電子發(fā)燒友網報道（文/李彎彎）今年以來，人工智能芯片企業(yè)闖關科創(chuàng)板，2020年7月20日，人工智能芯片獨角獸寒武紀正式登陸A股科創(chuàng)板，成為國內人工智能芯片第一股。近日，人工智能芯片公司依圖科技、云知聲科創(chuàng)板申請陸續(xù)獲得受理。

然而有意思的是，不管是已經上市的寒武紀，還是正在上市途中的依圖科技和云知聲，基本上都處于虧損狀態(tài)，據招股說明書顯示，寒武紀上市前三年連年虧損，虧損累計達8.55億元，依圖科技累計虧損高達72億元，云知聲累積虧損約4.6億元。

近幾年人工智能行業(yè)備受政府重視，人工智能芯片更是被認為是中國實現(xiàn)彎道超車的重要領域，雖然政策、資本大力支持，但是人工智能行業(yè)還是挑戰(zhàn)重重，未來人工智能行業(yè)要想持續(xù)健康發(fā)展，還需要企業(yè)自身不斷探索，實現(xiàn)盈利。

依圖科技、云知聲科創(chuàng)板申請獲受理，巨額虧損，靠資本續(xù)命

11月3日和4日，上海證券交易所更新了依圖科技和云知聲科創(chuàng)板申請獲受理的信息。

依圖科技是一家人工智能公司，以人工智能芯片技術和算法技術為核心，研發(fā)及銷售包含人工智能算力硬件和軟件在內的人工智能解決方案。

在人工智能芯片技術領域，依圖科技創(chuàng)新芯片架構，通過融合通用計算和深度學習計算實現(xiàn)端到端處理能力，具備高性能及低功耗的產品優(yōu)勢。

在人工智能算法技術領域，依圖科技在計算機視覺技術、語音技術和自然語言理解技術等多個技術領域處于世界前列。

依圖科技自成立以來深耕智能公共服務及智能商業(yè)領域。公司已為國內30余省、自治區(qū)、直轄市及境10多個國家和地區(qū)的800余家政府及企業(yè)終端客戶提供產品及解決方案。

雖然如此，依圖科技當前卻處于極大虧損的狀態(tài)。根據招股書，2017年、2018年、2019年及2020上半年，依圖科技歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為為-11.66億元、-11.61億元、-36.42億元和-13.00億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為-2.00億元、-6.51億元、-10.00億元和-4.49億元， 截至2020年6月末，公司累計未彌補虧損約為-72.204億元。

依圖科技表示，公司上市時尚未盈利及存在未彌補虧損，主要原因是優(yōu)先股以公允價值計量導致的賬面虧損，以及公司正處于創(chuàng)業(yè)期，投入大量資源用于研究創(chuàng)新及市場開拓。

招股書顯示，依圖科技目前還有8大處于開發(fā)階段的項目，包括人工智能芯片及云邊端算力硬件產品、基于人工智能算力的城市視覺中樞平臺、城市智能應用軟件、智能商業(yè)開放平臺及行業(yè)解決方案、語音語義產品及解決方案、智能醫(yī)療臨床決策平臺、智能醫(yī)療大數據平臺、智能醫(yī)療管理平臺，共投入金額超14.31億元。

2019年5月，依圖科技發(fā)布求索芯片，后續(xù)發(fā)布基于求索芯片的原石系列服務器、前沿系列邊緣計算設備。第一代求索芯片定位是面向通用人工智能推理計算、具備端到端處理能力、適用于云端計算和邊緣計算場景的人工智能芯片。

求索芯片的架構設計與NVIDIA Tesla GPU 系列芯片和Jetson系列芯片均不同，集成了ARM 架構通用計算單元、ManyCoreTM人工智能計算單元和圖像視頻解碼單元。求索芯片具備人工智能推理計算的端到端處理能力，在單顆芯片內完成全部計算步驟，將低帶寬高延遲的芯片間通信轉化成為高帶寬低延遲的芯片內通信，實現(xiàn)了成本、功耗和吞吐效率的最優(yōu)化。

當前依圖科技尚未對求索芯片進行單獨銷售，而是基于求索芯片研發(fā)智能服務器及智能邊緣計算設備并對外銷售。不過在人工智能芯片創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，依圖科技是少數已實現(xiàn)產品流片且規(guī)模化應用的公司之一，但市場份額相對于行業(yè)領先企業(yè)較小。

不過人工智能芯片將會是依圖科技重點關注領域，從招股書中可知，該公司計劃將募集資金的30.89% 投入到人工智能芯片相關項目中。

云知聲是一家為企業(yè)和用戶提供智能語音技術和綜合解決方案的人工智能企業(yè)，可提供智能語音交互產品、智慧物聯(lián)解決方案及人工智能技術服務。

在智能語音交互產品領域，云知聲主要提供跨硬件平臺、跨應用場景、云端芯一體的物聯(lián)網語音交互產品和面向行業(yè)級客戶、覆蓋“感知”、“認知”、“決策”等不同層次的智能語音工具產品；

在智慧物聯(lián)解決方案領域，云知聲主要面向酒店、社區(qū)、住宅、醫(yī)院等特定場景提供智慧物聯(lián)綜合解決方案，助力眾多企業(yè)級客戶實現(xiàn)用戶與設備、設備與設備之間的互聯(lián)互通互動；

此外云知聲還面向優(yōu)質龍頭客戶提供人工智能技術服務，賦能眾多客戶開展業(yè)務智能化升級、降本增效、提高生產力。

與依圖科技一樣，云知聲也連年虧損，2017年、2018年、2019年及2020上半年，云知聲虧損凈額分別為1.7億元、2.1億元、2.9億元和1.1億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈虧損分別約為1.77億元、2.29億元、3.17億元和1.1億元，虧損規(guī)模較大。截至2020年6月30日，云知聲累計未分配利潤約為4.6億元。

云知聲在招股書中表示，公司正處于快速發(fā)展階段，且目前尚未實現(xiàn)盈利，業(yè)務運營所需資金始終保持在較高水平，2017年、2018年、2019年及2020上半年，公司通過股權融資為主、債券融資為輔的方式獲得營運資金。

云知聲表示，公司已經在人工智能專用芯片上進行了大額投入，2017年、2018年、2019年、2020上半年分別為553.09萬元、1,166.93萬元、6,071萬元和1,755.80萬元，目前“雨燕”和“蜂鳥”系列芯片已開始量產和規(guī)模銷售，“雪豹”車規(guī)級芯片尚在進行穩(wěn)定性測試。

圖：云知聲三款人工智能語音專用芯片與通用芯片的性能指標

云知聲認為，人工智能專用芯片很大程度上決定了公司智能語音交互產品，尤其是家居和車載類產品的競爭力。該公司本次發(fā)行募集資金中，擬投入31,668.80萬元用于“面向物聯(lián)網邊緣計算的人工智能芯片研發(fā)平臺建設項目”的建設。

雖獲政府大力支持，人工智能行業(yè)挑戰(zhàn)重重，盈利艱難

人工智能行業(yè)被認為是驅動我國經濟轉型升級的動力之一，受到政府高度重視，自2017年人工智能被首次寫入政府工作報告以來，政府對人工智能行業(yè)扶持政策不斷加碼。

2017年7月，國務院發(fā)布《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》明確指出新一代人工智能發(fā)展分三步走的戰(zhàn)略目標，到2030年使中國人工智能理論、技術與應用總體達到世界領先水平。

2018、2019年，政府工作報告連續(xù)釋放積極信號，提出要“做大做強新興產業(yè)集群，實施大數據發(fā)展行動，加強新一代人工智能研發(fā)應用，發(fā)展智能產業(yè)，拓展智能生活”、“深化大數據、人工智能等研發(fā)應用”。

2020年3月，中共中央政治局常務委員會會議強調，要加強“新基建”進度，包括人工智能在內的新型基礎設施建設成為國家重點推動的發(fā)展方向。

今年，國務院還發(fā)布《促進集成電路和軟件產業(yè)高質量發(fā)展若干政策》，明確提出集成電路產業(yè)和軟件產業(yè)是信息產業(yè)的核心，是引領新一輪科技革命和產業(yè)變革的關鍵力量，明確了對國家鼓勵的相關企業(yè)或項目的稅收優(yōu)惠政策，促進產業(yè)發(fā)展。

雖然得到政府的大力支持，但是人工智能行業(yè)的發(fā)展也面臨極大的困難。

首先是高端專業(yè)人才相對欠缺。人工智能行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)，人才是行業(yè)內公司發(fā)展的核心資源，人才的數量和質量直接關系到企業(yè)競爭力。盡管我國近年來加強了對人工智能人才的培養(yǎng)，各地高校也相繼設立了人工智能相關專業(yè)，致力于培養(yǎng)相關專業(yè)人才，但是與發(fā)達國家相比，我國人工智能人才培養(yǎng)體系及人工智能高端人才數量仍然相對匱乏。

其次是研發(fā)投入較大，資金相對匱乏。人工智能前沿技術的基礎研發(fā)需要大量的資金投入，隨著公共服務、商業(yè)等領域智能化程度的不斷提高，應用場景不斷增加，需要持續(xù)投入大量的研發(fā)資金進行基礎性、前瞻性研發(fā)，方能完成推出下一代產品所需的技術積累，這極大地提升了該行業(yè)的進入門檻，使行業(yè)內的技術創(chuàng)新企業(yè)面臨較大的融資需求壓力，成為制約人工智能行業(yè)發(fā)展的重要因素。

人工智能行業(yè)整體處于發(fā)展初期階段，需要投入巨大的資金進行技術研發(fā)，而從應用需求端來看，很多應用場景還處于探索階段，企業(yè)可盈利的市場較小，造成企業(yè)普遍存在投入巨大，盈利艱難的問題。

根據依圖科技和云知聲在招股說明書中的表述，不僅僅是當前無法盈利，未來一定期間，企業(yè)仍將無法穩(wěn)定獲利。

依圖科技表示，公司在人工智能芯片及算法技術研發(fā)、產品市場拓展等方面仍保持較大投入規(guī)模，未來一定期間可能無法盈利，公司累計未彌補虧損將持續(xù)為負，無法進行利潤分配。公司未來虧損的金額將取決于公司的產品銷售能力、技術研發(fā)能力等方面，即使公司未來能夠盈利，亦可能無法保持持續(xù)盈利。

該公司還表示，預計本次公開發(fā)行存托憑證并上市后，公司短期內也無法進行現(xiàn)金分紅，可能對投資者的投資收益造成一定程度不利影響。

云知聲表示，公司核心技術的商業(yè)化探索仍在持續(xù)進行，營業(yè)收入規(guī)模較小，為了持續(xù)構建核心技術和產品體系、保持競爭力，公司持續(xù)加大研發(fā)投入。此外公司目前仍在不斷探索新的業(yè)務方向并相應適當調整經營策略，與此同時公司也需要繼續(xù)保持在研發(fā)支出、產品開發(fā)方面的投入，并持續(xù)建設銷售渠道、提升品牌影響力，因此，公司在短期內仍無法實現(xiàn)盈利。

未來一段時間內，預計公司未彌補虧損將持續(xù)擴大，無法進行現(xiàn)金分紅，對股東的投資收益會造成一定程度的不利影響。

即使持續(xù)虧損的企業(yè)能夠順利上市，投資者也許需警惕入場

從企業(yè)角度來看，企業(yè)能夠順利上市，將可以獲得資金，繼續(xù)投入到正在開發(fā)的項目、以及計劃開發(fā)的項目，以及企業(yè)運營中。

比如，依圖科技本次計劃發(fā)行募集資約75.05億元，部分資金將投入到公司正在開發(fā)項目中，其中30.89% 將投入到新一代人工智能IP及高性能SoC芯片項目，其他將投向基于視覺推理的邊緣計算系統(tǒng)項目、新一代人工智能計算系統(tǒng)項目、高階視覺智能計算平臺項目、新一代語音語義能力平臺項目等。

再比如，云知聲本次計劃發(fā)行募集資金91,162.75萬元，投向科技創(chuàng)新領域，包括人工智能技術中臺建設項目、面向物聯(lián)網邊緣計算的人工智能芯片研發(fā)平臺建設項目、基于人工智能技術的智慧醫(yī)院解決方案建設項目等。

然而對于投資者來說，投入到這些企業(yè)的資金，短期內將極有可能無法獲得收益。來看一下人工智能芯片第一股寒武紀，該公司7月20日正式登陸科創(chuàng)板，開盤價250元，截至今日（11月9日）收盤報價197.18元，在這幾個月里，寒武紀只有在剛開盤的4天里，最高漲到297.77，隨后基本低于開盤價。

從盈利來看，寒武紀也一直虧損，根據招股說明書，2017年、2018 年和2019年，寒武紀歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為-38,070.04 萬元、-4,104.65 萬元和-117,898.56萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為-2,886.07 萬元、-17,191.50 萬元和-37,673.31萬元。截至2019年12月31日，公司累計未分配利潤為-85,463.70萬元。

今年前三季度，寒武紀持續(xù)虧損，該公司10月28日發(fā)布財報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營收1.58億元，較上年同期增長42.97%，歸屬上市公司股東的凈利潤虧損3.10億元，雖然虧損幅度比上年同期收窄47%，但虧損金額還是相當大。

當然截至目前，寒武紀登陸科創(chuàng)板還不到4個月，誰知道未來它會不會成為一匹黑馬呢，不過在當前的環(huán)境來下，從短期來看人工智能芯片股還是需要謹慎入場，長期來看人工智能行業(yè)的發(fā)展還是值得期待的。

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