政策暖風(fēng)頻吹，11月4日三大指數(shù)再度集體收漲，其中受政策利好消息影響，汽車(chē)板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。

11月3日晚，“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)建議（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《建議》）正式發(fā)布，新能源車(chē)、科技前沿領(lǐng)域、藥品等均被提及，而A股走向以及投資主線也成為話題。“綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)四季度會(huì)有結(jié)構(gòu)性行情。” 廣發(fā)高端制造基金經(jīng)理鄭澄然對(duì)新京報(bào)記者表示，目前兩大核心因素影響市場(chǎng)——宏觀層面的流動(dòng)性以及微觀企業(yè)層面的盈利，兩個(gè)因素都較平穩(wěn)。從政策面來(lái)看，今年是“十三五”規(guī)劃的收官之年，“十四五”規(guī)劃會(huì)是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，有望成為四季度投資主旋律。

在專(zhuān)家看來(lái)，新能源汽車(chē)行業(yè)下半年可能迎來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的拐點(diǎn)。而醫(yī)藥板塊從8月以來(lái)結(jié)束了行業(yè)普漲行情，近期由于全球疫情可能二次暴發(fā)，市場(chǎng)又重新點(diǎn)燃了醫(yī)藥板塊的做多熱情，不過(guò)，未來(lái)醫(yī)藥股將重新回到疫情前的結(jié)構(gòu)性分化行情。

1 新能源車(chē)

政策利好大漲，產(chǎn)業(yè)可能迎來(lái)拐點(diǎn)

近期汽車(chē)股不斷上演“驚艷”行情。11月4日，三大指數(shù)震蕩收紅，板塊上，市場(chǎng)主線依舊圍繞新能源汽車(chē)板塊，汽車(chē)整車(chē)最強(qiáng)，充電樁、鋰電等方向亦有所表現(xiàn)。

此前一天的《建議》中提到發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快壯大新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)。而近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》，要求深入實(shí)施發(fā)展新能源汽車(chē)國(guó)家戰(zhàn)略，到2025年，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量要達(dá)到汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售總量的20%左右。

鄭澄然對(duì)新京報(bào)記者表示，新能源汽車(chē)行業(yè)在下半年可能迎來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的拐點(diǎn)。電動(dòng)車(chē)這個(gè)行業(yè)最大的變化是逐漸可以看到大量?jī)?yōu)質(zhì)的車(chē)型供給以及to C端自發(fā)的購(gòu)買(mǎi)需求。

“新出臺(tái)的規(guī)劃提到一個(gè)非常重要的目標(biāo)，就是新能源汽車(chē)的滲透率將在2025年提升至20%。從4%到20%，意味著4倍的成長(zhǎng)空間。這為我們帶來(lái)確定性很強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)。整個(gè)行業(yè)正處在向消費(fèi)者領(lǐng)域這個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)快速滲透的一個(gè)起點(diǎn)。”華泰柏瑞基金經(jīng)理牛勇對(duì)記者表示。

2 藥品

醫(yī)藥股再度點(diǎn)燃，細(xì)分賽道或出大牛股

《建議》中提到，推進(jìn)國(guó)家組織藥品和耗材集中采購(gòu)使用改革，發(fā)展高端醫(yī)療設(shè)備。在經(jīng)歷了年初的大幅上漲后，醫(yī)藥醫(yī)療板塊進(jìn)入回調(diào)階段。濱利投資基金經(jīng)理梁濱認(rèn)為，醫(yī)藥板塊近期回調(diào)屬于前期資金抱團(tuán)短期漲幅比較大，股價(jià)出現(xiàn)正常回落，跌下來(lái)后也明顯看到有資金不斷買(mǎi)入，經(jīng)過(guò)回調(diào)后估值處在比較合理的位置。近期，由于全球疫情可能二次暴發(fā)，市場(chǎng)又重新點(diǎn)燃了醫(yī)藥板塊的做多熱情，可以積極關(guān)注。

云溪基金創(chuàng)始人陽(yáng)勇分析稱(chēng)，長(zhǎng)期持股的過(guò)程中，必然有漲有跌。消費(fèi)醫(yī)藥因?yàn)榻衲赀^(guò)于追捧導(dǎo)致年中出現(xiàn)高估，在消化估值的過(guò)程中必然伴隨各種利空消息，現(xiàn)在就是這個(gè)過(guò)程。短期來(lái)看，低估值的只是修復(fù)一下估值，長(zhǎng)期來(lái)看，依舊是有超強(qiáng)盈利能力的消費(fèi)醫(yī)藥才能是主流。目前整體來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)估值處于歷史較高位置，單純從估值看的確不便宜，但是需要理解未來(lái)十年將是我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的黃金發(fā)展期，很多細(xì)分賽道將出現(xiàn)十倍甚至上百倍的大牛股。

對(duì)于醫(yī)藥股后市投資機(jī)會(huì)，百創(chuàng)資本研究部肖春城認(rèn)為，醫(yī)藥股后續(xù)走勢(shì)將重新回到疫情前的結(jié)構(gòu)性分化行情。板塊的投資機(jī)會(huì)主要集中在醫(yī)藥創(chuàng)新、醫(yī)藥消費(fèi)與醫(yī)藥服務(wù)三條大的主線。

3 科技前沿領(lǐng)域

科技的邏輯不是眼下泡沫

《建議》明確了人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學(xué)、生物育種、空天科技、深地深海等八個(gè)科技前沿領(lǐng)域，并明確要實(shí)施一批具有前瞻性、戰(zhàn)略性的國(guó)家重大科技項(xiàng)目。

科技部部長(zhǎng)王志剛曾于10月30日介紹稱(chēng)：“五中全會(huì)在建議中提出堅(jiān)持創(chuàng)新在現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐，擺在各項(xiàng)規(guī)劃任務(wù)的首位，并且進(jìn)行專(zhuān)章的部署。這是我們黨編制五年規(guī)劃建議歷史上的第一次。”

實(shí)際上，各國(guó)都在搶先布局前沿科技領(lǐng)域。10月15日，波士頓咨詢公司（BCG）和國(guó)際組織Hello Tomorrow聯(lián)合推出的《深科技生態(tài)破曉而來(lái)》報(bào)告顯示，自2015年至2018年，包括人工智能、生物科技、無(wú)人機(jī)和機(jī)器人學(xué)、光子學(xué)、電子學(xué)以及量子計(jì)算在內(nèi)的7個(gè)前沿深科技領(lǐng)域，吸收了全球私人投資總額接近180億美元，年均飆漲超過(guò)20%。

其中，中國(guó)的投資極具活力。BCG合伙人、BCG企業(yè)數(shù)字化加速器大中華區(qū)核心成員李懋華表示，在政府科研投資支出方面，中國(guó)無(wú)論絕對(duì)值還是年增幅均占據(jù)重要地位，近三年深科技領(lǐng)域私人投資平均增幅高達(dá)80%以上，美國(guó)則僅有10%左右。

鑫然投資董事長(zhǎng)孔令峰對(duì)記者表示，科技趨勢(shì)是非常好的，嚴(yán)格看待靜態(tài)PE估值意義不大，科技的邏輯更在于長(zhǎng)期趨勢(shì)的確定性和未來(lái)的盈利回報(bào)，而不是當(dāng)前的分紅回報(bào)，還是要堅(jiān)定看待趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)而不是眼下的泡沫。

4 房地產(chǎn)

熱點(diǎn)城市調(diào)控仍趨緊

《建議》中提到，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，租購(gòu)并舉、因城施策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。有效增加保障性住房供給，完善土地出讓收入分配機(jī)制，探索支持利用集體建設(shè)用地按照規(guī)劃建設(shè)租賃住房，完善長(zhǎng)租房政策，擴(kuò)大保障性租賃住房供給。因城施策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心王小嬙表示，未來(lái)政策方向上，剛需群體、無(wú)房家庭仍是政策的保護(hù)對(duì)象。接下來(lái)的政策仍是根據(jù)地方房地產(chǎn)市場(chǎng)的狀況差異化調(diào)控，可預(yù)測(cè)熱點(diǎn)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控仍趨緊，一些三四線城市以及市場(chǎng)庫(kù)存高去化慢的城市房地產(chǎn)政策相對(duì)寬松。

王小嬙表示，《建議》指出要有效增加保障性住房供給，預(yù)示著“十四五”各地的保障房持續(xù)推出，如公租房、共有產(chǎn)權(quán)房供給將進(jìn)一步增加，更大量解決中低收入居民的住房問(wèn)題。

對(duì)此，中信建投分析稱(chēng)，長(zhǎng)期看好房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)，看好優(yōu)質(zhì)房企與物管行業(yè)。隨著行業(yè)基本面的持續(xù)好轉(zhuǎn)，財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良的房企未來(lái)仍有估值提升的空間。伴隨數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的持續(xù)以及市場(chǎng)風(fēng)格切換，認(rèn)為地產(chǎn)行業(yè)的高景氣將推動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)，繼續(xù)看好四季度房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)，尤其是開(kāi)發(fā)商的表現(xiàn)。
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