鈷材料業務已經成為了洛陽鉬業重要的業績增長支柱，鈷原料供應和鈷價波動成為影響其凈利潤變化的重要因素。

全球第二大鈷生產商洛陽鉬業也無法回避鈷價下跌的影響。

洛陽鉬業（603993）發布2018年年報，公司實現營收259.63億元，同比增長7.52%；歸屬于上市公司股東凈利潤46億元，同比增長69.94%。；經營性凈現金流94億元，同比增長12%。

洛陽鉬業是全球領先的銅、鈷、鎢、鈮和磷肥生產商。公司間接持有世界上規模最大、礦石品位最高的在產銅鈷礦之一TFM銅鈷礦80%的權益，從而坐擁優質鈷資源，成為全球第二大鈷生產商。

洛陽鉬業表示，報告期內公司銅鈷相關產品營收143.74億元，同比增長3.82%；毛利率36.19%，同比下滑3.84%。其中，TFM銅鈷礦實現銅金屬產量168309噸，實現鈷金屬產量18747噸。TFM 銅鈷業務2018年貢獻歸屬于母公司股東凈利潤17.59億元，占歸屬于母公司股東凈利潤的37.94%。

具體來看，公司2018年實現鈷金屬生產量18747噸，同比增長14.18%，占全球產量的14.26%；銷售量19390噸，同比增長26.52%；庫存量2649噸，同比減少19.91%。

很顯然，鈷材料業務已經成為了洛陽鉬業重要的業績增長支柱，鈷原料供應和鈷價波動成為影響其凈利潤變化的重要因素。

事實上，受上游鈷產品供應過剩和下游需求減少所致，2018年鈷價從歷史高位跌落并持續下滑，對洛陽鉬業的未來鈷材料業務發展也將產生一定影響。

洛陽鉬業表示，公司在2018年凈利了銅鈷價震蕩的市場。 由于中國鈷冶煉產能增加導致鈷化工行業競爭激烈，同時鈷精礦及中間產品的主要市場供應過剩，鈷價格急劇下跌。鈷價在四月底一度達到每磅43.70美元的峰值，年末以每磅26.50 美元的價格收盤，自高位下滑39%。

與此同時，剛果(金)正式宣布鈷為“戰略礦物”，將鈷的礦業稅稅率從3.5%提高到10%。調整后的稅收政策將增加公司稅收成本，對洛陽鉬業未來盈利帶來一定負面影響。

業內人士認為，2019年國外鈷原料供應將繼續增加且庫存維持高位，鈷市供過于求的現狀仍將持續，鈷價仍有下降空間。預計鈷價2019年表現仍然偏弱，鈷企2019年的營收凈利將會受到一定影響，鈷產品毛利率和盈利能力進一步下滑或是大概率事件。

值得注意的是，2019年新補貼政策也對國內鈷產品價格走勢產生了不利影響。

2019年補貼標準在2018年基礎上平均退坡50%以上，三元電池的降價幅度跟不上補貼退坡速度，三元電池企業承壓明顯。由于高鎳三元材料鈷含量低，原材料成本優勢將愈發突出。NCM811相比NCM523的鈷含量由12.21%降至6.06%，折算到動力電池每kwh用鈷量從0.22kg降至0.09kg。由此在鈷價越高時，NCM811的材料成本優勢將越明顯。

在嚴峻的降成本壓力下，主機廠或將采用更有成本優勢的磷酸鐵鋰電池替換三元電池，或加快導入NCM811電池，減少鈷的使用量，進而鈷產品市場需求和價格產生不利影響。

在此情況之下，洛陽鉬業2019年鈷材料業務也面臨著成本上升、產品價格、毛利率和凈利潤下滑的壓力和挑戰。