聯想公布了一份不錯的成績，2019財年第三財季（2018年四季度）營收同比增長8%至140.4億美元，利潤方面則由上年的虧損2.89億美元轉變為盈利2.0億美元，其股價也因為業績不錯出現上漲，一切看起來似乎都在向好，不過柏穎科技認為對于它來說最讓人擔心的是未能到新的增長點。

聯想過于依賴PC業務

聯想當前三塊業務分別為負責PC和智能設備業務、移動業務和數據中心業務，其業績顯示PC和智能設備業務的營收為107.29億美元，占整體營收的比例達到77%，顯示出PC業務占整體營收的比例在上升，此前該比例曾降至六成左右。

如此依賴PC業務將讓聯想很難維持持續增長，畢竟全球PC市場并不景氣。據市調機構Gartner的數據，2018年二季度全球市場的PC出貨量曾取得1.4%的增長，是自2012年一季度以來首次出現增長，但是隨后Q3增速下降至0.1%，Q4則同比下滑了4.3%，最終2018年全球PC出貨量同比下降1.3%，這已是全球PC出貨量連續7年下滑。

在全球PC市場不景氣的情況下，競爭對手的競爭力出現提升，惠普在拆分后進行變革取得了一定的成果，其出貨量一度持續數個季度取得反彈，戴爾也顯示出一定的競爭力取得出貨量增長，這都給聯想帶來壓力。

除了惠普、戴爾這些傳統PC企業，智能手機企業華為、小米也正進入PC市場。華為、小米正是在國內智能手機市場擊敗聯想的企業，而國內市場也是聯想的PC業務的最大市場，隨著它們進入國內PC市場，這對聯想自然也帶來一定的壓力。在全球PC市場不景氣以及競爭對手的挑戰下，聯想的PC出貨量能否持續保持增長顯然是一個問題。

缺乏增長點是個問題

聯想當然認識到依賴PC業務不是長久之計，它曾先后進入了平板電腦、智能手機等市場，不過在平板電腦市場，它也正遭遇失利。相比起PC市場，平板電腦市場的衰敗更加明顯，平板電腦老大蘋果如今的季度出貨量在千萬上下，而在2014年一季度iPad的出貨量曾高達2600萬；2018年的數據顯示，聯想僅位居平板電腦市場第五名，而此前它曾在平板電腦市場位居第三名。

在智能手機市場聯想已經失敗，目前它正努力在智能手機市場重新站起來，在2018年其負責人常程經常在微博上發起對小米的口水戰，由于聯想已跌出全球前五名，很多市調機構都沒有公布其智能手機出貨量，而本季度它公布的業績顯示移動業務的營收同比下滑19.6%至16.69億美元，顯示出智能手機業務依然處于收縮狀態，占集團營收的比例僅為11.9%，此前該項業務占營收的比例曾近兩成。

數據中心業務是聯想當下最重視的業務，它正寄望該項業務能成為新的增長點，不過該季度公布的數據顯示營收為16億美元，占整體營收的比例為11.4%，雖然該季度該項業務的營收增速達到31%，是三項業務當中增速最快的，但是增速正在下降，而且占營收的比例也過低。

據IDC公布的數據顯示，2018年三季度全球服務器出貨量排名顯示，聯想位居第四名，其正面臨華為的追逼，當季度聯想、華為的服務器出貨量分別為19.4萬、18.8萬，而在增速方面則分別為27.5%、40.9%，按這樣的增速預計華為將會超越聯想成為全球第四名服務器品牌。當然數據也顯示，聯想的服務器位居中高端，而華為的服務器則主要為中低端產品為主，2018年三季度按銷售額計算聯想、華為的增速分別為67%、75.6%，銷售額則分別為14.38億美元、10.53億美元。

從上述數據可以看出，PC業務占聯想的營收比例太高，而智能手機業務占營收的比例在下降，而且智能手機市場的份額日漸向華米歐維集中，聯想要重振PC業務面臨巨大困難；服務器業務雖然增速較高，但是增速在放緩，而且也正面臨華為的挑戰。在PC業務之外，聯想如何為自己增加新的收入來源是它當下最需要擔憂的問題。