2019 年，寧德時(shí)代營(yíng)收增速高于去年，扣非凈利潤(rùn)增速有所下降。

據(jù)悉，寧德時(shí)代公布了 2019 年全年財(cái)報(bào)在報(bào)告期內(nèi)，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 457.8 億元，同比增長(zhǎng) 54.63%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn) 45.6 億元，同比增長(zhǎng) 34.64%；扣非凈利潤(rùn) 39.15 億元，同比增長(zhǎng) 25.15%。

財(cái)報(bào)發(fā)出后次日，寧德時(shí)代股價(jià)上漲 1.38%至 131.69 元。分季度數(shù)據(jù)來看，寧德時(shí)代的營(yíng)收和凈利潤(rùn)具有較強(qiáng)季節(jié)性。

目前營(yíng)收來源的 84.27%是動(dòng)力電池，在新能源汽車產(chǎn)銷旺季有明顯提高。在收入構(gòu)成上，寧德時(shí)代的動(dòng)力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)仍占主導(dǎo)，占營(yíng)收比重上升 1.48%；鋰電池業(yè)務(wù)占營(yíng)收比從 13.04%下降到 9.4%；新興的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)略有上升，但基數(shù)較小。

2019 年，中國(guó)新能源車產(chǎn)銷分別下降 2.3%和 4%，但寧德時(shí)代的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)反而在擴(kuò)張，產(chǎn)能為 40.25 GWh，同比增長(zhǎng) 90.04%。據(jù) SNE Research 統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代仍是全球動(dòng)力電池出貨量 Top 1，其后為松下電器和 LG 化學(xué)。

在技術(shù)路線上，寧德時(shí)代的三元鋰電池 NCM811 于 2019 年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，其成本單位容量較三元鋰電池 622、533 分別提升 12%和 19%，技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。得益于國(guó)產(chǎn)特斯拉 Model 3 的采用，磷酸鐵鋰電池?zé)òl(fā)第二春，寧德時(shí)代開始批量生產(chǎn)高性價(jià)比產(chǎn)品。用于壓縮電池體積的 CTP（CellToPack）技術(shù)也逐漸落地。

據(jù)了解，NCM811 和 CTP 的技術(shù)紅利，將成為寧德時(shí)代在下一階段增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ瑤椭渑c第二梯隊(duì)繼續(xù)拉開差距。

盡管有諸多利好，寧德時(shí)代維持高增長(zhǎng)仍有挑戰(zhàn)。首先是客戶集中度較高，其前五大客戶貢獻(xiàn)的營(yíng)收 41.88%，與 2018 年基本持平，公司業(yè)績(jī)顯著受到前五大客戶影響。其次，疫情對(duì)新能源汽車銷售造成影響，可能波及動(dòng)力電池行業(yè)。第三，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如比亞迪開始剝離動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，面向第三方銷售，這可能危及寧德時(shí)代的市場(chǎng)地位。