近日，為紀(jì)念改革開放四十周年，中國郵政發(fā)行紀(jì)念郵票1套2枚，小型張1枚。值得一提的是，此次發(fā)行的郵票設(shè)計(jì)元素出現(xiàn)了新中國第一股上海飛樂音響(600651)(維權(quán))股份有限公司股票票樣和上海陸家嘴商圈的剪影，是中國改革開放和浦東開發(fā)開放的縮影。

而提到大名鼎鼎的飛樂音響，就不得不提及其“輝煌”的前半生。

1984年11月18日，新中國的第一家股份制上市公司飛樂音響成立。兩年之后，中國改革開放的總設(shè)計(jì)師***將飛樂音響股票贈送給來訪的時(shí)任美國紐約證券交易所主席約翰.范爾霖先生，A股第一股“飛樂音響”也因此走在了改革開放的潮頭，并且載入了中國股份制改革的史冊。

作為1990年滬市老八股之一。1997年，飛樂音響被儀電集團(tuán)收購后，轉(zhuǎn)型綠色照明，保殼成功。之后的幾年中公司業(yè)績較穩(wěn)定，但算不上出色。可以說，飛樂音響是真正見證了A股的歷史，如今飛樂音響風(fēng)光不再，主營業(yè)務(wù)里早就沒了音響，公司也被扣上了“業(yè)績變臉、黑天鵝”等標(biāo)簽。

01

業(yè)績斷崖式下跌前三季凈利巨虧8億元

10月30日消息，飛樂音響發(fā)布三季度報(bào)告。公告顯示，因子公司申安集團(tuán)PPP業(yè)務(wù)受政策變動影響出現(xiàn)停滯及其他工程項(xiàng)目承接減少，導(dǎo)致工程施工收入大幅下降。公司前三季度營業(yè)收入23.67億元，同比減少44.58%，歸屬上市公司股東的凈利潤-8.28億元，同比減少587.81%。

從2016年開始后飛樂音響的業(yè)務(wù)也走上了下坡路，凈利潤斷崖式下跌。2016年至2018年前三季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入71.78億、54.45億、23.67億，同比增長41.53%、-24.14%、--44.58%;凈利潤3.51億、0.55億、-8.82萬，同比增長-6.66%、-84.27%、-587.81%。

2018年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，飛樂音響的主要子公司近年問題纏身，面臨增長乏力、成本費(fèi)用居高不下、業(yè)績下滑等多重困境。

02

資產(chǎn)減值計(jì)提2.3億元子公司前景仍舊堪憂

其中，主要的兩家能為公司提供過半營業(yè)收入的子公司成為飛樂音響一蹶不振的“元兇”。

上海亞明主要產(chǎn)品為傳統(tǒng)照明和LED通用照明產(chǎn)品。今年前三季度，上海亞明照明有限公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入23899萬元，較去年同期減少24.49%，凈利潤-3919萬元，較去年同期增加虧損1884萬元;北京申安投資集團(tuán)有限公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收14315萬元，較去年同期減少87.71%，凈利潤-19268萬元，較去年同期減少633.17%;上海飛樂投資有限公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入124558萬元，較去年同期減少7.38%，凈利潤-9696萬元，較去年同期增加虧損6961萬元。

具體來看，上海亞明在營業(yè)收入方面，主要為配套飛樂音響其他子公司的銷售和華東區(qū)的渠道與工程銷售，公司稱受到傳統(tǒng)照明向LED轉(zhuǎn)型的沖擊，上海亞明傳統(tǒng)照明業(yè)務(wù)的銷售收入大幅下降。同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用居高不下;此外，根據(jù)減值準(zhǔn)備的政策，上海亞明計(jì)提了應(yīng)收款項(xiàng)減值準(zhǔn)備。

前三季度，另外一個(gè)同樣經(jīng)營制造LED的子公司北京申安，因去年著重布局PPP智慧城市業(yè)務(wù)的造成了重大沖擊，導(dǎo)致北京申安近兩年業(yè)績持續(xù)惡化。三季報(bào)顯示，北京申安業(yè)務(wù)情況及各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)仍未改善，公司費(fèi)用未同比減少。

除了經(jīng)營層面的困境，飛躍音響在國際化方面的“大躍進(jìn)”式的做法也使其現(xiàn)金流狀況雪上加霜。兩年里，為了完成國際化進(jìn)程，飛躍音響耗資10億元打造的喜萬年集團(tuán)卻表現(xiàn)“不給力”。

三季報(bào)顯示，喜萬年集團(tuán)在2018年1至9月經(jīng)營業(yè)績較上年度有所下降，全球各大區(qū)的銷售情況均低于并購時(shí)的商業(yè)計(jì)劃預(yù)期，所以喜萬年集團(tuán)合并所形成的巨額商譽(yù)存在了減值風(fēng)險(xiǎn)。同樣，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)也出現(xiàn)在了公司北京申安方面。

03

15億元商譽(yù)高懸去年業(yè)績就已“變臉”

今年半年報(bào)中顯示，飛樂音響賬面上的商譽(yù)余額達(dá)到了15.12億元，其中收購北京申安產(chǎn)生的商譽(yù)余額為10.43億元，另外收購喜萬年產(chǎn)生的商譽(yù)余額為4.68億元。三季報(bào)顯示，公司商譽(yù)余額為15.34億元，相較上一個(gè)報(bào)告期變化并不明顯，報(bào)告中公司也只是用一句“可能存在一定減值風(fēng)險(xiǎn)”而簡單帶過。但值得注意的是，目前飛樂音響15.34億元的已經(jīng)占到凈資產(chǎn)的56.95%。

值得關(guān)注的是，飛樂音響在今年初就已曝出“黑天鵝”。2018年4月12日晚間，飛樂音響發(fā)布2017年年度業(yè)績預(yù)減公告，稱預(yù)計(jì)2017年公司歸屬于上市公司股東的凈利為5000萬元到5600萬元，同比減少2.95億元到3.01億元，同比減少80%以上。此外，公司稱，2017年半年報(bào)和三季報(bào)存在收入確認(rèn)方面的會計(jì)差錯(cuò)，這也導(dǎo)致了2017年前三季度營收減少17.4億元。

到了今年，飛樂音響的日子注定不好過。公司11月28日公告，公司第一大股東的母公司儀電集團(tuán)向公司提供1.5億元財(cái)務(wù)資助，借款利率按照中國人民銀行同期基準(zhǔn)利率執(zhí)行。除此次財(cái)務(wù)資助外，過去12個(gè)月內(nèi)，儀電集團(tuán)累計(jì)已為公司提供4.3億元財(cái)務(wù)資助。盡管獲得大股東的支持，但在15億巨額商譽(yù)高懸的情況下，飛樂音響2018年的業(yè)績?nèi)耘f不容樂觀。