今年以來，陸續已有雙元科技、安凱微電子等多家機器視覺領域相關企業成功上市，以及思看科技、鑫信騰、長步道、海康機器人等正在沖刺IPO。機器視覺上市潮已然來襲。

7月19日，合肥埃科光電科技股份有限公司（下文簡稱“埃科光電”）正式在上交所科創板敲鑼上市。埃科光電發行價為73.33元/股，發行市盈率為85.36倍；收盤價為70.34元/股，首日跌幅為4.08%。

招股書顯示，埃科光電是一家主要從事工業相機、圖像采集卡等機器視覺核心部件研發、設計、生產及銷售的企業。其主要競爭對手包括Keyence（基恩士）、Cognex（康耐視）、Teledyne Dalsa、Basler、海康機器人、華睿科技、大恒圖像、奧普特等。

此次IPO，埃科光電共發行1700.00萬股，擬募資11.19億元，實際募資12.47億元，超募1.28億元。招股書顯示，埃科光電計劃將募集資金用于?埃科光電總部基地工業影像核心部件項目?（7.64億元）、?機器視覺研發中心項目?（1.56億元），以及補充流動資金（2億元）。

資料來源：埃科光電《招股說明書》

埃科光電表示，由于業務發展迅速，公司計劃通過?“埃科光電總部基地工業影像核心部件項目”?建設，擴大相關產品的產能，更好地滿足下游行業快速發展對機器視覺核心部件的需求，從而全面提升企業競爭力與影響力。

具體來看，埃科光電計劃在合肥高新區建設總部基地。通過該項目的實施，建設滿足機器視覺部件產品生產所需的高標準生產車間和與市場需求發展相匹配的產能條件，建設滿足公司發展所需的辦公場地及相應配套條件。

項目建設完成后，埃科光電可以新增工業線掃描相機6萬套、工業面掃描相機5萬套、圖像采集卡6萬套的生產能力。

然而值得注意的是，2022年度，埃科光電三大產品的產銷率均較2022年出現下降：工業線掃描相機產量為23882臺，銷量為18633臺，產銷率為78.02%；工業面掃描相機產量為3163臺，銷量為1800臺，產銷率為56.91%；圖像采集卡產量為21546張****，銷量為19004張，產銷率為88.20%。

資料來源：埃科光電《招股說明書》

此外，通過該項目的實施，埃科光電還將在原有業務穩定發展的基礎上，完善產品線：一方面，補充部分市場應用規模較大的中低端產品；另一方面，繼續緊跟機器視覺市場發展趨勢，完善現有高端產品線，鞏固和提升市場競爭力。

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2023H1業績預計下滑

招股書顯示，2020~2022年度，埃科光電的營業收入分別為0.69億元、1.64億元、2.63億元；歸母凈利潤分別為**-2730.11萬元、4407.64萬元、7032.22萬元**；扣非歸母凈利潤分別為617.65萬元、3898.22萬元、5841.91萬元。可以看出，近三年，埃科光電的營業狀況保持較穩定的增長態勢。

資料來源：埃科光電《招股說明書》

此外，招股書顯示，2023年1-3月，埃科光電的營業收入為5735.75萬元，較去年同期下降8.22%；凈利潤為292萬元，同比下降83.04%。

資料來源：埃科光電《招股說明書》

值得注意的是，埃科光電2023年1-3月營業收入和凈利潤同比下滑。招股書顯示，這主要是受宏觀經濟環境、社會需求偏弱等綜合因素影響，下游客戶對埃科光電產品的采購需求未達預期；同時，公司員工人數增加及人均薪酬上漲、新租賃的生產和辦公廠房的裝修改造支出、以及新增產線設備投資等增加了相關費用及固定成本。

埃科光電初步預計數據顯示：

2023年上半年，埃科光電營業收入預計約1.2億元至1.3億元，同比變動約-19.13%至-12.39%；

預計實現歸母凈利潤約700.00 萬元至900.00萬元，同比變動約-84.89%至-80.57%；

預計實現扣非歸母凈利潤約600.00萬元至800.00萬元，同比變動約-85.00%至-80.00%。

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鋰電、新型顯示領域收入占比大

機器視覺是一個“光、機、電、算、軟”等技術高度集成的系統，通常來講，機器視覺核心部件主要包括工業相機、圖像采集卡、光源、鏡頭和機器視覺算法軟件等。

圍繞著工業相機及圖像采集卡兩大品類，埃科光電已經擁有工業線掃描相機、工業面掃描相機（含大幅面掃描相機、高速面掃描相機、中小幅面掃描相機）和圖像采集卡等合計110余個型號產品。

自2012年發布第一款高速高分辨8K線掃描相機以來，埃科光電陸續量產了包括7個分辨率模式的60多個型號線掃描相機和16個分辨率模式的40多個型號大幅面掃描相機。在圖像采集卡產品方面，埃科光電以兼容Camera Link和CoaXPress等行業標準協議的高速圖像采集卡為主。

招股書顯示，埃科光電的工業相機產品收入占大頭，占主營業務收入的77.08%。目前，埃科光電的工業相機和圖像采集卡產品已批量應用于PCB、新型顯示、3C、鋰電、光伏、半導體、包裝印刷等行業。

2022年度，埃科光電產品在鋰電和新型顯示領域的收入占比較大，分別為32.45%和28.62%；毛利率分別為50.57%和43.37%。

資料來源：埃科光電《招股說明書》

在客戶端，埃科光電已與精測電子、宜美智、天準科技、奧普特、奧特維、博眾精工、易鴻智能、佳世達、思泰克等裝備制造商、機器視覺系統商、終端客戶建立合作。另外，埃科光電的產品也服務于國內外企業的生產制造中，包括深南電路、景旺電子、京東方、華星光電、寧德時代、國軒高科等。

招股書顯示，埃科光電的銷售客戶相對集中，2022年度的前五大客戶分別為精測電子、奧普特、宜美智、易鴻智能、眾智視覺，合計占營業收入的54.47%。

資料來源：埃科光電《招股說明書》

另一方面，**埃科光電采購的原材料主要為圖像傳感器和處理器。**其中，埃科光電主要向深圳市華鵬飛供應鏈管理有限公司、安富利電子（上海）有限公司、長春長光辰芯微電子股份有限公司等供應商采購圖像傳感器和處理器。

資料來源：埃科光電《招股說明書》

招股書顯示，由于圖像傳感器核心技術仍然依賴國外，故埃科光電目前主要通過國外品牌的國內代理商進行采購，部分規格通過國內廠商供貨。未來，隨著全球貿易不確定性對供應鏈安全保障的影響，或將會對埃科光電的快速發展形成一定的挑戰。






審核編輯：劉清