“2019年是過去十年最差的一年，但可能會是未來十年最好的一年”。言外之意，當前經濟面臨嚴峻挑戰，未來持續下行不可避免。 此“段子”一出，曾在業內引起一片嘩然。近期各家LED企業的2020年一季度業績預告來看，此段子更加顯得應景。

經過十余年的快速發展，中國LED產業產能增速超越需求增速，LED廠商庫存高企，L產品價格持續下跌，LED產業陷入結構調整期。

LED產業鏈相關企業在激烈的競爭環境下，普遍面臨著嚴峻的生存考驗。 因此，各企業紛紛尋求新的發展機遇，不斷提高自身的競爭力。在諸多路徑中，資本運作成為企業不斷發展壯大的捷徑。

據高工LED了解，晶科電子、晶臺股份、新益昌、愛克萊特、芯瑞達等多家企業都在磨刀霍霍直指IPO。

芯瑞達中小板成功過會

1月3日，芯瑞達成功在中小板過會。4月15日，芯瑞達發布《首次公開發行股票招股說明書》，擬公開發行股份數量為3542萬股，發行價格為12.97元/股，預計募集資金45939.74萬元，扣除預計發行費用3349.20萬元后，預計募集資金凈額為42590.54萬元。

招股說明書顯示，芯瑞達募集資金在扣除發行費用后，將全部用于“新型平板顯示背光器件擴建項目”、“LED照明器件擴建項目”、“研發中心建設項目”和“補充運營資金”，項目投資額合計5.75億元。

芯瑞達成立于2012年5月，主營業務為新型顯示光電系統、健康智能光源系統的研發、設計、生產、銷售及技術服務。 經過近幾年的不斷發展，其核心產品背光模組光電系統的銷售數量、銷售收入均逐年增長，成為營業收入、凈利潤增長的重要推動力。

此外，其健康智能照明業務在智能照明、全光譜照明、商業照明等細分領域快速拓展。 基于核心業務發展態勢良好，芯瑞達經營能力及盈利能力也表現的較為強勁。高工LED查閱資料發現，自2017年起，一直保持營收凈利雙增長。

時間2017年2018年2019年

營業收入4.48億元5.07億元5.23億元

凈利潤5700萬元7300萬元9351萬元

值得注意的是，芯瑞達過會后的首個季度業績表現并不樂觀。隨著新冠肺炎疫情蔓延全球，LED企業一季度業績普遍受到沖擊，芯瑞達也難逃波及。

根據一季度業績預告顯示，其營業收入預計實現6500萬元至6800萬元，同比下滑24.85%至21.39%；預計實現凈利潤650萬元至680萬元，同比下滑24.97%至21.51%。

不過在芯瑞達看來，公司所處行業為新型顯示制造業，疫情對公司的影響主要體現在生產制造環節，總體受疫情影響較小。另外，一季度本就為行業經營淡季，業績通常遠低于其他季度，所以不會對全年業績構成重大不利影響。

晶臺、晶科、新益昌在路上

芯瑞達成功過會，開啟資本運作之路。晶臺股份、晶科電子、新益昌等正在“闖關”IPO的企業，更是動力十足。 2019年6月6日，晶臺股份申報IPO，擬上市創業板。

2019年11月15日，更新了首次公開發行股票招股說明書，離上市更近一步。 晶臺股份成立于2008年8月，是一家從事LED封裝及應用產品研發、生產與銷售的高新技術企業。主要產品為SMD LED和LED燈具及配套產品，主要應用于顯示、照明等領域。

招股說明書顯示，晶臺股份此次擬公開發行股票數量不超過2466萬股，募集資金在扣除發行費用后投資于“SMD LED產品生產線建設項目”及“補充流動資金項目”。

近年來，LED封裝行業發展迅速。隨著行業下游LED應用市場需求擴大，LED封裝大廠紛紛進行規模擴張，使得LED封裝行業競爭態勢進一步加劇。

據晶臺股份董事長龔文透露，“在產能擴張方面，去年沒有那么冒進，在現在看來今年面臨的壓力可能就沒那么大。未來我們還是會堅持產品定位中高端，提高附加值。” 經過多年的深耕，晶臺股份在LED封裝領域積累了豐富的生產技術，且具備較強的研發能力，業務規模保持快速增長。

資料顯示，其2017年到2019年上半年，分別實現營業收入9.13億元、10.91億元、5.91億元。分別實現凈利潤6247.50萬元、8453.99萬元、5124.77萬元。

除了晶臺股份，另一家國內LED封裝知名企業晶科電子也在沖刺IPO。資料顯示，晶科電子科創板IPO已于2019年12月20日獲得受理，并發布招股說明書。 招股說明書顯示，本次發行不超過7261.6842萬股，募集金額2.39億元，主要用于“通用于專業照明及新型顯示器件項目”、“專業照明及新型顯示模組項目”、“先進光電器件及模組技術研發中心項目”。

晶科電子成立于2006年8月，主營業務為LED封裝器件及其應用產品的研發、生產和銷售，主要產品包括LED照明器件和模組、LED背光源器件和模組等，主要用于通用照明、室內商業照明、新型顯示、UV/IR特種照明、植物照明、智能照明和車用照明等領域。

目前，其產品銷售區域覆蓋中國大陸、中國香港、中國臺灣、歐洲、北美、日本、韓國、印度、東南亞、南美等國家和地區。 據晶科電子介紹，項目投產后，將增大公司整體規模，有利于進一步發揮公司技術、產品、客戶和管理資源優勢，實現公司業務的整合及協同效應，切實增強公司抵抗市場變化風險的能力，提高市場競爭能力和可持續發展能力。

LED封裝企業在發力，LED封裝設備企業作為供應商自然要跟上。

4月3日，LED封裝設備企業新益昌科創板上市申報獲受理。 招股說明書顯示，新益昌本次公開發行股份數量不超過 2553.36 萬股，擬募集資金5.51億元。發行募集資金總額扣除發行費用后，將投資于“新益昌智能裝備新建項目”、“新益昌研發中心建設項目”、“補充流動資金”。 新益昌主要從事LED、電容器、半導體、鋰電池等行業智能制造裝備的研發、生產和銷售，為客戶實現智能制造提供先進、穩定的裝備及解決方案。

經過多年的行業積淀和持續的研發投入，新益昌在LED封裝設備和電容器老化測試設備領域形成了競爭優勢，并在Mini LED、Micro LED及超級電容等應用領域形成了一定的技術積累。 憑借過硬的產品質量、技術創新能力和高效優質的配套服務能力，新益昌積累了豐富的優質客戶資源和良好的品牌形象，成為國內外許多知名企業的優選合作伙伴。

在LED領域，其客戶包括國星光電、東山精密、兆馳股份、三安光電、華天科技、鴻利智匯、瑞豐光電、雷曼光電、廈門信達、晶臺股份等知名企業，并與國際知名廠商SAMSUNG、億光電子等保持良好合作；在電容器領域，其客戶涵蓋了艾華集團、江海股份等知名企業。 踏進資本市場之后，新益昌將借助資本力量進一步擴大經營規模，提升盈利能力，更好地服務LED封裝企業。

新時空、羅曼股份

闖關IPO阻礙重重

如果說芯瑞達成功過會是驚喜，晶臺股份、晶科電子、新益昌在路上是期望，那么新時空、羅曼股份相繼被取消審核應該算得上是失意。

2020年3月25日，證監會發布消息稱，原定于3月26日上會羅曼股份，因尚有相關事項需要進一步核查，決定取消第十八屆發審委2020年第38次發審委會議對羅曼公司發行申報文件的審核。

對于首次上會遭遇“取消審核”需要具體核查的事項，3月27日羅曼股份回應，“尚未收到證監會相關通知文件，不清楚需核查的具體事項。” 羅曼股份是國內城市景觀照明整體解決方案提供商，主營業務為景觀照明整體規劃和深化設計、景觀照明工程的施工以及遠程集控管理等景觀照明其他服務。 然而羅曼股份遭遇取消審核不足一月，另一家景觀照明企業新時空也遭遇了取消審核。

4月15日，證監會發布消息稱，鑒于新時空尚有相關事項需要進一步核查，決定取消原定于4月16日進行的對該公司首發事項的審核。事實上，這已不是新時空第一次被否，早在2018年2月7日上會時就已被否過一次。

為何景觀照明工程企業IPO之路如此艱難？ 景觀照明工程的業務規模與經濟政策及走勢、地方政府財政狀況及房地產行業的變化密切相關。如果宏觀財政政策趨于緊縮或發生重大不利變化，景觀照明工程將出現投資規模縮減、建設期延緩或回款率下降等諸多不利情況，將會對景觀照明工程企業的經營造成不利影響。

此外，景觀照明工程業務一般采取前期墊付、分期結算、分期收款、質保金的模式，具有前期投入資金規模大、回收時間較長等經營特點，導致照明工程企業面臨資金周轉風險。而流動資金不足，也將直接制約照明工程企業業務規模進一步擴大，降低企業盈利能力。

通過羅曼股份和新時空的招股說明書來看，兩家企業面臨著相同的問題，那就是隨著主營業務規模的持續擴張，公司應收賬款和存貨余額將進一步擴大，如果不能拓寬資金籌措渠道、客戶不能及時付款，均將面臨資金周轉風險。 結合以上企業沖刺IPO的歷程來看，資本路上有喜也有悲。企業通過上市，可以增強自身資本實力，增強抗風險能力。但資本市場“潮漲潮落”，企業也并非只有上市這一條路可走。