人工智能“獨角獸”曠視科技也要來科創(chuàng)板了。

1月12日，證監(jiān)會官網(wǎng)消息顯示，曠視科技已于2020年9月接受中信證券上市輔導，并擬以公開發(fā)行中國存托憑證（CDR）的方式在科創(chuàng)板上市。

在此之前，曠視科技曾向香港聯(lián)交所遞交過上市申請。

曠視科技此次沖關科創(chuàng)板是“轉換上市地點”還是“H+A”同步？為何采用CDR方式發(fā)行？當下AI大軍提速沖刺科創(chuàng)板邏輯又是什么？

“改道”or“H+A”？

1月12日，證監(jiān)會官網(wǎng)消息顯示，人工智能企業(yè)曠視科技已于2020年9月與中信證券簽署科創(chuàng)板上市輔導協(xié)議，并擬采用公開發(fā)行中國存托憑證（CDR）這一方式上市。

資料顯示，曠視科技成立于2011年，以人臉識別起家，早年以“Face++”的名字為外界熟知；在業(yè)內與商湯科技、依圖科技、云從科技并稱人工智能 “CV（計算機視覺）四小龍”。 2015年，“刷臉支付”概念首次被提出，這套系統(tǒng)即是由螞蟻金服和曠視科技Face++合作研發(fā)。

2019年8月，曠視科技曾向香港聯(lián)交所遞交上市申請。

當時披露的招股書顯示，2016年-2019年上半年，曠視科技的營收分別為0.7億元、3.13億元、14.27億元、9.49億元，同期凈虧損分別為3.42億元、7.58億元、33.51億元及52億元。

曠視在招股書中解釋，虧損主要由于優(yōu)先股的公允價值變動以及持續(xù)的研發(fā)投資。

但后續(xù)曠視香港IPO之路傳出受阻，消息稱“由于遭遇了國際貿(mào)易和采購方面變數(shù)，港交所要求其提供更多信息”。

2020年6月，有消息進一步稱，曠視中止了港股上市進程，接下來公司將進一步討論在港股或者A股上市的可能性。曠視已經(jīng)通過港交所聆訊，主動放棄上市。

當時曠視稱該消息不屬實。其還明確，曠視科技沒有終止上市計劃，“會選擇在更好的窗口期穩(wěn)步推進上市計劃”。科創(chuàng)板支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)上市，是中國科技企業(yè)發(fā)展的好機遇，曠視正在積極考慮。

本次正式啟動科創(chuàng)板IPO輔導，曠視科技是全面轉戰(zhàn)科創(chuàng)板還是計劃“H+A”同步上市，就此記者在截稿前試圖向曠視科技求證，但未果。

資深投行人士向記者表示，至今未聽說曠視科技已未放棄在境外上市的方案，曠視科技仍有同時在“A+H”市場上市的可能性。目前市面上“重啟IPO”或“轉道科創(chuàng)板”的說法可能稍欠準確。

為何采用CDR方式？

A股中，曠視科技為何獨選科創(chuàng)板？

在業(yè)內人士看來，科創(chuàng)板扶持“硬科技”企業(yè)無疑是一大考量因素，關鍵還要結合曠視自身來看。作為虧損企業(yè)，曠視科技可以在香港上市，在A股科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板政策目前也能支持，選擇前者原因可能在于科創(chuàng)板對科創(chuàng)企業(yè)估值更高。

而發(fā)行CDR是采用美元融資和VIE架構的曠視科技沖關科創(chuàng)板較為可行的方式。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受記者采訪時指出，“從目前已成行的案例來看，在香港注冊的紅籌，選擇科創(chuàng)板上市基本是直接發(fā)股票；而曠視是非香港注冊企業(yè)，CDR可能是其上科創(chuàng)板唯一可行的方式，和之前九號公司的案例類似。不用拆除紅籌架構應該也是考慮因素。”

資深投行人士王驥躍也持類似看法，“曠視之前準備境外上市，（發(fā)行CDR在科創(chuàng)板上市）不用再拆VIE了，省事省成本。”

還有業(yè)內人士對記者表示，當前CDR上市已有先例，曠視應該是在A股首單CDR成行后開始考慮在科創(chuàng)板上市的。

2020年10月29日，九號公司正式登陸科創(chuàng)板，成為A股首家注冊地在境外的紅籌申報企業(yè)、首家存在協(xié)議控制架構（VIE）并實現(xiàn)CDR上市的公司。也是目前科創(chuàng)板唯一一家CDR上市公司。

此前業(yè)內人士即稱，九號公司是A股第一單VIE和CDR，后來者可直接借鑒其模式上市。

IPO急不急？對手提速上市

尋求上市，曠視科技究竟是急不急？

今年，曠視科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO印奇對外回應IPO進展曾多次提到，從去年到今年，國際環(huán)境變化很大，其實從公司財務狀況，包括現(xiàn)金的狀況，短期內沒有特別融資的訴求。最終資本的操作一定是符合公司大戰(zhàn)略，上市不是曠視科技特別急需的事情。

在印奇看來，曠視科技上市有幾個層面的意義，一是自信，代表曠視科技已經(jīng)發(fā)展到可以用資本市場來審視公司；二是曠視科技把上市當一個手段而不是目的，當時想上市，是覺得公司戰(zhàn)略已經(jīng)很清晰。

但不可否認，競爭對手在上市道路上顯然奔得更快。

目前，“CV（計算機視覺）四小龍”中，除了商湯科技外，云從科技和依圖科技也正在籌備在科創(chuàng)板上市，并且節(jié)奏更快。

公開信息顯示，云從科技于去年8月正式啟動IPO輔導，11月報科創(chuàng)板上市輔導驗收，12月獲上交所正式受理，并已獲首輪問詢。

依圖科技則在去年9月啟動上市輔導，同樣擬以公開發(fā)行CDR的上市在A股上市。11月，上交所正式受理其科創(chuàng)板上市申請，12月獲首輪問詢。

此外， AI領軍企業(yè)也紛紛提速上市，云知聲、云天勵飛等也已進入科創(chuàng)板上市受理及問詢階段。

從各家招股書披露情形來看，營收較少、業(yè)績虧損是當下AI企業(yè)的普遍常態(tài)。2019年度，依圖科技36.42億元，云從科技虧損17.08億元，云天勵步虧損5億元，云知聲虧損2.13億元，。而曠視科技在2019年上半年即虧損52億元。經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，多數(shù)企業(yè)也多期仍未扭正。

三方研究機構透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清接受記者采訪時談到，目前AI企業(yè)多數(shù)仍處于早期投入（“燒錢”）階段，具體場景應用落地及完善仍需要過程。其中人臉識別已經(jīng)較為成熟，四小龍在整體市場份額以及應用上相對比較成功。對于這類人工智能落地較為成熟的企業(yè)而言，即便短期內資金仍算充足，科創(chuàng)板是一個不錯的上市時機，當下也是較好的時間窗口，相關企業(yè)能夠取得更高的估值。

業(yè)內：2021年是AI IPO大年

人工智能、云就算和5G，并稱當下“三大科技紅利”。

華安證券研報指出，人工智能行業(yè)景氣度高，未來成長空間大。數(shù)據(jù)、算力、算法的三大變革，催化AI再迎發(fā)展熱潮。

根據(jù)《中國人工智能計算力發(fā)展評估報告》的預測，2020年國內AI市場規(guī)模將達到62.7億美金，2019-2024年人工智能市場復合增速將保持30%以上，2024年會達到172.2億美金。同時中國在全球AI市場的占比將從2020年的12.5%上升至2024年的15.6%。

從需求端來看，發(fā)展AI已是全球共識，目前安防、智能汽車、教育、醫(yī)療、新零售等是應用熱點。從政策端來看，人工智能是新基建的重要組成部分。需求爆發(fā)疊加政策鼓勵將加速產(chǎn)業(yè)化落地，當前人工智能有望進入規(guī)模商用的紅利兌現(xiàn)階段。

華安證券指出，在2021年，相關人工智能公司有望實現(xiàn)業(yè)績釋放和估值提升的戴維斯雙殺，“CV四小龍”以及其他細分領域企業(yè)值得關注。

艾瑞咨詢報告甚至顯示，預計2022年國內人工智能賦能實體經(jīng)濟的市場規(guī)模將達到1573億元。

國海證券研究還指出，預計2021年將是人工智能企業(yè)IPO大年，產(chǎn)業(yè)成熟度不斷提升，資本市場對人工智能行業(yè)關注度有望提升。“十四五”提出將人工智能放在前沿領域的首要位置，地位更加凸顯，在政策和資本的推動下，作為新基建的重要方向之一，預計人工智能行業(yè)將會快速發(fā)展。
責任編輯:tzh