5月3日，小米發布了在香港上市的招股書，標志著小米的上市之路已經步入最后階段。而回頭來看小米這些年的發展，可謂是充滿爭議的道路。小米的上市或將幫助雷軍個人財富位列馬化騰、馬云、許家印之后，成為第四大富豪。

回顧小米的上市之路

早在2014年時，雷軍就公開表態小米五年內不會上市，當時雷軍給出的理由是“我們不缺錢，賬上有100億元現金。但事實上是，上市并不是一定缺錢。在很多時候，上市的訴求，來自于投資人和簽有期權期待發家致富的員工，而不是創業者。”

在2016年夏季的達沃斯論壇上接受媒體采訪時表示，雷軍第一次給出了小米具體的上市時間，小米實施IPO的時間點大約在2025年，而當時雷軍表示公司主要精力在實體店拓展和新產品研發。

在2017年時，雷軍對于上市的態度有了明顯轉變，有了頗有深意的一句話：“會在業務比較舒服的時候IPO”。

但剛剛過去了幾個月時間，小米就急忙選擇在香港上市，到底是怎樣的原因讓小米將上市時間由原計劃整整提前了7年？

小米必須此時上市，不能等了

第一點，在2017年底，香港聯交所宣布將容許尚未盈利的生物科技及不同投票權架構的新興及創新產業在主板上市，以確保香港市場維持競爭力。這就給小米赴港上市提供了可能性。

第二點，由于此時上市是最佳的時間節點。小米將成為港交所開放AB股公司上市后第一家上市的AB股公司。這讓小米能夠保持較高的熱度，讓自己吸引大眾的眼球，從而取得更多的估值。

第三點，小米經過五輪融資，公司估值由2010年的2.5億美元，上升到2014年時的450億美元。市值增加了近180倍。上市前的估值最高達到了2000億美元，但業界普遍接受的是在700億美元到1000億美元之間。幾次融資讓小米的體積增加的足夠大，保證了上市估值取得有利地位。

第四點，小米銷售業績在2016年時出現了低迷，而后在2017年靠海外(主要是印度)市場回升，而2018年Q1銷售數據更是創下新高，幫助小米進入手機銷售排行榜第四位。在收入方面，小米2015年至2017年收入分別是668.11億元、684.34億元、1146.25億元，2017年同比增加67.5%，而2017年經營利潤更是同比增加了222.7%。需要關注的是，小米在海外市場的銷售收入在連年上升，在印度市場手機銷售量份額占有率創新高。這些都為小米上市提供了有利的外部氛圍。值得一提的是，因為手機行業的寒冬期即將到來，2018年Q1銷售量很大一部分來自于小米在印度低價沖量帶了的結果，并不能排除小米為上市，犧牲利潤為自己造勢的嫌疑。

第五點，小米從去年開始注重自身產品結構調整。小米提出了“鐵人三項”商業模式：硬件+新零售+互聯網服務。小米成功構建了全新的小米生態鏈，小米官方宣布，2017年小米生態鏈銷售額達到234.47億元，比2016年增加100%。在整個集團收入中占比20.5%。讓小米從一家硬件公司的形象成功轉型為網絡公司，為此，雷軍還專門強調，小米永遠堅持硬件綜合凈利率不超過5%，而雷軍說出這句話之后，引起了業界嘩然，大家紛紛指出手機領域想要超過5%是非常難的，在現在的手機行業只有三星、蘋果、華為可以達到，其他企業都很難實現。我們可以清楚的看到，小米標榜的自己是互聯網企業，但是在互聯網服務方面并沒有推出像樣的占據市場主導的應用程序，不要說和國外的亞馬遜和google相比，比起國內的BAT都遜色太多，這也有可能是小米在上市前對自己形象的包裝。

我們可以看出，此時選擇小米上市，是自己的各項努力都達到了最大值，此時可能給小米會帶來最大的回報，也是小米將自身的炒作進行到了極致。我們可以看出這個點對于小米來說可能是一個極值。

小米上市將帶來什么？

對于小米上市能夠到來什么？也許可以從這幾個角度去思考。

首先，雷軍持股31.4124%，如果小米估值在1000億美元，那么將成功讓雷軍成為中國的第四大富豪，讓雷軍個人財富大幅增加。

其次，小米將有更多的資金幫助自己完成轉型。小米計劃將IPO募集資金的30%用于手機、電視等核心技術研發，30%用于自己的全球擴張，30%用于加強互聯網產業鏈，10%用于一般運營用途。這樣小米更加有充足的資金，在轉型之路上更加順利。

再次，小米截止2017年凈負債達到1272億元，累計虧損1290億元，這些虧損主要來自可轉換可贖回優先股產生大額公允價值虧損，這些虧損數字是由于港交所對于優先股權益的計算規則所致，并非實際虧損，隨著小米正式上市后，此前所產生的可轉換可贖回優先股將會轉換為普通股，這些相關虧損也會消失。

最后，小米的上市將讓小米員工獲得較大收益，根據小米今天在香港提交的招股書，5500員工分得500億股權，人均1000萬，在上市后半年解禁，小米的上市將造就許多員工的財富夢。

另外，小米的上市為小米帶來了巨大的財富，但是卻讓一只關注核心技術研發的公司可能帶來負面影響，作為有實力的企業，更重要的是核心技術的研發。

寫在最后

一直在說自己是互聯網廠商的小米，其上市成為今天的熱點。小米的手機、智能硬件生態鏈做的的確是有些成績，小米之家有雜貨鋪的味道，人氣還不錯。小米在品牌方面一直標榜的厚道、誠意，的確吸引了不少粉絲。這一次上市，感覺小米是一個很高明的、很懂投資人需求的企業。

但是小米現階段主要收入來自于手機產業(70%多)，在手機領域小米對于高通等外企的依賴是非常強的。這讓筆者想起了前段時間的中興事件，中興是一家在科技研發方面投入很高的企業，走出了國門多年，盡管如此，因為美國的禁令，就快休克。

如果中國所有的企業都學小米這樣的玩法，不免讓人有些擔憂。企業通過對自身的炒作，做硬件的反而將精力都用在互聯網上，討好投資人就可以上市取得巨大的利益，這種市場氛圍對于弘揚依靠核心技術去發展的企業是不利的。

任何一家科技企業，想要成為強者，必將要有自己的軟硬件核心競爭力，樹立領先的護城河，且必須考慮市場的長遠發展，至少要考慮賺夠錢投到未來的研發中，而不是持續通過股民的、投資人的錢輸血。

當別人在面向未來奔跑的時候，你還在走，還在考慮如何走得有良心，很危險。不管你現在看起來多么的強大，沒有核心技術必將受制于人，這能叫有良心？有良心就把上市后個人巨額收入全部發給粉絲吧。無論是哪家企業，上市不是終點，今天的上市看起來前景非常好，但是如果不加強自身的轉型與核心技術的研發，生死還是掌握在別人手里。還好小米說上市融資的錢將投30%在研發上。

小米以后的發展我們只能拭目以待。