木林森董事長兼總經理孫清煥近日接受中國證券報記者專訪時表示，隨著國內產業集中度進一步提升以及海外LED替代市場的打開，全球LED照明滲透率仍有翻倍空間。木林森加快推進全國性生產基地建設，LED元器件、LED光源模組以及終端的燈具產品均有涉及。未來希望借上中下游的布局，覆蓋全球的銷售渠道，打造全球最大規模的照明集團。

2011年到2018年是LED行業發展的黃金7年，木林森營業收入復合增長率達45.69%。公司專注于LED封裝及應用系列產品研發、生產與銷售。同時，不斷延伸產業鏈，提高市場占有率，對下游全球照明巨頭LEDVANCE實施并購，成為國內綠色照明領域營收規模最大的上市公司。

受益LED產能轉移

資料顯示，木林森2015年2月上市后，每年保持40%以上的增速。2015年-2017年，分別實現營業收入38.82億元、55.21億元、81.69億元。業績快報顯示，木林森2018年營收達到177.49億元，邁入百億俱樂部。值得注意的是，公司上市以來直接和間接融資總和不足40億元。

2018年11月底，公司公告擬公開發行總額不超過26.6億元可轉換公司債券，用于小欖高性能LED封裝產品生產項目、小欖LED電源生產項目、義烏LED照明應用產品自動化生產項目及償還有息債務。

孫清煥告訴記者，木林森上市以后，先后在江西新余、吉安以及浙江義烏、紹興多地投資建廠。中山小欖作為公司總部和研發總部，吉安打造封裝基地，新余則提供一條龍服務配套產品，浙江基地生產燈絲燈產品。這些項目全部投產后，木林森將成為全球規模最大的LED生產企業。

全產業鏈制造優勢使其有能力承接更多國內外照明巨頭的訂單。一位LED行業分析師表示，由于相關政策對綠色照明行業的鼓勵以及產業利潤下降，近年來全球LED行業呈現產能向中國內地轉移的趨勢，GE、歐司朗、三星等國際LED巨頭紛紛退出照明市場；飛利浦等則放棄全部制造環節，由中國內地企業代工生產。中國成為LED產業轉移的主要承接平臺。隨著國內產能集中度的提升，技術壁壘增厚，行業內優秀公司將享受市場規模增速和技術升級帶來的紅利，有望提升海外以及高端市場份額。

孫清煥說，木林森獨特的工藝和技術創新力，是其擴大規模的底氣所在。公司自成立以來堅持研發投入，提高自動化生產水平。在配套組件方面，公司支架、模具、電鍍、塑料等均領先同行；公司形成了自己的標準化生產體系，進而形成獨特的成本控制優勢和高議價能力。通過布局全產業鏈，公司規模化效應不斷顯現。上游芯片價格下調，促使產品的單位成本進一步下降。公司市場競爭力不斷增強，市場份額逐年提升。

“行業集中度比較分散，未來發展潛力依然很大。”孫清煥指出，從木林森目前的市場份額看，盡管自有品牌已占據舉足輕重地位，但僅為國內20%的市場份額。海外代工訂單方面，木林森只承接了LEDVANCE約10%的份額。“市場需求空間大，制造業方面我們一直在擴大投入，對資金需求比較大。”

形成協同效應

2018年三季度，公司完成重大資產重組收購歐司朗通用照明分拆業務-LEDVANCE公司，營業收入達到123.5億元，成功實現第一個“百億”目標。作為國內第一家吞并國際照明品牌的LED廠商，木林森接下來將面臨如何最大程度挖掘國內國際渠道協同效應的問題。

縱觀現有國內知名LED品牌，其主要銷售業務均在國內市場，海外市場開拓具備相當難度，需要長時間的積累。“難點在于怎么將海外渠道的傳統光源轉化為LED光源。”孫清煥介紹，相比國內LED替代率達到50%，海外LED光源替代不足20%，且消費水平更高，因此海外照明市場空間更大。

從2017年底的數據看，全球銷量最大的飛利浦年收入達70億歐元，第二名即LEDVANCE銷售規模不到20億歐元。據介紹，LEDVANCE具有強大的代理商和分銷商網絡，在全球50余個市場設有銷售機構，業務覆蓋全球120多個國家和地區。“有了全球品牌的依托，木林森的制造優勢會進一步擴大。”據木林森測算，目前LEDVANCE的燈具產品中由木林森代工的不到10%。如果將比例提高到30%，將為公司制造業部分帶來百分之二三十的增長。

孫清煥表示，公司海外整合逐步展開，LEDVANCE新任CEO由原木林森執行總經理林紀良擔任。新的采購中心已在深圳設立，整體運營態勢穩步向好。

從木林森2018年三季報業務收入情況看，照明業務已經超過傳統封裝業務。木林森已從一家以封裝見長的企業，成為全球照明市場上的弄潮兒。未來將以品牌作為突破口，進一步打開下游應用市場。

報告指出，LED照明產品逐步替代傳統照明產品，成為家居、商業、工業、戶外照明的主力。由于LED照明產品性價比快速提升，滲透率逐年增長。2017年，全球LED照明滲透率達到40%左右。隨著LED照明技術趨于成熟，全球LED照明滲透率仍有翻倍空間。