 PC 需求不振、筆記本電腦成長動能也熄火，再加上臺式機需求大減，獨立顯卡市場規模持續加速萎縮，但 NVIDIA 業績表現為何能不受影響、逆勢再創新高？
這其中包括全球電競市場的旺盛購買，電競已然成為 PC 產業最賺錢的需求動能，而身為全球顯卡最主要芯片供應商的 NVIDIA 不但搭上熱潮大賺特賺，更因為長期對手超微（AMD）實力大減，讓 NVIDIA 順勢快速吃掉市場份額。
電競近年持續火熱
長期與 NVIDIA 合作的企業多認為，由于英特爾 GPU 實力與 NVIDIA 差距太遠，獨立顯卡開發受挫，而在 PC 獨立顯卡領域，唯一在技術上能與 NVIDIA 相抗衡的超微，合并 ATI 之后也未能產生 1+1＞2 的效果，反而因整合效益不佳，市占率更是持續萎縮，一度只剩下兩成，慘遭 NVIDIA 全面壓制。
以此來看，NVIDIA 這一波的強勢成長，不只因為有好技術、也因為有好運氣，對手的積弱不振，為 NVIDIA 創造了一個絕佳的機會窗口，輕松稱霸持續成長、毛利豐厚的電競與專業顯卡市場。
而比特幣在 2017 年 4 月啟動一波大漲所引爆的挖礦熱潮，則是另一個讓 NVIDIA 業績在 2017 年持續創新高的重要關鍵。
其實，NVIDIA 對于參與挖礦熱潮這件事，并沒有那么大的熱情，但機緣巧合，卻讓 NVIDIA 成為這一波比特幣瘋狂大漲挖礦受惠者。
?
因為，原本應該是價格平實、最適合挖礦的超微顯卡出現嚴重缺貨，這讓比特幣挖礦大隊的礦工退而求其次搶購 NVIDIA 顯卡，不論是超微或是 NVIDIA，在供不應求的條件下，顯卡價格翻倍飆漲，就連因為缺貨沒太多貨可賣的超微，第 3 季業績也創下歷史新高，而供貨充足、掌控挖礦市場顯卡供貨的 NVIDIA 就不用說了，更是賺得盆滿缽滿。
然而，NVIDIA 明年獲利是否還能維持高點，目前市場看法則是開始趨向保守，在 AI 新事業尚未能保證獲利之前，同時面臨不斷涌入戰場的對手，PC 顯示芯片業務仍必須一肩扛起獲利重任。只不過，這里面充滿諸多變數。
主要因為除了全球顯卡出貨規模逐年萎縮，唯一保持增長動能的電競市場增長幅度未如預期外，推升 NVIDIA 2017 年獲利大增的挖礦熱潮，隨著需求降溫、回報率開始下跌等影響，庫存積壓、返修率上升與二手卡拋售亂象隨時可能發生。
?
但素來以應變能力快著稱的 NVIDIA，對于任何影響 PC 顯示芯片獲利動能的因素必定是早有防備。為了維持獲利表現，面對比特幣挖礦市場，NVIDIA 除了持續降低生產成本，也積極控管成本風險。
考慮到原本保修期長達 3~5 年的傳統 PC 顯卡，因為開采比特幣挖礦的過度使用，會帶來極高返修成本升高風險，因此，NVIDIA 在 2017 年 6 月底推出保修期僅三個月的專業 GP106 挖礦卡后，近期也將再推出挖礦效能進一步提升的 GP104，通過提供略高于先前產品的性價比，希望以此能吸引比特幣挖礦者采用，力圖完全區隔 PC 與挖礦市場。
?
不過，盡管低調排除掉任何影響傳統 PC 業務獲利的風險，但受惠對手超微勢力大減而安逸多年的 NVIDIA，即將面臨多年未見的競爭危機，這也是在 2018 年值得觀察 NVIDIA 的重點指標之一。
其中包括，CPU 龍頭英特爾終停止與 NVIDIA 的 GPU 授權協議，轉向牽手超微，初期雖然只是 PC 平臺的合作，后續將可能進一步擴大至 AI、物聯網等任何需要 GPU 運算的新興應用領域。這也代表，后續 NVIDIA 恐將難挾 GPU 力量，在 AI、物聯網戰局占有絕對優勢。
Intel和AMD達成合作
過去 6 年，NVIDIA 受惠與英特爾簽訂為期六年的交互授權協議，取得以 5 年分期方式支付、總計 15 億美元的技術授權費用，當時 NVIDIA 估算，此筆款項預計可帶來每年約 2.33 億美元的營收和每股 0.29 美元的凈收入，而隨著 2017 年雙方終止授權，未來 NVIDIA 每年將失去輕松落袋的數億美元授權金收益。
回溯 NVIDIA 當年與英特爾為何簽訂 GPU 授權，表面上是 NVIDIA 抗議英特爾在 PCI-E 等多項技術上的壟斷，雙方對簿公堂，而英特爾經過再三考量，最終決定和解，以 15 億美元的技術授權費用，換取 NVIDIA 退出 PC 芯片組業務與 SLI 等 GPU 技術授權。但幾年過后，GPU 技術實力遠不及 NVIDIA 的英特爾，終發現之前付錢取得的 NVIDIA GPU 授權技術層級并不高，再加上 NVIDIA 近年在 PC、AI 等領域快速壯大，讓英特爾更加下定決心轉向攜手苦陷虧損多年的超微，一同對抗共同的敵人 NVIDIA。
Intel攜手AMD對抗NVIDIA
沒了每年 2 到 3 億美元授權金，這也是未雨綢繆的 NVIDIA 近年急欲拉升獲利的關鍵之一。
除了與超微、英特爾的恩怨情仇，在 AI 戰場已成為眾家芯片大廠頭號敵人的 NVIDIA，不僅遭遇攜手超微的英特爾，以及高通、聯發科、三星與力圖開發自主芯片的 Google、蘋果等國際大廠夾擊外，同時也將面臨中國市場眾多 IC 設計企業的彷效跟進。
雖然大部分中國 IC 設計公司目前還很難跟上 NVIDIA 的 GPU 技術與品牌營銷實力，但以中國目前強力扶植 AI 的整體氣氛，再加上中國市場足以支撐許多新應用落地商用的可觀規模，假以時日，也難說這些中國 IC 設計公司不會成為 NVIDIA 的眼中釘。
中國代表性的 IC 設計公司海思
以此來看，或許有人會認為 NVIDIA 的禁令是為了競爭，是為了卡位，但其實，NVIDIA 所做的一切，都是為了 AI，畢竟，這是一個用錢才能燒得出更多錢的生意。對于近期股價跌破 200 美元大關、就再也沒能重返高點的 NVIDIA 非常清楚，在追逐成就 AI 大業的同時，首要之務就是穩定住獲利，否則再怎么偉大 AI 夢想，在華爾街的那些錢袋子眼中，也不過是好大喜功的一時沖動罷了。
工商網監
評論