一、上市公司半年報：“雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越。”

注1：表格未選取主業幾乎完全為顯示屏等其他LED應用業務的企業，如聯建、艾比森等；

注2：表格也未選取照明業務占整體業務比重過小的企業，如美的、TCL、信達、京東方、正泰等；

注3：表格亦未選取已剝離照明產業鏈相關業務的企業，如廣東甘化等；

注4：表格同時選取了部分相對規模較大業績較好的新三板企業，以擴大數據樣本。

1、外延芯片板塊：“不知煙霧里，幾只到衡陽？”

去年整個上游迎來一輪擴產高峰。三安光電在泉州，華燦光電在義烏和張家港，澳洋順昌在淮安，乾照光電、兆馳股份和彩虹藍光在南昌，聚燦光電在宿遷，包括德豪潤達都進行了投產擴產；德系巨頭歐司朗光電半導體的馬來西亞居林全6英寸機臺工廠也于去年11月開工。上述產能若如期達成，全球達到年產千萬片級2英寸外延片的廠商將增至10家左右，同時中國大陸MOCVD累積裝機量已超過全球的半壁江山，而市場如何消解這樣的爆棚產能成為本年度上游的重要看點。雖然部分廠商的產能需到今年第四季度至明年第一季度才能得以釋放，芯片價格的整體下行卻已成事實。同時，自去年四季度開始，上游廠商還面臨了日益增大的庫存壓力，數額龐大同時還在不斷攀升，庫存周轉率也處于低位，在這種形勢下清倉則又可能引發新一輪降價；而若以降低產能的手段來應對又會降低設備使用率并增加單位生產成本。這使得上游大廠們面臨減產還是降價之間的選擇。上半年中報來看，上游主要廠商各項業績指標包括能夠真實反映盈利能力的扣非凈利潤一項，增勢比之去年同期均有所減緩。

另一方面，國內企業在外延芯片業務方面近年來確實取得了長足進步，曾處于第三集團的他們目前產品性價比直逼國際一流廠商。處于領騎集團的巨頭們又在競相擴產，而在“產業向大陸聚攏，產能向龍頭聚集”的大背景下，規模制勝的高度集約化格局將令其他舉棋不定或力有未逮的廠商面臨“不進則退，退無可退”的巨大壓力。

總之，大勢依舊，隨著全產業鏈聚攏度的增大，外延芯片廠商在此形勢下需要做到規模化滿足差異化和個性化需求并做出快速的且低成本的響應，進一步來說，該領域若沒有一定的產能規模做基礎，連“差異化發展”這張牌都打不出去。國內上游板塊愈發呈現“兩極分化，剩者為王”的高度集中格局，未來市場上的玩家數量將真正“屈指可數”。

2、封裝板塊：“誰道滄江總無事，近來長共血爭流。”

封裝板塊近兩年繼續受益于下游需求旺盛和國際代工業務擴大，整體呈規模擴充態勢，這首先是基于數量龐大的下游應用廠商數量，也得益于近年來隨著LED技術的進一步發展，使得產品格局已經發生變化，2835、3030等中低功率器件的應用愈發廣泛，使得技術和專利優勢漸微的國際巨頭們將代工訂單逐步向中國廠商集中，和下游照明應用的局面類似，全球的封裝產能也呈現出向中國聚攏的趨勢。當然，代工訂單也不會一勞永逸，需要各封裝廠商隨時枕戈待旦，以應對客戶不斷變化和提升的要求，進一步發展還需延展自身的品牌路線。

上半年來看，受到上游擴產和下游需求等供求關系方面的影響，去年前三季度全行業封裝器件供不應求的狀況已轉變為現在的供大于求，也導致各上市公司的封裝業務營收增長率和毛利率水平比之去年同期大多有所下滑。其中木林森的上半年庫存量也是十分驚人，后續的庫存消化也是個需要直面的課題。

無論如何，木林森、國星、鴻利等領先廠商目前已能在全球封裝產業中占據重要席位，而在龐大的中國照明應用市場中，上述幾家以及天電、瑞豐、兆馳等挾主場之威亦可以與國際巨頭們分庭抗禮甚至蓋過一頭。

中游封裝相對于高度集約化的上游具有一定的需求定制化和渠道分散化特點，基本呈現中度集約化。各大領先廠商也相對穩健，并未如上游般大肆軍備競賽，但標準品的低產能必將導致高成本的道理放之四海而皆準，大規模封裝上市企業的業績規模不斷擴充的同時，正是進一步擠壓了中小型低端封裝企業的生存空間，未來經過兼并重組和自然淘汰，未來依然也會是少數派存活的游戲。

3、應用板塊：“野徑云俱黑，江船火獨明?！?/p>

我國照明電器行業一直的特點是企業數量眾多，單體規模偏小，民營成分為主，導致產業集中度不高。LED進入普通照明領域后，客戶需求多樣化導致的產品類型多樣化及市場渠道多樣化的特點更為突出，很多企業要承受大量的小批量非通用產品的研發投入和模具壓力。因此相對于上游芯片外延的高度集中和中游封裝的中度集中，下游照明應用端最終也只能堪堪做到相對集中，而達到行業的相對健康。而近年來這種情況正在逐漸改觀，諸如大型房地產開發商的精裝房聯合采購，酒店、餐飲、超市等商業連鎖品牌的集團化采購，國外市場中大型連鎖商超的集中標準品采購，景觀亮化中城市管理部門的大項目統一招標等，這些大客戶的采購正趨向于集約，而在這一供應鏈條中，將形成標的規范、規模龐大、品牌集中、品類標準的新局面。在需求端逐步走向集中的情況下，照明應用端也體現了較為明顯的產業集約化趨勢。

產業集約化也將引發照明應用廠商朝著規?；筒町惢p軌制發展。從今年上半年來看，在稱得上是內外交困的大形勢下，通用照明廠商的業績大多乏善可陳，業績相對良好的主要是從事特色細分市場領域和特種專業市場領域的廠商。

特色細分市場型企業均擁有自己的主打產品，諸如珈偉的太陽能庭院燈草坪燈、太龍的商業照明方案、華體的文化定制路燈、金萊特的離網照明、杭科光電的燈絲燈、豪恩智聯的燈管、星光的舞臺照明、華普永明的路燈模組等，這類企業整體規模不見得有多大，但在其所在的細分領域或是特色市場中已具備了相當的知名度和影響力，并借助這一穩定的市場回報，有利于其健康可持續性發展。他們的存在也給我國照明行業大量存在的中小型規模企業提供了差異化發展的啟示。

特種專業照明型企業方面，海洋王和華榮主要從事供特殊應用環境（諸如電力、冶金、鐵路、石化、消防、煤炭、港口、場館、航空、船舶等）使用的專業固定式、移動式和便攜式照明設備等；而星宇股份則專注于汽車照明總成業務，為一汽集團、上海大眾、上海通用、東風日產、廣汽豐田、奇瑞汽車、吉利汽車、眾泰汽車、神龍汽車等多家知名國產和合資車企配套。這類屬于特種專業照明范疇，領域細分，專業性強，無論從技術上還是渠道上都存在著相當的門檻。較高的門檻就將相當數量的競爭者拒之門外，使得這一領域的市場具備較高的市場回報，相對理性的價格競爭和較為可觀的發展潛力。

總之，在整體市場環境并不算理想的情況下，為數不少的大企業雖然承受著增長乏力、成本上升、毛利下滑等諸多壓力，但排名前列的優質企業的營收占全行業比重與日俱增，而與之相對應的則是低端企業的茍延殘喘，同時隨著LED照明產品標準化體系的完善與生產自動化進程的加快，這種市場洗牌引起的兩極分化直至優勝劣汰的持續進行，將繼續推進整個行業的整合。

4、照明工程板塊：“春風得意馬蹄疾，一日看盡長安花。”

這兩年隨著我國城市化進程的深化以及市場的需求提升，包括大型活動的驅動、城市設施的升級、燈光文旅經濟的興起、特色小鎮的建設、PPP模式的發展等。道路、隧道、景觀等市政照明工程更趨向于規?；?、高端化和個性化發展。景觀照明作為一個投資相對少，見效較明顯的拉動城市經濟，弘揚城市文化進而體現城市精神的手段，愈發受到各界的重視。

伴隨杭州G20峰會、北京一帶一路峰會、廈門金磚國家峰會、內蒙古自治區成立70周年、深圳特區成立40周年、青島上合組織峰會、武漢軍人運動會等大型國內國際活動的舉辦，也涌現出了無論是投資還是內容都呈現出大規模高規格的景觀亮化項目。而通過承接這些項目，也大大帶動了產業鏈各環節相關企業的業務，這當中尤以產業鏈前端的大型照明工程公司為甚。而我國的景觀亮化水平借此取得了長足進步，也越來越多地得到了國際的認可，不久前，杭州勇電參與的“威海櫻花湖之戀”項目就斬獲了有照明設計界“奧斯卡獎”美譽的第45屆IES照明獎(IESIllumination Awards)的最高獎項卓越獎。上半年總體來看，照明工程板塊的各廠商繼續高歌猛進，業績亮眼奪目。

當然，在風景這邊獨好的形勢下，也需警惕快速發展擴張帶來的種種問題，比如普遍存在的工程前期大量墊資產生的資金壓力和政策風險；影響到整個產業鏈各端現金流情況的大額應收賬款問題；各城市競相效仿而導致的“千城一面”問題；大量媒體立面形成的光污染問題；重點工程的“工期緊時間短任務重難度大”所帶來的工程質量問題；工程后期維護和特許經營延續的課題；以及景觀照明步入平穩期后的應對等諸多問題。

5、電源板塊：“千淘萬漉雖辛苦，吹盡狂沙始到金。”

電源板塊上半年來看，其規模的擴充體現了下游雖然低迷但依舊龐大的需求，競爭加劇和成本上升（諸如這一輪原材料元器件特別是被動元件價格暴漲并伴隨著貨源緊缺）則導致了各廠商盈利乏力。而隨著LED光效的不斷提高，加之散熱技術的進步，LED照明產品的功率隨之提高，對中大功率LED驅動電源的需求也會相應提升。同時下游照明應用追求系統智能化和高品質化發展方向又對驅動電源的智能化、高效率、高可靠性、長壽命和小型化等方面有著更高的要求。后續發展中，電源板塊也將隨下游應用進入了規?；?集約化和個性化/定制化結合發展過程，而缺乏規模生產優勢和技術或市場競爭力的小型電源企業將舉步維艱。

6、其它配套板塊:“莫倚高枝縱繁響，也宜回首顧螳螂?！?/p>

總體來看，在下游照明應用端產能相對過剩的行業環境下，大批應用廠商的存在對處于中上游的配套企業來說則是利好，這一板塊包括照明成品的機械配件，照明成品的光學部件，生產和檢測設備，以及配套原材料元器件等。相對來說，配套企業的日子要好過成品應用端的企業，支撐其業績的來源主要包括產能擴充釋放、市場銷售提升、成本結構優化、跨界業務成長、收購企業并表等；但同時下一步也需面對研發投入、技術升級、模具更新、產能過剩、庫存壓力、毛利下滑、成本上升、交期延遲以及投資風險等諸多影響業績的因素。

二、新三板熱潮減退：“人面不知何處去，桃花依舊笑春風?！?/p>

被稱為“中國的納斯達克”的全國中小企業股份轉讓系統（新三板）作為一個新興的中小企業股份轉讓平臺，也成為很多目前不具備主板上市條件的中小企業實現融資和并購夢想的路徑。新三板掛牌公司在有進有出之間目前總數也已超過11000家，同時據筆者統計，登陸新三板的照明行業相關企業已超過160家。而經過前兩年的登陸新三板熱潮之后，因其估值較低，市場流動性不足，融資能力較弱；企業登陸新三板后本身概念透支，后手乏力；還有就是被認為是曲線救國的系統內轉板制度依舊懸而未決等諸多問題接連顯現，致使其發展態勢已高潮退卻，步入新階段。

1、更名改行潮

自2017年開始，或為資本運作，或為迎合熱點，新三板企業掀起了“改名換姓”潮。據統計，已有555家新三板公司進行過名字變更，其中22家不止一次更名,而照明行業相關企業也有13家更名和改行，其更名有的是為置換資產、借殼上市等，更多的是為轉型后改頭換面。

2、摘牌退市潮

據統計，截至目前，新三板企業數量比2017年年末總共減少逾500家，而2017年下半年開始摘牌企業數量明顯增加，而新掛牌企業數量逐漸減少。這主要是由再融資效率偏低、并購重組或IPO以及業績不佳或未按規定披露定期報告導致的主動或被動摘牌等多重因素造成的。照明行業相關企業也有多達25家企業終止掛牌/擬終止掛牌，超過總數的15%。

3、創新層

2018年5月，股轉公司發布了第三批創新層企業的正式名單，共有940企業入選創新層名單，創新層企業數量較去年的1393家縮水高達三分之一。照明行業相關企業有8家入選（除去入選后摘牌的聯誠發）。新的分層標準，降低了盈利要求，提高了市場認可度要求，這樣使得創新層公司的公眾化水平有所提升，起到了一定的通過市場分層引導資源優化配置的作用。

總體來看，新三板因其本身先天不足的一些短板，使得掛牌熱潮已退，更名摘牌紅潮已至，當中大部分中小企業掙扎度日，只能充當資本大潮中的看客和過客；相對少數業績良好且具備核心競爭力的企業以及部分處于創新層的企業還是具備一些機會。最終，不論上市與否，都是要靠真實業績來說話。

三、IPO發審全面收緊：“漸入新豐路，衰紅映小橋。”

2017年全年，共有438家公司成功IPO，數量創下中國資本市場有史以來之最，照明行業也空前地共有11家相關企業先后登陸滬深主板。而進入2018年以后則盛況不再，為確保只有高質量的公司才能夠上市，以便逐步改善股市的穩定性和高質量，IPO發審驟然收緊，本屆“大發審委”對IPO申請的否決率高達42%，相比之下，2017年和2016年的否決率分別只有13%和7%。而若不是臺資、獨角獸或芯片等概念，想要進入資本市場弄潮則更是難上加難。

7月31日，繼明微電子二度闖關IPO失敗和達特照明撤回申請終止IPO之后，國內最大的LED照明驅動IC公司晶豐明源也吃了閉門羹，IPO申請未獲通過。證監會發審委認為的核心問題主要在于，其經銷收入、經銷商庫存數量、毛利率變化情況、存貨價值、產品價格走勢以及應收賬款情況反映出的企業盈利能力的可持續性、股份代持的合規性和營收情況的真實性等。

晶豐明源主營業務為模擬和混合信號集成電路的研發與銷售，主要采用Fabless業務模式（即無芯片制造工廠模式）。主要產品為 LED 照明驅動芯片，包括通用 LED 照明驅動芯片和智能 LED 照明驅動芯片等。2017年，其營業收入為69,826.48 萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,611.59 萬元，其中確認為政府補助的其他收益共計1,005萬元，LED照明驅動芯片市場占有率接近30%，在照明行業中是一家成長迅速的配套企業，未能最終過審可嘆“時也命也運也”。

已搭上資本快車的主板上市公司為了拓展其發展空間，采用資本手段介入各細分領域，而企業通過資本手段收購后，完成的組織結構的調整也能促進其本身的轉型升級和跨界發展，也是企業未來成長擴張的一個便捷模式。而上市公司也能作為行業的中堅力量，對整個產業擴大規?；?，加強規范性，進而走向健康集約化起到積極作用。而在目前IPO發審全面收緊這一形勢下，產業鏈各相關企業還需根據自身情況清晰定位，是完善自身求得整合或是孤身犯險迎難而上，要做出選擇。

四、國內廠商整合擴張動作頻頻：“但得路可上，更高人也行?！?/p>

1、德豪雷士你來我往

（1）德豪收購惠州雷士

2018年年初，德豪潤達（002005）宣布因籌劃對公司實際控制人王冬雷及/或其指定的企業和其他第三方，以及雷士照明（HK02222）持有的惠州雷士光電100%股權收購的事項，自1月26日開市起停牌，直到7月2日復牌后，這一重大資產重組事項仍在持續推進中，涉及金額可能達到40億人民幣。

3月14日晚間，雷士照明也宣布，公司與德豪潤達及董事長王冬雷訂立一份不具約束力的合作框架協議，據此，受限于具體協議的簽訂，公司有意向德豪潤達及董事長王冬雷直接或間接出售公司國內照明產品制造業務，其包括但不限于惠州雷士的全部股本。

德豪潤達本身通過全資子公司德豪潤達（香港）公司持有雷士照明24.30%股權，為其單一第一大股東，而本次收購擬議由王冬雷及/或其指定的第三方向雷士照明購買標的企業的部分股權，再由德豪潤達向王冬雷及/或其指定的第三方發行股份購買該等股權，同時向雷士照明現金購買標的企業的剩余股權。

（2）德豪增持蚌埠三頤

1月11日，德豪潤達（002005）發布公告稱，擬以自有資金收購控股子公司蚌埠三頤半導體的合計13.7%的股權，購買價格為人民幣3億元。蚌埠三頤半導體是德豪潤達LED倒裝芯片項目的實施主體，此次交易完成后，德豪潤達將持有其82.193%股權。

（3）雷士收購怡迅光電

4月25日，雷士照明(HK02222)公告稱，公司已與Jadestone China High-technology Industry Investment Fund LP訂立具法律約束力的協議綱領，據此，公司擬收購其目標公司怡迅(香港)光電科技有限公司100%股權，現金購買價9億元。而怡迅光電前身實為德豪潤達海外事業部，工廠位于珠海和蕪湖，主攻北美市場。

（4）雷士全資控股蕪湖雷士電商

3月19日，雷士照明(HK02222)發布公告稱，于2018年3月16日與香港羅曼國際有限公司訂立買賣協議，將收購其所持香港蔚藍芯光貿易有限公司40%的股權，價值人民幣3.15億元。5月23日，雷士照明又宣布擬以5億元收購羅曼國際所持蔚藍芯光的余下60%股權。至此，蔚藍芯光即成為雷士照明的全資子公司。同日，雷士照明宣布其全資子公司珠海雷士擬收購雷士總裁張鵬所持有蕪湖雷士的5%股權，收購價格為4500萬元。同時鑒于蔚藍芯光間接持有蕪湖雷士85%股權，雷士照明本身通過子公司珠海雷士間接持有蕪湖雷士10%股權，張鵬直接持有蕪湖雷士5%股權，所以經過此一系列涉及金額達8.6億元的交易后，蕪湖雷士電子商務有限公司也成為了雷士照明的全資子公司。

若這一系列令人眼花繚亂的操作能夠得以順利完成，德豪雷士組合也將實現上中下游全產業鏈的進一步整合，德豪潤達將更偏重于前期研發與生產制造，雷士照明也將更專注于后端的國內外及線下線上渠道的輕資產業務。

2、歐普擴軍

（1）投建新廠， 招賢納士

6月，歐普照明（603515）發布公告，擬以自有及自籌資金預計總額約為25.8億元，根據項目實際進展分期投資建設“粵港澳大灣區區域總部項目”，包括研發、設計、制造、倉儲等職能。此項目位于廣東省中山市民眾鎮，也是未來的深中通道中山出口支線所在，占地約450畝，預計建設期約為六年。歐普表示，因其目前產能相對飽和，故提前規劃未來3-5年的產能布局，為未來規模擴張奠定基礎；通過該項目的實施，可助力其持續打造智能化制造能力，擴大其在照明、集成家居等領域的競爭優勢。

另一方面，歐普也在市面上陸續招兵買馬，不論研發、設計、品牌、銷售還是財務等崗位均在廣納賢才，繼而組建雄厚團隊，加強企業核心競爭力，畢竟企業間的競爭，歸根結底就是人才的競爭。

（2）推出“集成整裝”

7月，在廣州建博會上，歐普照明旗下新業務板塊“OPPLE集成整裝”全新亮相，旨在為消費者提供集成家居的一站式服務解決方案。

近年來，歐普照明在繼續鞏固其家居照明領域的領先地位之余，也在拓展其業務范圍，包括商業照明、戶外照明、智能照明系統等，并積極將OPPLE品牌向海外市場推廣；同時持續向集成吊頂、開關插座、五金衛浴等家居相關拓展品類滲透。“OPPLE集成整裝”的推出也體現了歐普從定位于綠色智慧型照明產品提供商逐步向照明系統及集成家居綜合解決方案服務商轉型升級的構想。立足于照明產業的傳統優勢并加強拓展品類有效延伸的做法，也將助其向百億級企業挺進。

（3）聯合華為推出智能化新品

8月28日，歐普聯合華為智選舉辦了新品上市媒體品鑒會。照明產品也是華為智選唯一首發的品類。會上，歐普研發生產的華為智選讀寫臺燈和香薰助眠燈的正式發布。體現了歐普在為消費者提供人性化的智能照明場景化解決方案的同時，也在致力于推動互聯互通的智能家居生態鏈建設。

3、飛樂重整

5月，飛樂音響（600651）收到了上海證券交易所對其 2017 年年度報告中的業績大幅下降、應收賬款、大額支出、大額擔保、年度重大會計差錯等問題的事后審核問詢函。至7月7日，飛樂公告了對上交所的問詢函回復。

6月30日，飛樂音響發布公告稱，根據公司戰略發展布局，為滿足業務發展的需要，進一步優化資源配置，提升公司運營效率，對現有組織架構進行調整，撤銷智慧城市運營事業部、渠道業務事業部、研發中心、金融創新部、飛樂大學；合并生產運營中心、工程項目管理中心、信息技術部，成立運營中心。主要業務分成三個板塊即亞明、喜萬年和申安。這當中于2015年飛樂以約15.5億人民幣購入的喜萬年將可能被出售，其主要市場在歐洲和南美，擁有位于德國、英國、法國和哥斯達黎加的四間照明工廠，2017年營收接近30億人民幣。

4、工程公司加速整合

（1）萬潤科技

3月14日晚間，萬潤科技（002654）公告，公司擬以不超過2.09億元和2.55億元，分別收購廣東中筑天佑美學燈光有限公司51.02%股權和南京朗輝光電科技有限公司51%股權。兩家公司均擁有城市及道路照明工程專業承包壹級資質和照明工程專項設計甲級資質，即“雙甲”資質。

（2）名家匯

3月28日，名家匯（300506）公告連發，擬以24,750萬元現金收購浙江永麒照明工程有限公司55%股權,并擬投資共1,110萬元（30%股份）參股深圳市光彩明州照明技術發展有限公司。兩家公司也均擁有施工和設計的“雙甲”資質。

此外，為了推進多個PPP項目。5月，名家匯通過了旗下永麒照明與深圳市千百輝照明工程有限公司及無錫照明股份有限公司共同出資設立慈溪市光藝照明工程有限公司的議案，新公司注冊資本1,916萬元，其中，永麒照明認繳出資1,245.4萬元，占股權比例65%；千百輝認繳出資 578.4 萬元，占股權比例 30%；無錫照明出資 95.8 萬元，占股權比例 5%。6月，名家匯還擬與青島西海岸公用事業集團項目管理有限公司共同出資設立青島西海岸景觀照明優化提升工程項目有限公司，注冊資本1,000 萬元，其中，名家匯認繳出資 900 萬元，占股權比例 90%。

（3）洲明康利

5月，洲明科技（300232）公告，為支持其去年收購的全資子公司山東清華康利城市照明研究設計院有限公司景觀照明相關業務的開展，擬以自有資金人民幣1.92億元對清華康利進行增資，增資完成后，清華康利的注冊資本將由人民幣1.08億元增加到人民幣3億元。

（4）利亞德

1月15日，利亞德（300296）全資子公司深圳金達照明由正式更名為“利亞德照明股份有限公司”。4月，利亞德為了進一步提高其全資子公司西安萬科時代系統集成工程有限公司的發展速度，擴大業務規模，擬對西安萬科增資，增資完成后，西安萬科注冊資本將從4,540萬元增至10,600萬元。

在目前國內體量龐大且快速增長的城市景觀照明市場持續火熱態勢下，一方面上市公司不會錯過利用資本手段介入該業務領域的機會，另一方面大型重點工程的前期高額墊資和后期較長回款周期使得工程公司也有尋找資金后盾的需求，雙方的一拍即合從而加快了整合速度。

5、鴻利攜手陽光，金舵投資入主

4月9日，鴻利智匯（300219）子公司江西鴻利與陽光照明（600261）子公司廈門陽光、陽光美加、鷹潭陽光四方共同簽署合資協議,在江西贛江新區臨空組團管理委員會園區共同出資10，000萬元設立江西鴻利智達有限公司，其中，江西鴻利占注冊資本的55%，廈門陽光占25%，陽光美加和鷹潭陽光各占10%。該封裝項目計劃總投資約 19,800萬元人民幣，主要生產LED燈絲及SMD器件產品。

7月19日，鴻利智匯公告，第一大股東暨董事長李國平將其持有的公司4，275萬股無限售流通股，以10.93元/股的價格轉讓給原第二大股東金舵投資，轉讓數量占總股本的6%。本次權益變動實施完成后，金舵投資持有股份占鴻利智匯總股本的21.38%，成為該公司第一大股東；而李國平持有總股本的 17.99%，變為該公司第二大股東。金舵投資是瀘州老窖集團全資子公司，現階段受國家“結構性去杠桿”政策影響，瀘州老窖集團未來計劃進入高端制造業，而鴻利所擁有的LED封裝和汽車照明等業務正是其所看中的領域。

6、長方改換門庭，重回照明軌道

（1）南昌光谷入主

3月28日，長方集團（300301）公告稱，控股股東鄧氏兄弟分別將7,848萬股、5,926萬股無限售流通股轉讓給南昌光谷集團有限公司、南昌鑫旺資本企業(有限合伙)，標的股份轉讓價分別為4.08億元和3.08億元，占到長方集團總股本的17.43%。同時，控股股東鄧氏兄弟同意將其所持公司 99,217,377 股（占公司總股本的 12.56%）的表決權不可撤銷地全權委托給南昌光谷行使，鑫旺資本同意將59,258,158 股（占公司總股本的 7.50%）對應的表決權及提名和提案權不可撤銷地全權委托給南昌光谷使用。

至此，南昌光谷在長方集團中擁有表決權的股份數量合計占長方集團總股本的 29.99%。本次股份轉讓完成后，長方集團的控股股東將變更為南昌光谷，而長方集團的實際控制人將變更為南昌光谷的法定代表人王敏博士。王敏博士繼而在7月2日長方第三屆董事會第二十一次會議上當選為第三屆董事會董事長，長方總裁李迪初為副董事長。

（2）增持并摘牌康銘盛

5月15日晚間，長方集團連發數則公告，擬通過支付現金方式購買李迪初及其一致行動人和康銘盛員工共計29名交易對方合計持有的康銘盛35.7454%（約6億元）的股權；并自股東大會審議通過本次交易之日起1個月內，以不高于每股15.65元的價格按股轉系統規定的交易方式購買除前述29名股東外其他股東持有的康銘盛合計不超過8.3762%（約1.41億元）的股權。本次交易完成后，長方持有康銘盛的股份將從55.8784%提升至91.6238%-100.00%，康銘盛仍為其的控股子公司。

7月19日，康銘盛向全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司報送了終止 掛牌的申請資料，并獲批自8月1日起終止在全國中小企業股份轉讓系統（新三板）掛牌。8月3日，康銘盛擬由股份有限公司變更為有限責任公司，整體變更后,康銘盛名稱將變更為深圳康銘盛科技實業有限公司。

（3）注銷長方教育，專注照明行業

7月2日，長方集團第三屆董事會第二十一次會議基于降低公司管理成本，提高運營效率，充分整合資源的考慮，決定清算并注銷其全資子公司深圳市前海長方教育科技有限公司。同時會議鑒于經營發展需要和未來產業規劃需要，擬將修訂經營范圍，主要就是剔除了原經營范圍中的文化教育產業相關業務。

（4）南昌投建封裝

同樣在7月2日，長方集團和南昌臨空經濟區管委會簽署合作協議，擬以自有封裝設備方式出資，臨空管委會產業引導基金擬以現金的方式出資，共同投資設立南昌臨空項目公司，以發展智慧照明、健康照明、特種照明、軍民融合產業，以及 LED 照明、太陽能照明、電子產品等。該項目公司注冊資本不低于 9 億元，長方將占控股股東地位。項目總投資不低于 20 億元，一期投資 10 億元（其中設備投資不少于 6 億元）。力圖發展光電產業的南昌也將繼引入鴻利智匯、兆馳股份、乾照光電、易美芯光、中微半導體、彩虹藍光等中上游大廠后再度迎來新項目。

通過一系列調整，此前在文化教育產業轉型之路上頻遇波折的長方集團，也實現了資源的重新整合，未來將會重新聚焦到其主營業務LED封裝和離網照明上面來。

7、晶瑞光電改頭換面

7月20日，晶能光電公告稱，其子公司江西省晶瑞光電有限公司因戰略發展需要，自2018年7月4日起，已更名為江西省晶能半導體有限公司。晶瑞光電主營大功率陶瓷封裝，和晶能（硅襯底外延芯片）及中節能晶和（照明應用）形成了LED照明上中下游全產業鏈垂直布局。

8、超頻三拓展布局

4月12日晚間，超頻三（300647）公告，公司擬以發行股份的方式收購控股子公司浙江炯達能源科技有限公司49%的股權。炯達能源為一家提供LED城市照明改造解決方案的節能服務公司。本次股權轉讓完成后，超頻三將持有該公司100%股權。

6月1日晚間，超頻三發布公告稱，擬通過云南省產權交易所產權交易平臺公開競價，擬以現金方式收購云南錫業集團持有的個舊圣比和實業有限公司49.5%股權。個舊圣比和實業成立于2001年，是國內最早進入鋰離子電池材料領域的企業之一。超頻三表示，新能源散熱領域是公司主營業務的橫向延伸，并看好新能源尤其是鋰電池領域散熱、熱管理的市場機會。

1月，為了自身業務發展需求和未來戰略，積極響應國家“一帶一路”發展戰略，超頻三與其全資子公司惠州超頻三共同組建了境外白羅斯公司“超頻三（國際）技術有限公司”，注冊資本為 37,384白羅斯盧布（根據當時匯率折合成人民幣合計約 119,393.73 元）?；葜莩l三擁有 99%的股權，超頻三擁有1%的股權。6月，又以自有資金增加注冊資本 3,965,725.61 白羅斯盧布（根據當時匯率折合成人民幣合計約12,944,247.36 元）。

9、兆馳股份垂直整合

1月10日晚間，兆馳股份（002429）發布公告，同意其控股子公司兆馳節能與顧鄉女士簽訂股權轉讓協議，以自有資金人民幣510萬元受讓顧鄉女士持有的兆馳智能51%的股權。兆馳智能成立于2017年，主要經營范圍在于計算機、軟件及輔助設備等信息技術業務。此外，兆馳股份還發布了另一公告，同意子公司兆馳光電的存貨類資產及設備類資產以人民幣4,410.86萬元（不含增值稅）的價格出售給其關聯法人兆馳照明。兆馳股份表示，本次資產出售主要目的是減輕相關經營壓力，有利于提高資產使用效率，促進資源的有效配置。

5月16日晚間，兆馳股份發布公告，與深圳市光兆未來管理咨詢合伙企業（有限合伙）簽訂股權轉讓協議書，受讓光兆未來持有的兆馳照明11%的股權。兆馳照明于2017年3月成立，注冊資本為人民幣20,000萬元，其中兆馳股份認繳出資額8,000萬元、持有其40%的股權，光兆未來認繳出資額12,000萬元、持有其60%的股權。但光兆未來尚未完成標的股權對應注冊資本的實繳義務，故本次股權轉讓的交易金額為人民幣0元，同時由兆馳股份承擔標的股權的出資義務，即以自有資金人民幣2,200萬元認繳兆馳照明11%的股權。至此，兆馳照明即成為兆馳股份的控股子公司，業績將和兆馳光電、兆馳節能、兆馳半導體等同樣并入上市公司報表。兆馳股份表示，繼在南昌投產外延芯片項目后，本次對外投資旨在積極打造以“芯片+封裝+照明”為一體的LED上中下游全產業鏈垂直布局，進一步拓展公司業務范圍，通過整合行業優質資源，最大化發揮協同效應。

10、睿博光電一鳴驚人

5月21日，新三板廠商睿博光電（833810）發布重大資產重組預案，公司擬向博迅工業（中國）發行股份購買其持有的正澤汽車60％的股權，同時以支付現金方式購買博奧實業持有的REBO（美國）40％的股權以及博迅工業（德國）100％的股權，初步約定此次交易價格為2億元。

睿博光電擬定向發行不超過1,107萬股，定向發行價格為6.45元／股，預計交易金額不超過7,140萬元，用于支付向博迅工業（中國）購買其持有的正澤汽車60％的股權。同時，公司支付4,230萬元現金向博奧實業購買其持有的REBO（美國）40％的股權，支付8,713萬元現金向博奧實業購買其持有的博迅工業（德國）100％的股權。

睿博光電主營業務為LED汽車照明系統，與長安福特等西南當地整車制造商建立了合作關系，產品主要應用于新車前裝和維修后裝兩大市場。2017年其全年營收1.54億元，同比增長5.48%；凈利潤1677.05萬元，同比增長8.09%；扣非凈利潤為1619.56萬元，同比增長6.15%，發展較為穩健。

11、瑞豐光電車燈加碼

8月8日晚間，瑞豐光電（300241）公告，為加快實現公司LED車燈布局，擬出資1.02億元收購珠海唯能車燈51%股權。唯能車燈（新三板870606，2018年4月摘牌）為車燈制造企業，客戶包括東風日產、吉利等。交易對方承諾，唯能車燈2018年營業收入不低于1.8億元，2019年至2021年三年累計扣非凈利潤為7800萬元，且2018年至2021年四年應保持每年研發費用支出占營業收入不低于4.2%。其最新的2018年半年報顯示，實現營收6,682.15萬元，凈利潤為231.83萬元。

4月-7月，瑞豐光電和其控股子公司常州利瑞光電經過國際知名認證機構SGS嚴格審查也通過了認證獲得IATF16949(汽車質量管理體系認證)證書。IATF成立于1996年，由世界上主要的汽車制造商及協會組成，該組織針對汽車行業的相關機構提出質量管理體系要求，目前執行的最新標準IATF16949:2016是汽車行業公認的權威標準，不少全球知名車廠已強制要求其供應商通過IATF16949認證。

加上之前參股丹陽的車燈廠商迅馳車業，以及對控股子公司LED車燈模組企業常州利瑞光電增資，瑞豐逐步加快在LED汽車照明產業鏈的布局。

12、中上游熱衷Mini/Micro LED

進入2018年后，國內中上游大廠紛紛加快速度以募集投資、攜手合作、加強研發、設立專門機構等各類形式深入Mini LED和Micro LED領域。

2月，韓國巨頭三星電子與三安光電（600703）達成合作，以1,683萬美元的預付款，訂購后者在廈門的Mini LED產能，以應用于其大尺寸高端液晶電視的背光。

3月，國星光電（002449）正式成立“國星Micro&Mini LED研究中心”。后在6月廣州展前發布了MiniLED新品，并預計其應用于手機、電視等MiniLED背光產品將于下半年實現量產。

4月，瑞豐光電（300241）公告稱，公司擬發行可轉債募集資金總額不超過46,797.40萬元，募集資金擬投入其SMD LED封裝擴產項目、Mini LED封裝生產項目、Micro LED技術研發中心項目以及補充流動資金。其中，Mini LED封裝生產項目建設期為12個月，全部達產規模為年產1,180萬片Mini LED封裝產品。而Micro LED技術研發中心項目建設期同樣為12個月。

此外，諸如華燦光電（300323）、乾照光電（300102）、兆馳股份（002429）等國內中上游大廠，包括晶元光電、億光電子、隆達電子、聚積科技等臺系中上游廠商，也都在積極介入Mini/Micro LED領域。目前Mini/Micro LED技術還主要適用于顯示和背光等領域。

五、政府補貼盛行：“好風憑借力，送我上青云?！?/p>

進入2018年以來，本已似乎波瀾不驚的照明行業政府補貼熱潮重現。筆者整理了2018年至今國內照明行業相關企業獲政府補貼額在千萬元以上的情況?？梢钥闯鲅a貼主要集中在產業鏈中上游的外延芯片和封裝，主要是因為中上游的技術門檻相對較高，設備和研發投入相對較大；加之去年上游迎來一輪擴產高峰，各廠商無論從市場需求的戰術考量還是從競爭環境和發展遠景的戰略規劃，都要緊跟投入；補貼的主體以浙江義烏、江蘇宿遷和江西等地的政府力度最大，也是由于目前這幾個地區是光電產業招商的熱點地區；補貼事由則包括基建補助、產業資金、科研補助、設備補貼、貸款貼息等多個名目。

事實上，國內企業在LED中上游業務方面近年來取得了舉世矚目的長足進步，相關產品的性價比已直逼國際一流廠商，這也使得LED器件代工訂單逐步向中國廠商集中，在前期發展中政府補貼起到了一定積極的扶持作用。但補貼過多過熱也可能會導致產能過剩而加劇價格競爭，同時引起部分企業的補貼依賴，并不利于整個產業的健康可持續發展。

六、原材料元器件漲價：“欲渡黃河冰塞川，將登太行雪滿山。”

受國際經濟周期變化等外部因素影響，也有去產能、環保加力、廢紙進口禁令等宏觀政策因素影響，從去年開始，國內多個品類的原材料包括鋁材、銅材、紙、天然橡膠等均在大幅漲價，比如鋁價已超過15元人民幣/公斤，三年不到漲幅超過60%；進而導致電容、電阻、電感、紙箱、塑料等各種產業鏈必需的材料漲價。

而這一輪原材料漲價的特點還包括：原材料價格上漲伴隨資源短缺情況，諸如貼片電阻和電容；此輪國內漲價與國際市場并不完全同步，部分原材料價格高于國際平均水平，一定程度上削弱了國內制造業的國際競爭力；元器件的價格上漲突出，諸如部分類別被動元件上漲幅度高達數倍，對LED照明這類電子制造業造成較大沖擊。

總之，此輪原材料價格的大幅上漲給企業帶來了全方位壓力，原材料成本投入加大導致資金流動減緩，財務成本上升，風險進一步加大；同時市場資源短缺情況增多，還會造成客戶取消訂單，增加物流成本，違約索賠等后續損失；加之上半年照明市場較為平淡，終端價格上行乏力，對廣大照明企業來說無疑是雪上加霜。

在這種嚴峻形勢下，作為企業來講，應從交易為基礎的戰術采購管理轉向以流程為導向的戰略供應管理，建立高效的企業供應鏈管理體系；還有就是要加快產業的轉型升級，從低附加值向高附加值轉型，從數量優勢向品質優勢上轉型，以應對環保加強和去產能的大趨勢。國家也應該從增強大宗商品供應能力，給規范企業減輕負擔，加強對不規范企業的監管懲處等方面多下功夫。

七、出口乍暖還寒：“梅信初回暖，風棱猶壯寒。”

1、概況：

2018年上半年LED照明產品出口總額達到96.6億美元，同比增長8.09%，因增長基數變大及國際市場需求趨弱的影響，已由之前的高速增長轉為平穩增長；其中LED替換類光源產品約30.8億美元，同比增長達51.99%。增長的動因包括國際市場需求的逐步恢復，新興市場的崛起，還有就是相當數量的出口企業報關時將原本處于HS編碼94054090中的LED替換類光源產品逐步移至HS編碼85395000中。

2、出口企業情況

注：全部LED照明產品排名為筆者從LED照明產品所在的多個海關HS編碼數據中所提煉，包括電光源品類中2017年新增的85395000“發光二極管(LED)燈泡(管)”，即LED球泡和燈管；燈具品類中的94051000“枝形吊燈及天花板或墻壁上的電氣照明裝置”，即固定式燈具，94054090“未列名電燈及照明裝置”，包括其他LED燈具產品及室外燈具等。同時相當數量的出口企業擁有多家工廠，需一并計算。該數據僅供參考。

2018年上半年全部LED照明產品出口前20名的企業總出口額約為18.5億美元，比去年上半年前20名總出口額同比增長32.37%，集約度進一步提升。其中，立達信、陽光、得邦出口前三位置較為穩固，飛利浦（成都和上海工廠專業渠道燈具擴充）以及木林森新和（新和燈絲燈上量）等幾家增長強勁；快捷達、珈偉品上、美科以及跌出前20的健達表現有所下滑。

在LED替換類光源出口方面，上半年出口前20名的企業出口額約為14.1億美元，同時占到整個LED替換類光源產品出口額的45.95%，集中度較高。而從絕大多數出口企業單價降低的形勢可以看出，出口企業要依仗更龐大的出口數量來維持出口金額的增長，海外市場的價格競爭依舊激烈?？旖葸_、健達和美科比去年同期的數據有所下滑，從而影響了其整體表現。而快捷達、山蒲、豪恩、晨輝等單價明顯較高的原因是其出口產品以LED燈管為主。

LED替換類光源分產品來看，LED球泡方面，立達信、陽光和得邦在球泡方面出口量的巨大領先優勢奠定了其整個出口業績名列前茅的基礎，外銷市場所謂“得北美者得天下”，球泡前10的企業也基本都有巨量的北美市場來支撐業績；此外，燈絲燈成為亮點之一，新和、浙特（杭科）、天都（及安縵）等以燈絲燈出口為主的企業上半年增長較快；以大功率LED球泡著稱的紅壹佰這兩年的增速也是有目共睹。

LED燈管方面，山蒲超越下滑的快捷達成為出口金額第一，佛山照明則在出口量方面拔得頭籌，晨輝（包含瑞新）、豪恩、泛美增速不俗，值得注意的是，愛麗思主打日本市場，因而出口單價一騎絕塵。

3、出口目的國情況

LED照明產品出口目的國來看，美國依然作為我國照明產品出口頭號市場的地位不可動搖且一覽眾山小；傳統大戶北美和歐洲的發達經濟體依舊處于重要地位；新興經濟體方面來看，越南成為大黑馬，增速驚人，和2015年助力俄羅斯登上榜眼高位的中俄黑龍江邊貿類似，這次中越廣西邊貿為其殺到探花位貢獻良多；金磚國家中，俄羅斯市場比之危機年份逐步回暖，巴西國內的政治經濟形勢不佳導致增長乏力，印度因SKD和CKD貿易盛行致使成品量進一步下滑；東南亞的新加坡、馬來西亞等和越南一樣具備蓬勃的發展動力；未列出的香港市場主要地位依舊是轉口。

LED替換類光源產品方面，和出口企業體現的趨勢相仿，替換類光源產品單價多處于下降態勢。其中值得注意的是，越南、菲律賓和未入榜單的伊朗產品單價僅有幾美分，明顯低于正常水平，是由于其進口產品中以大量的低價小微型LED燈泡為主；巴西、俄羅斯、墨西哥、印尼、阿根廷市場單價均偏低，不足1美元；日本市場產品單價依舊獨步天下，超過4.5美元，這也解釋了主攻日本市場的愛麗思、康佳等企業出口單價高企的現象。

市場表現方面，東南亞依舊十分突出，越南、菲律賓、印尼、泰國、新加坡等主要國家均躋身前20，且增長態勢強勁，值得廣大出口企業關注。

八、中美貿易摩擦升級：“黑云壓城城欲摧，甲光向日金鱗開?！?/p>

（1）美方動作

3月23日，美特朗普政府率先挑起貿易戰烽火，宣布將基于對中國發起的301貿易調查，對從中國輸美產品加征關稅，并限制中國企業對美投資。

5月30日，美宣布對從中國進口的價值500億美元商品征收25%關稅；

6月15日，美發布加征關稅的商品清單，將對從中國進口的約500億美元商品加征25%的關稅，其中對818個類別約340億美元商品自7月6日起實施加征關稅，同時就約160億美元商品加征關稅開始征求公眾意見。

7月10日，美公布對2000億美元中國輸美產品加征10%關稅建議產品清單；

7月31日，美又計劃將2000億美元中國輸美產品的關稅加征額度上調至25%。

8月8日, 美又公布了對279個類別價值約160億美元的中國產品加征25%關稅的清單，從8月23日起正式實施，清單中多為半導體及相關產品（包括了LED封裝器件所在的85414020和LED芯片所在的85419000）。

美對華2000億美元產品加收關稅的建議產品清單相較于第一輪的500億美元產品清單，對我國照明行業對美出口的影響要大得多。其中涉及照明行業相關的產品如下表所示：

對照表中除白熾燈類光源（HS編碼：853922和853929等）和LED替換類光源（HS編碼：85395000）等產品外，涵蓋了大部分照明行業相關的出口主要產品。上述產品類別的對美出口額約占2017年中國全部照明產品對美出口額的近80%，超過了80億美元。

需要注意的是，由于影響大范圍廣，該2000億美元征稅的建議產品清單目前還處于征求意見階段，將經過公開聽證和書面評論等程序后至9月6日才有定論，此后，美方才可能采取實際行動。最后是否征稅，具體對哪些產品征稅，稅率多少，還有待最后揭曉。

（2）中方回應

6月16日，經國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國約500億美元進口商品加征25%的關稅，其中545項約340億美元商品自7月6日起實施加征關稅，對其余商品加征關稅的實施時間另行公布。

8月3日，經國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國的5207項約600億美元進口商品，加征25%、20%、10%、5%不等的關稅。若美方將其第二輪加征關稅措施付諸實施，中方將即行實施上述加征關稅措施。

8月9日，經國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國的333項約160億美元進口商品加征25%的關稅，各類機動車及車類用品占了整個清單的一半以上。該決定與美方8月23日起同步實施。

（3）匯率影響

中美貿易戰愈演愈烈，也導致了人民幣大幅貶值。截至8月31日，美元兌人民幣匯率已從今年年初最低時的6.3以下一度狂漲至超過6.9美元。去年美元暴跌令出口企業長吁短嘆，今年則換成國內的外企電子產品分銷商叫苦不迭。而無論是大漲還是大跌，匯率短期內的異常波動都會打亂市場的價格體系，進而影響企業的銷售業績和毛利率。

美國作為我國照明產品出口的頭號市場，占整個照明產品出口份額的1/4強，在我國照明產品對外貿易中占有舉足輕重的地位，因此這一輪的中美貿易摩擦對中國照明行業具有較大影響，特別是第二階段2000億征稅產品清單若得以實施，尤其是加征稅率從10%增至25%，將對絕大多數照明產品類別的對美出口造成沉重打擊。

九、鹵鎢燈禁令接踵而至：“夕陽無限好，只是近黃昏?！?/p>

一直以來，鹵鎢燈因其優良的光色品質和相對于白熾燈的高效深受歐美市場青睞，因而無論近年的全行業產量和出口情況來看，其發展曲線具有波段性，相比較其他傳統光源產品，下降趨勢并不明顯；同時國內生產鹵鎢燈的企業如佛山照明、常州福興、浙江生輝、安徽世林、廣明源等企業還抓住了鹵鎢燈訂單集中的“黃金尾巴”，利潤頗豐。但下一步這一狀況將發生變化。

2018年9月1日起，歐盟ErP指令（Energy-relatedProducts，即能源相關產品生態設計要求）中的（EC）244/2009的第六階段要求生效，要求將在歐盟市場上不再投放某類低能效的非定向家用鹵鎢燈。

這也意味著不能滿足指令能效要求的普通照明用梨形透明玻殼鹵鎢燈，也就是我們常說的“泡中泡”將在禁售之列。而特殊照明用鹵鎢燈，諸如烤箱燈等；定向鹵鎢燈，諸如Mr系列、Par系列等；G9燈頭單端鹵鎢燈和R7s燈頭鹵鎢燈（即常見的雙端鹵鎢燈）等并不受影響。需要注意的是，該禁止措施并不適用于已經在商店貨架上和倉庫中的相關產品。

（EC）244/2009第六階段要求原本是在2016年9月1日生效，后在歐洲照明協會（LightingEurope）的建議下，歐盟委員會新出臺的(EU)2015/1428條例中將其生效日期推后兩年至今年的9月1日。

所謂“屋漏偏逢連陰雨”，除了歐盟市場之外，澳大利亞也在今年宣布將在12至24個月內淘汰普通照明用鹵鎢燈；而另一大鹵鎢燈主要市場美國也計劃在2020年前淘汰普通照明用鹵鎢燈，這樣無疑使鹵鎢燈發展前景雪上加霜。在幾大主要出口市場均計劃淘汰鹵鎢燈的形勢下，將令其真正步入下行空間，相關LED替換類光源產品諸如LED燈絲燈等產品會迎來一輪增長機會。

十、國際巨頭戰略轉型調整持續：“莫道桑榆晚，為霞尚滿天。”

1、PHILIPS（更名完成和收購磊明）

繼3月16日飛利浦照明宣布計劃將公司名稱飛利浦照明改為Signify后。5月16日，是聯合國教科文組織設立的全球第一個“國際光日”（InternationalDay of Light），同時也是飛利浦照明控股（Philips Lighting NV）正式更名為昕諾飛控股（Signify NV）的日子，同期還發布了“昕諾飛”這一中文名字。根據和皇家飛利浦的授權協議，其照明產品將延用PHILIPS這一百年品牌；同時發布的還有其物聯網品牌Interact。新公司名源自對照明的全新定義：光已成為一種智能語言，連接和傳遞信息。這也標志著昕諾飛下一步關注重點，將從傳統的照明產品制造，轉向物聯網時代的互聯照明系統方案服務以及光信號通訊。

8月2日，昕諾飛宣布完成了對城市景觀照明廠商深圳磊明科技的收購，相關磊明業務將由新成立的昕諾飛旗下深圳磊飛照明來管理和運營，新公司也將繼續使用LiteMagic和LiteMeta作為產品品牌。此次收購加強了昕諾飛在中國正快速發展的城市景觀照明市場的布局。

2、OSRAM（四面出擊，出售LS，加快轉型）

去年以來，在成功分割LEDVANCE后，OSRAM加快轉型步伐，頻頻出手，先后收購或通過其旗下風險投資事業部Fluxunit控股了十余家公司，涵蓋車用照明、農業照明、醫療照明、娛樂照明、智能控制、物聯網數據平臺、光管理軟件、激光器、傳感器等多個領域，此外還和德國汽車零部件巨頭大陸集團成立了合資公司，與日本LED器件大廠Nichia商議光電產品與技術應用領域中的專利交互授權。

OSRAM將CLB和LLS事業部分拆給LEDVANCE后為三個事業部：照明解決方案和系統（LSS，含照明解決方案部門LS和數字照明系統部門DS），特種照明（SP）及光電半導體（OS）。8月初，OSRAM決定出售其LSS事業部中的LS照明解決方案業務，這當中包括德國的Siteco燈具業務，以及北美的SylvaniaLighting Services服務業務；而Traxon和e:cue的相關業務，以及位于亞洲的燈具、動態照明和控制系統業務則不在本次出售之列。

這一系列的調整布局，體現了OSRAM將專注發展基于半導體技術的高科技產品，一方面強化其在車用、農業、健康、醫療、娛樂等多個特種照明細分市場的優勢，另一方面也在不斷增強物聯網數據平臺、智能控制、光管理軟件、身份識別、激光和傳感技術等高科技領域的業務，進而從傳統照明公司向高科技公司發展的戰略構想。

3、奧德堡（整合旗下品牌，應對競爭變化）

奧德堡集團原本旗下為zumtobel（室內燈具），Thorn（室內外燈具），Tridonic（驅動、調光器、COB器件），acdc（景觀照明燈具）和Reiss（特種燈具）五大品牌。今年則新設立了eco Thorn，即經濟型索恩以應對愈演愈烈的價格競爭和zgs，即zumtobel group service以順應已成燎原之勢的照明系統解決方案潮流。

4、LEDVANCE（光源制造轉型照明解決方案）

在今年的兩大行業盛會Light+Building 2018和第23屆廣州照明展上，LEDVANCE均高調亮相，并展示了新的燈具設計語言，即“SCALE”設計理念，可在家居、辦公、商業、工業、戶外等多種應用場合根據客戶需求來提供一站式定制化產品服務。在OSRAM轉型的背景下，LEDVANCE體現了“更深的橙”，其承接了OSRAM的照明業務方面的衣缽并將進一步深化。

2月1日，前Samsung LED副社長譚昌琳博士（Jacob Tarn）開始掌舵木林森入主后的LEDVANCE巨艦，接任了LEDVANCE管理委員會主席和全球CEO，同時兼任中國區CEO，并在位于德國巴伐利亞州Garching的LEDVANCE總部任職。

LEDVANCE也將致力于超越原有OSRAM和北美SYLVANIA傳統光源制造商的形象，逐步轉型為創新驅動從而引領行業的照明解決方案提供者。

5、GE（江河日下，花落誰家？）

GE出售照明業務的消息自去年開始便甚囂塵上，撲朔迷離，眾說紛紜。繼去年宣布退出亞洲和拉美市場后，又在今年2月份同意出售其在歐洲、中東、非洲和土耳其的業務以及全球汽車照明業務。買方是GE匈牙利公司前總裁Joerg Bauer控股的公司，在收購后過渡期間會使用GE照明品牌，之后新公司最終將以原Tungsram的品牌進行運行。GE內部經過一年多來的重組與分拆后，目前僅余6間工廠（其中GE 2間，Current4間）。2017年其銷售額大跌59%，已不足20億美元；2018年二季報也是止跌乏力，不忍卒睹。

一代照明巨擘花落誰家預計今年四季度將揭曉答案。

6、北美照明企業紛紛漲價

5月，率先由北美燈具大廠Acuity brands和Eaton（Cooper Lighting母公司）宣布漲價6%；此后，Venture Lighting、Ledvance旗下北美Sylvania和Panasonic旗下環球邁特ULT等著名廠商接連宣布其產品漲價6-8%。而根據最新報道，Acuity brands醞釀在9月份實施第二輪產品漲價，一旦美國征稅措施落實后，年底還可能進行第三次漲價；Eaton則宣布因各項成本上漲和301關稅的影響，自10月1日起，其大部分照明產品和控制產品將再度上浮6%。

這一輪漲價主要適用于傳統照明產品，一方面是由于金屬等原材料、貨運及零部件成本持續上漲，另一方面則主要是因為LED照明的快速發展擠壓了傳統照明產業生存空間，使其逐漸失去了規模經濟效應，生產成本相應提升。

7、CREE（重回器件公司軌道）

2016年，德國半導體巨頭英飛凌infineon一度宣布將以8.5億美元的現金收購美國CREE旗下的Wolfspeed公司（射頻功率器件業務）。但此交易在2017年被美國外國投資委員會（CFIUS）以國家安全問題為由叫停。今年3月6日，CREE反而宣布以3.45億歐元收購infineon的射頻功率器件業務。

此前CREE高調進軍照明應用領域，業績卻長期受困于照明應用業務的低毛利。其在新CEO上任后，和原CEO持相左發展思路，即更加重視其原優勢項目的SiC襯底各類器件業務的發展。自此，CREE重新回到了器件為主業的軌道上。

8、Nichia（擴產正當時）

日亞化學 (NichiaCorporation)7月25日宣布，因照明用、背光用LED需求持續強勁，加上LED業務擴大至汽車照明等領域，因此決定在其德島縣鳴門工廠內興建新廠房，擴充LED產能。新廠的總投資額(包含廠房建設費用和設備投入)預計可達160億日元（約合人民幣9.76億元），完工投產后，預計2021年鳴門工廠的LED產能將擴至現在的2倍。另有報道稱，日亞化學還計劃在2018下半年在華南建立合資企業，生產用于智能手機和汽車照明的LED產品，日亞將持有合資企業18%的股份，合資方還包括***光磊（Opto Tech）。

日亞化學是享譽全球的五大LED廠商之一，主營業務為LED器件、熒光粉、電池材料等，日本本土五個工廠位于阿南（總部和兩個工廠）、德島、鳴門和鹿兒島。其中LED器件2017年營收規模超過20億美元，繼續高居全球第一。本次擴產也是一貫謹慎的日亞化學應對激烈競爭環境的策略。

9、晶元光電（分拆業務，應對競爭）

5月，***LED大廠晶元光電宣布今年底擬將三大事業部門獨立成晶電企業、晶成半導體與晶電科技3家公司，初期將以晶電企業持股另外2家公司，未來不排除獨立上市。

三家公司中， 晶電企業負責LED及激光業務，晶成半導體則涵蓋VCSEL（垂直腔面發射激光器）和電力電子元件代工業務（主要為硅基氮化鎵功率器件），晶電科技則主營模塊與元件相關業務。

分而治之也是為了應對自去年開始的中國大陸芯片廠商的大肆擴產潮以及照明、背光、顯示等市場的價格沖擊。其將運營重點從LED產能軍備競賽，逐步轉向VCSEL、激光以及功率器件代工等利基業務。

10、車燈并購案此起彼伏

（1）LG收購ZKW

4月，LG集團旗下LG電子以1.44萬億韓元（約合人民幣85.48億元）高價收購奧地利汽車照明公司ZKW，這是LG集團史上最大規模的并購交易。

LG電子將以7.7億歐元（約合人民幣59億元）持有ZKW 70％的股份，還將以3.3億歐元（約合人民幣25.3億元）收購剩余的30％的股份。

老牌汽車照明廠商ZKW成立于1938年，主要為寶馬、奧迪、保時捷和大眾等歐系品牌提供汽車照明產品。2017年，其銷售額達到約12.6億歐元，過去五年平均年增長率達到20％，其在中國的工廠錦祥照明系統（大連）有限公司位于大連經濟技術開發區。本次收購體現LG電子已將汽車照明作為其汽車零部件業務的一個新的增長引擎。

（2）Magna收購OLSA

7月，全球最大的汽車零部件制造商之一加拿大的麥格納國際（MagnaInternational Inc）宣布以近2．3億歐元（約合人民幣17.8億元）收購意大利車燈廠商OLSA S.p.A.。汽車照明產品供應商OLSA總部位于意大利汽車城都靈，2017年銷售額達2.42億歐元，為大眾、寶馬、戴姆勒和菲亞特克萊斯勒等提供汽車照明產品。這一收購也將擴大一貫奉行多元化戰略的麥格納國際在汽車照明這一增長領域的業務。

（3）Varroc收購Sa-baAutomotive

7月2日，印度汽車照明系統供應商偉瑞柯Varroc Lighting Systems宣布收購土耳其Sa-baAutomotive。

通過本次收購，Varroc Lighting同時收獲了位于伊斯坦布爾附近的1萬平米制造和技術中心，以及一座正在建設的位于保加利亞季米特洛夫格勒的2萬平米新工廠。該工廠將為VarrocLighting提供可擴展的產能，使其能夠更好地為歐洲客戶服務。Varroc Lighting總部位于印度馬哈拉施特拉邦孟買附近的Aurangabad，是印度汽車動力系統、電氣系統和底盤零部件的龍頭供應商。在中國常州和重慶擁有和***堤維西合資的大茂偉瑞柯車燈工廠。

在通用照明市場已廝殺成為“紅?！钡慕裉欤囌彰鳟a業憑借其較高的市場回報，可觀的發展潛力和相對理性的價格競爭等優勢，已經成為全球各路廠商密切關注的“藍海市場”。

綜上，國際照明巨頭們的轉型和調整，并不意味他們已經完全失去了技術、專利和品牌方面的優勢，而是在日趨激烈的競爭中，這種優勢比之傳統時代已不再顯著，而且已經深刻地影響到其自身的盈利模式，而尋求在照明產業的新階段重新占據領先地位。在這一點認知上，我們不可妄自菲薄，亦不可夜郎自大。

綜述：

總體而言，2018年上半年整個照明市場相對低迷，一方面是整體宏觀經濟增速放緩，融資環境趨緊，市場需求萎縮，實體經濟困難加劇，而外銷方面占比最重的美國市場則受到中美貿易摩擦加劇的負面影響。另一方面是行業競爭環境慘烈，存在各項成本剛性上漲，部分產能過剩，產品同質化嚴重，惡意價格競爭等問題。

在這種相對弱勢的大環境下，更多的是擠壓了大量中小型低端企業的生存空間，這也正是一個行業淘汰低效產能，杜絕低劣產品，消滅低價競爭，肅清低端企業的整合過程，同時隨著LED照明產品標準化體系的完善與生產自動化進程的深化，能夠加快提升全行業的規范化和集約化。正所謂“沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春”。

中國現在作為全球最大的照明電器產品生產國和出口國，同時本身也是個和北美相媲美的巨大消費市場。產品遠銷全球220個國家，遍及世界的各個角落，在全球市場的占有率已超過50%，規模優勢無可撼動，領先地位無可替代。在目前國家深化供給側結構性改革，環保去產能的宏觀形勢下，未來整個行業的發展方向就要從數量優勢往質量優勢上發展，即產品從低附加值轉向高附加值升級，企業從勞動密集型向技術密集型發展，產業從粗放型轉向集約型轉型。在這一發展過程中，也期望廣大有情懷有節操有底線的優質企業能夠“歷盡千帆，歸來仍是少年！”