十年前的這場金融危機給世界經(jīng)濟帶來重創(chuàng)，至今仍然令人心有余悸。十年后的今天，在世界面臨新問題新挑戰(zhàn)的當(dāng)下再回首這場危機，它留給我們的是怎樣的教訓(xùn)和啟示？

　　有經(jīng)濟史學(xué)家認(rèn)為，2001年的“9·11”事件改變了全球政治格局的走向，而論后續(xù)影響力，雷曼兄弟10年前的倒下，同樣是“改變歷史的一天”，在全球經(jīng)濟史上留下了明顯的印記。目前被視為熱點的***和匯率等問題，在很大程度上也都是10年前開始的那場金融危機的產(chǎn)物。

　　金融危機改變?nèi)蚝暧^環(huán)境

　　那場來勢迅猛的金融危機改變了全球市場的宏觀環(huán)境。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨認(rèn)為，金融危機限制了歐美政府解決日益加劇的不平等問題的能力和意愿。各國不但在增長方面付出經(jīng)濟代價，也付出了社會日益分裂的更高成本。在美國，這種改變導(dǎo)致右翼思潮的泛濫和貿(mào)易保護***的興起。對全球自由貿(mào)易秩序挑戰(zhàn)的結(jié)果之一，就是美國更輕率地對貿(mào)易伙伴發(fā)起***；在歐洲，金融危機帶來了主權(quán)***危機。雖然歐洲央行已經(jīng)實施了10年的刺激政策，但一些歐元區(qū)主要經(jīng)濟體仍未恢復(fù)到危機前的水平。

　　10年前的那場危機同樣也改變了中國。在這10年里，***不僅實現(xiàn)自身跨越式發(fā)展，也是全球經(jīng)濟增長的動力源。在席卷全球的衰退潮中，中國發(fā)揮了世界經(jīng)濟增長的壓艙石與推進器作用，對世界經(jīng)濟增長的貢獻率超過30%。通過貿(mào)易和投資，中國有力地幫助世界多國走出危機。

　　外匯儲備多元化成趨勢

　　就危機的影響而言，人們對美元的信心已經(jīng)被十年前的危機所撼動。量化寬松是金融危機的一個明顯而直接的結(jié)果，從“直升機本·伯南克”到“德拉吉火箭炮”再到“安倍三箭”，全球主要央行打開“軍火庫”的結(jié)果是人為制造出流動性。尤其是美國的量化寬松政策，雖然有效緩解了金融危機的沖擊，但也永久性地損害了美元的信譽，讓握有美元者更加堅定尋求外匯儲備多元化的途徑，不愿再把雞蛋放進一個籃子里。在國際貿(mào)易結(jié)算中，一些國家通過貨幣互換，努力避開美元而實現(xiàn)本幣結(jié)算，減少對美元的依賴。

　　防范金融風(fēng)險 監(jiān)管不能缺位

　　另外，市場監(jiān)管規(guī)則的重寫則是金融危機留下的一份難得的“禮物”。以往，一些國家的監(jiān)管層會認(rèn)為市場自身更具有判斷風(fēng)險的能力，傾向于將大量的風(fēng)險交由市場的自我糾錯機制來解決。但市場監(jiān)管缺位的可怕后果被金融危機清晰地放大，金融監(jiān)管層對未能有效發(fā)現(xiàn)風(fēng)險點、并防止金融危機的爆發(fā)負有巨大的責(zé)任，這已成為大家的共識。

　　因此金融危機之后，一系列加強金融監(jiān)管的措施陸續(xù)出臺，亡羊補牢，猶未為晚，這在一定程度上鞏固了目前金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)。不過遺憾的是，銀行業(yè)“大到不能倒”的規(guī)則仍沒被重寫，而且一些系統(tǒng)重要性銀行的規(guī)模甚至比金融危機前更大。

　　世界經(jīng)濟需要各方共同呵護

　　在10年前的那場危機中，各國得出的寶貴經(jīng)驗是：要應(yīng)對全球危機，就需要建立更緊密伙伴關(guān)系，攜手行動，為世界經(jīng)濟增長傳遞信心，提供動力，增進合作，促進普遍繁榮。在歷盡風(fēng)險之后重新穩(wěn)固下來的世界經(jīng)濟增長勢頭應(yīng)該得到各國的珍視，做世界經(jīng)濟負責(zé)任的維護者和建設(shè)者。尤其是在***驅(qū)動的單邊行動卷土重來的時刻，更需要各方努力呵護和加固開放型世界經(jīng)濟體系，反對保護***，促進全球貿(mào)易和投資，加強多邊貿(mào)易體制，確保全球化背景下的經(jīng)濟增長能夠惠及更多人。

　　2018金融危機又要來了？

　　周期性經(jīng)濟危機的本質(zhì)依然是困擾著全世界所有經(jīng)濟學(xué)家的難題。

　　這是著名的金融界哥赫巴德猜想，也是金融研究中炙手可熱的話題。

　　那么金融危機到底有沒有周期性呢？

　　這段時間也有很多朋友問我說，88年，98年，08年都發(fā)生了世界性的金融危機。

　　如果按照10年一輪的周期，2018年早應(yīng)該爆發(fā)了才對，但是已經(jīng)過去一個月了。這個規(guī)律被打破了吧？

　　預(yù)測是一門科學(xué)，也是一門藝術(shù)。

　　日本當(dāng)年發(fā)生經(jīng)濟危機的前夜很多人還在售樓處不斷加杠桿，可是誰料到當(dāng)時經(jīng)濟危機硬著陸，一時日本國內(nèi)經(jīng)濟一片哀鴻。

　　目前的形勢，從卡塔爾斷交，美元美元價值與實際市場脫節(jié)，美聯(lián)儲加息縮表，全球出現(xiàn)拋售黃金熱的浪潮。

　　同中國資產(chǎn)泡沫達到最高點的時刻相遇，世界經(jīng)濟正在引起一些經(jīng)濟學(xué)家的擔(dān)心。

　　經(jīng)濟危機的連鎖反應(yīng)就是：實體經(jīng)濟虧損、失業(yè)率增加、消費低迷、產(chǎn)能加劇過剩、上下游公司倒閉、社會普遍的***違約。

　　我們用通俗的話來解釋，可以這么看待這個問題：

　　周期是大自然的規(guī)律，人類的行為也不例外。

　　經(jīng)濟周期就是人類追逐經(jīng)濟利益的過程中，人性群體的貪婪和恐懼所表現(xiàn)出來的周期現(xiàn)象。

　　群眾心理從一線希望到欣欣向榮，再到忘乎所以，大失所望，再到一線生機；

　　經(jīng)濟也從一線生機到供不應(yīng)求，再到生產(chǎn)過剩，形成資產(chǎn)泡沫，然后崩盤破滅，再休養(yǎng)生息，循環(huán)往復(fù)！

　　這過程中伴隨著科技進步，生產(chǎn)工具的進化，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，消費的升級，人才的更新?lián)Q代。

　　經(jīng)濟危機就是繁榮過后的蕭條階段，人性貪婪之后的群體恐慌。

　　一、

　　金融危機的爆發(fā)具有一定的周期性，其爆發(fā)周期大概就是10年。

　　1、第一次全球性的金融危機，就是 1987—1988年的那場金融危機。

　　“其標(biāo)志性事件就是“黑色星期一”。

　　1987年10月19日，也就是金融歷史上著名的“黑色星期一”。

　　在這一天，道指下跌22.6%，東京跌15%，倫敦下跌10.8%，巴黎下跌9.7%，悉尼下跌25%，新加波下跌20%。***恒生指數(shù)在下跌300點后（跌幅超過10%）宣布停止交易4天，但在10月26日重新開盤的當(dāng)天，直接大跌1120點，跌至2241點，跌幅超過30%。

　　這是有史以來最大的一次金融危機，損失規(guī)模是第一次世界大戰(zhàn)的三倍之多，市值蒸發(fā)一萬四千多億美元。

　　2、第二次金融危機就是我們非常熟悉的1997—1998亞洲金融危機。

　　“其標(biāo)志性事件就是1998***金融保衛(wèi)戰(zhàn)。”

　　這一次金融危機我們把它分為四個戰(zhàn)場，四個階段。

　　分別是亞洲金融危機；俄羅斯金融危機；***金融保衛(wèi)戰(zhàn)；華爾街危機。

　　當(dāng)時東南亞被國際炒客攻擊，引爆貨幣危機，緊接著剛被收復(fù)的***被襲，在中央政府破釜沉舟的保護下，成功將國際炒客擊退，得以幸存。

　　這就是歷史上有名的“***金融保衛(wèi)戰(zhàn)”。但殺敵一千自損八百，造成的結(jié)果就是，中國1億國企工人被迫下崗。

　　3、第三次金融危機是指2007—2008因為次貸危機引發(fā)的全球金融風(fēng)暴。

　　“其標(biāo)志性事件是一路高歌猛進的原油突然遭到做空。”

　　美國從伊拉克和阿富汗撤軍，原油價格跳水，高盛和摩根向新世紀(jì)金融公司逼債，引發(fā)次貸危機，美國經(jīng)濟垮塌傳導(dǎo)至全球。

　　中國被迫四萬億橫空救市，最貨幣嚴(yán)重超發(fā)，***上漲，工業(yè)產(chǎn)能過剩，水深火熱。

　　次貸危機是華爾街或者說猶太人故意引爆的，在原油上做多和圍攻德國大眾都是華爾街有組織有計劃的陰謀。

　　至于最后為什么華爾街一敗涂地，輸?shù)镁猓抑荒苷f，那是因為對手。

　　第一次金融危機是1987—1988，第二次金融危機是1997—1998，之間相差10年；第三次金融危機是2007—2008，也是相差10年；那第四次金融危機，難道就是2017—2018？

　　金融危機的產(chǎn)生絕非偶然和隨機，而是源自精心策劃和巧妙實施，所以我寧愿稱之為金融戰(zhàn)爭。

　　二、

　　第四次金融危機的可能性在哪？

　　金融危機很像核彈爆炸，需要逐級引爆，由小到大，從點到面，最后全面爆炸，爆照當(dāng)量和規(guī)模是逐步升級和提高的。所以找到引起第一次爆炸的觸發(fā)點，就是找到了金融危機的根本性誘因。

　　可能有人要說金融危機的爆發(fā)在***國家是少見的，其實金融危機的爆發(fā)與政治和經(jīng)濟制度不關(guān)聯(lián)。

　　關(guān)聯(lián)的還是屬于政治博弈。

　　前面三次經(jīng)濟危機絕非偶然和隨機，相反背后是有人指使和精心策劃，是一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭。

　　世界上可以沒有武力沖突，但是世界上絕對不可能消滅貨幣和金融戰(zhàn)爭。

　　政治目的才是動機。

　　1、1987—1988金融危機：

　　——“主要政治誘因就是廣場協(xié)議。”

　　1985年美國與日本簽下了極不平等的廣場協(xié)議，其目的就是美國抬高日元價值。日元兌美元匯率一時間暴增，而美元此時貶值達50%。

　　日本國內(nèi)此時在一片泡沫中，包括***、外匯。美元的大幅貶值，就是美國人給日本下的連環(huán)套。

　　2、1997—1998金融危機：

　　——“主要政治誘因就是中國收回***。”

　　中國收復(fù)***當(dāng)年態(tài)度堅決、手段強硬。當(dāng)時對于雄霸世界100多年的資本***來看利益受到牽連，如坐針氈。

　　而中國收復(fù)***后，中國實力必定如虎添翼，而中國采取的“***”無非只是緩兵之計。

　　攻擊日選擇在1997年7月2日，當(dāng)天泰銖暴跌17%，這是一場精心策劃的有目的行動。因為中國的崛起是在挑戰(zhàn)世界秩序，重新與歐美瓜分世界市場，這一次秩序的變更必定迎來有目的的政治行動。

　　3、2007—2008金融危機：

　　——“主要政治誘因是撤軍法案。”

　　圍繞從伊拉克和阿富汗撤軍，美國白宮和***之間進行了一場曠日持久的尖銳***。

　　這一次次貸危機可以說猶太人在其中發(fā)揮的是主動的作用。猶太人天生具有政治狂熱性，天生就愛當(dāng)贏家。

　　當(dāng)時，美國在阿富汗、伊拉克不下戰(zhàn)場爭奪石油，最后夾擊伊朗。

　　而猶太人似乎看到了背后的真正價值：利用美國，將伊拉克和伊朗全部干掉，以色列就可以在中東一支獨大。

　　在白宮和***間猶太人做了很多工作，不斷的教唆白宮和***對伊拉克阿富汗增兵。而剛上任的***黨不吃這套，猶太人急了。

　　我好好跟你說話，你還不搭理我。猶太人在中東的劣勢以及在華爾街曾經(jīng)的風(fēng)光覆水難收。美國越來越難搞，自己地位也江河日下，為了挽回處境不惜發(fā)動戰(zhàn)爭推倒重來。

　　他們利用一個中國人提出的模型原理，在華爾街大投行的推動下，規(guī)模高達數(shù)十萬億美元的CDS債券沖向市場，既成為拯救華爾街的英雄，最后又成了摧毀華爾街的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

　　4、第四次金融危機的可能性隱患。

　　（1）特朗普被彈劾可能引發(fā)美國全面政治危機，重點是美元和美國股市。

　　（2）卡塔爾斷交事件可能引發(fā)全面中東危機，重點是原油和黃金。

　　（3）中國在政治經(jīng)濟上的一些不穩(wěn)定因素，重點是人民幣和***。

　　以上三點，隨便兩個都是可以引發(fā)全球最大規(guī)模的金融危機的爆發(fā)，關(guān)于第四次金融危機，我們關(guān)心的最多的還是中國。

　　中國2016-2017年用“去庫存”的方式拉高經(jīng)濟增速是中國最危險的一年。

　　***高漲撐大了經(jīng)濟泡沫，尤其是三四線城市，下半年美聯(lián)儲又開始一輪接一輪地加息，人民幣貶值壓力加重。

　　如果市場承受力不足，則會引發(fā)整個金融系統(tǒng)的崩塌，那為何這一切都未發(fā)生呢？

　　去杠桿，2018年銀監(jiān)會就開出了新年以來第一張罰單。

　　1月25日銀監(jiān)會廈門監(jiān)管局公布一系列針處罰信息， 被處罰者分別是農(nóng)行、交行、中信銀行、平安銀行、中國銀行，違法違規(guī)事實多是資金被挪用、流入***。

　　為什么是廈門？

　　一是廈門的***過高，泡沫無疑。

　　廈門是中國***第四高的城市，僅次于北上深，比廣州還高出1萬元，一個旅游業(yè)為主的城市，經(jīng)濟已嚴(yán)重依賴***，泡沫相對比較大。

　　二是廈門的杠桿率和負債率全國最高。

　　到2016年，廈門、深圳、合肥和南京的住戶負債率都超過了100%，而廈門是居民杠桿率和負債率最高的城市，遠超上海和北京。

　　去庫存在大城市已空間，去產(chǎn)能在2017也基本完成，而在2018年，防范金融風(fēng)險和金融去杠桿，才是主線。最先動刀的，就是針對銀行業(yè)。

　　現(xiàn)在的中國，的確面臨著很嚴(yán)峻的金融風(fēng)險。

　　資本外逃，***存在泡沫，經(jīng)濟復(fù)蘇不如***的風(fēng)險，再加上一些不穩(wěn)定的政治經(jīng)濟因素，都有可能遭到別人的攻擊。

　　而我們較為慶幸的是我們的市場沒有完全開放。A股市場還在比較低的位置運行，抗壓力和受影響力度小。

　　還有一點中國資產(chǎn)大幅下跌時，中國人覺悟很高。而且政府幫助企業(yè)減輕了***杠桿，杠桿多轉(zhuǎn)移向普通老板姓。

　　這兩年去庫存就是政府用來消化危機的重要手段。鍋都給老板姓背了，中國老百姓真是全世界一等一公民，在國有危難時，總能全民挺身而出。

　　2018年實在是太關(guān)鍵，但又不得不承認(rèn)我們的經(jīng)濟在追求高速拉升的同時沖進來太多泡沫。

　　2018年，必須小心翼翼，稍有疏忽，萬劫不復(fù)！

　　三、

　　***的頂層設(shè)計原理。

　　１９９８年亞洲金融危機發(fā)生后，國內(nèi)無論政界企界學(xué)術(shù)界，普遍認(rèn)為已經(jīng)持續(xù)了２０年的高增長，必不能再持續(xù)。

　　***當(dāng)年發(fā)表了一篇《對***高速增長兩個觀念的澄清》，通篇文章只有一頁，沒有任何數(shù)字或表格，但其論斷在之后二十年，基本證實。

　　但事實是中國自1998年后，***繼續(xù)高速增長，穩(wěn)坐世界第二寶座。

　　這背后不得不佩服中國頂層設(shè)計師們巧奪天工的經(jīng)濟構(gòu)思。

　　當(dāng)年***在開頭態(tài)度就非常明確，中國的長期高增長仍然可持續(xù)！這觀點在當(dāng)時，曲高和寡，風(fēng)險極高。盡管今天回頭看確實如此。

　　當(dāng)時***就認(rèn)為，拉動國家增長不應(yīng)該是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的增長。

　　真正的增長點應(yīng)是全面推進城市化進程，使２９％的城市化率追趕上５０％之高的工業(yè)化率“。

　　城市化才是拓展中國制造業(yè)發(fā)展的平臺，城市化才是拉動高新技術(shù)發(fā)展的關(guān)鍵。

　　***在文章中，還有著非常清醒的危機***：

　　“我們必須深刻認(rèn)識到，如果***不抓住增長的好機會，在人口***到來之前盡可能快地解決結(jié)構(gòu)性改革的歷史任務(wù)，就可能再也找不到這樣的機會了”。

　　其實這段話在當(dāng)年就預(yù)測到了，今天我們會面臨的問題就是去杠桿、去泡沫。

　　時至今日我們的經(jīng)濟在城市化進程中得到突飛猛進的發(fā)展，但是面對人口老齡化，杠桿倍增，無人接盤的情況下，我們必須把加快結(jié)構(gòu)性改革作為重心。

　　這些話通俗來說，未來***、房產(chǎn)投資已經(jīng)不可能是時代的主旋律，未來政府財政必須從地產(chǎn)向產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)變。

　　***去杠桿已經(jīng)到改革的攻堅時期，***勢在必行。

　　這是***20年前的智慧總結(jié)。２０年前，***認(rèn)為中國要解決的問題，是增長。相信他這充滿智慧和務(wù)實的觀點，是最終能成為最高智囊的關(guān)鍵。

　　回到主線上來看，從通過***拉動GDP，城鎮(zhèn)化解決制造業(yè)發(fā)展，都源于***的頂層設(shè)計的原理。

　　而作為中國頂層設(shè)計的靈魂人物，***前幾天在達沃斯的演講。

　　說的卻是質(zhì)量。

　　這是他認(rèn)為中國今天要解決的問題，相信這也代表決策者的意志。

　　未來***政策的頂層設(shè)計，就是“一個總要求，一條主線，三大攻堅戰(zhàn)。”

　　這個總要求，就是把高增長轉(zhuǎn)為高質(zhì)量。中國的人均收入要從８０００美元邁向１萬美元了，總量增長帶來的邊際效益已經(jīng)不明顯，因此需要進行結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　從２０年前的總量擴張，到２０年后的質(zhì)量發(fā)展，這是一個根本性的轉(zhuǎn)變！而且”今后幾年中國的宏觀經(jīng)濟政策，結(jié)構(gòu)政策，改革政策，社會政策都將圍繞這個總要求展開“。

　　有人會說，咱們小***，知道了這個轉(zhuǎn)變又怎樣？知道了這個總要求又怎樣？

　　當(dāng)然不一樣！

　　了解了這個總要求，了解了這個總需求的歷史變化過程，我們就更知道，未來中國***的領(lǐng)頭羊，極可能是從人工智能，芯片設(shè)計，科技金融，文化教育等領(lǐng)域產(chǎn)生，而絕不會是茅臺。

　　更不可能是***。搞清楚這些問題后，我相信2018年我們更加清楚我們的錢該往哪里放。

　　研究1929年和2008年美國的經(jīng)濟大危機后，以下結(jié)論我們該清楚：

　　１，兩次危機爆發(fā)前，都發(fā)生了重大的技術(shù)革命，都出現(xiàn)了前所未有的經(jīng)濟繁榮，政府都采取了極其放任自流的經(jīng)濟政策；

　　２，收入分配差距過大是爆發(fā)危機的前兆，而且在危機爆發(fā)后，決策者總是面臨***，******和經(jīng)濟問題政治化三大挑戰(zhàn)；

　　３，兩次危機前，貨幣政策都過于寬松，經(jīng)濟泡沫惡性膨脹。股市泡沫使大眾心理處于極端的投機狀態(tài)，人類本性中的貪婪和健忘達到前所未有的程度；

　　４，危機在完成自我延伸的邏輯之前，不可輕言復(fù)蘇。

　　以上總結(jié)適用于前幾次爆發(fā)金融危機的原理。但其中不能忽視的是貧富差距帶來的影響。投機者加杠桿炒房，窮人跟著一起炒房加杠桿，結(jié)果吐血接盤。

　　泡沫一旦刺破，社會資金鏈出現(xiàn)斷裂，普通人還不起房貸，這些都是直接性的影響。

　　所以目前對于扶貧，縮小貧富差，控制***都是出于系統(tǒng)性金融風(fēng)險的爆發(fā)的考慮。

　　所以目前馬云，劉強東等人引領(lǐng)的大批重要企業(yè)家正在如火如荼的搞精準(zhǔn)扶貧，背后不缺乏中央給下的指令。

　　目的就是上限不變，拉高下限，減小社會貧富差距，防范金融危機。

　　所以說，未來去杠桿的這幾年，無論是企業(yè)貸款還是個人貸款將會更加困難，房貸利率市場化上浮是必然要發(fā)生的事情。

　　開發(fā)商也面臨著貸不出錢拍地的窘境，土地溢價率會變低，地王不再出現(xiàn)。中國***將面臨一場大的橫盤期。

　　四、

　　總的來看，頂層設(shè)計有壟斷之意，壓縮、控制，非市場化。

　　大面上來看，中國未來改革發(fā)展會進去短暫的調(diào)整期，***給出的時間是3年。

　　等***去杠桿和依靠房產(chǎn)向多主體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變過來之時，***會進入高質(zhì)量增長期。到那時候貨幣會重新寬松，市場牛市可待。

　　2018年金融危機是否會到來？

　　***在達沃斯會議上說，”針對影子銀行，地方政府隱性***等突出問題，爭取在未來３年左右時間，使宏觀杠桿率得到有效控制“，”我們對打贏這場戰(zhàn)役充滿信心，思路也非常明確“。

　　因此，金融監(jiān)管“必須長牙齒”，而且“必須是內(nèi)生反周期性的，特別是在繁榮時期，金融監(jiān)管在不受重視時最有價值”。

　　我們已經(jīng)無需心存幻想18年是否發(fā)生危機，***在降低宏觀負債率上，非常堅定。