最近，比特幣等各色數字貨幣火爆

　　虛擬貨幣市場的財富神話層出不窮

　　虛擬數字貨幣到底是什么？

　　這些錢是從哪里來的？

　　憑空出現的東西為何能創造財富？

　　這些熟悉的味道讓人不禁回想起龐氏騙局

　　虛擬貨幣會不會是龐氏騙局的另一個馬甲？

　　今天的文章給大家帶來虛擬數字貨幣深度解析

　　一．幾個關鍵數據

　　1.全球比特幣有2100萬枚，目前已挖出來1500萬枚，還有600萬枚沒挖出來。按目前每10分鐘挖12.5枚計算，每個月可以挖5.4萬枚，每年可以挖65.7萬枚，還可以挖不到10年；（PS：挖礦在比特幣中指的是通過一種計算方法取得比特幣記賬權，礦機指的是電腦服務器）

　　2.目前每挖一枚幣的成本大約是18000元（電費成本和礦機成本與礦場折舊成本），每個月向發電企業繳納電費近10億元，發電企業全年電費收入超過120億元。隨著礦機不斷接入，成本每月按近5%的速度在增長，電費收入也會同步增長。

　　3.中國國內投資者目前持有全球比特幣總量近10%，即150萬枚左右，但全球交易量中國占了80%，全球新挖的比特幣90%來自中國，中國的比特幣礦機幾乎壟斷全球市場。

　　二．比特幣的應用場景和價值

　　1.比特幣的應用場景。比特幣采取公有區塊鏈技術，無需任何授權，可以采取無記名記賬和轉讓，這為洗錢、勒索、無法正常兌換貨幣、通貨膨脹嚴重的國家人民提供了便利，這是比特幣目前的應用場景，也是比特幣的價值所在，但這些應用場景的價值根本無法撐起超過660億美元的市值。

　　2.誰在維護比特幣的高價。既然實際價值無法撐起660億美元的市值，那是誰在維護比特幣的高價呢。絕對不是散戶，因為散戶要在市場價格有雙向波動時才有獲利機會。賭徒一定不是賭市最大得利方，顯然最大得利方是開賭場的。

　　三．誰是比特幣市場最大受益方

　　1.一級市場大股東。通過上述數據可以得出，目前最大的受益方是比特幣創始人及早期持有比特幣的人員，僅中本聰傳言就持有100萬枚比特幣，但目前來看除中國外其他國家沒什么交易量。就是發起大股東雖然市值高，但由于國內市場與國外市場貨幣不能自由兌換，國外大股東想減持也沒什么渠道。

　　2.二級市場服務商。這與國內股市接近，上市公司大股東、風投機構、基金、券商、政府、銀行、會計師和律師事務所等眾多機構是股市的主要得利方，而不是散戶，因為上述機構都需要散戶的資金去供養。比特幣也一樣，另外一個最大得利方是發電企業，特別是采煤企業和火力發電企業及小水電，還有比特幣礦機生產企業及比特幣交易平臺。

　　四．政府會真正打壓比特幣嗎

　　目前來看，政府沒有理由打壓比特幣，理由有以下幾個方面。但如果參與炒作的人太多或借助比特幣概念行詐騙，造成群體事件，不排除政府出面干涉和打壓。

　　1.不存在通過比特幣交易大量轉移美元出境。因為大量交易都在國內，且銀行不允許提供人民幣和美元的清算。按出口比特幣來看，資金是流入才對。

　　2.正好可以吸收市場多余的流動性。現在房地產不讓炒了，政府要找到另外一些吸納市場多余的流過性的領域，比特幣等虛擬貨幣就是最好的選擇，因為這些虛擬貨幣沒有任何實際用途，不會影響實體經濟，是天然吸納流動性的海綿。

　　3.正好解決煤炭過剩和電力過剩。這是供給側改革去產能最好的體現，通過挖礦生產比特幣向全球輸出過剩產能，真是太聰明了。現在有人將礦池設在緬甸、柬埔寨等水電成本更低的地方，這明顯是搶中國比特幣出口生意。

　　五．誰在維持比特幣高價

　　回到前面的問題，誰在維持比特幣的高價。上面分析了誰是最大得利方，雖然政府不是直接得利方，但也不存在打壓的理由，肯定不是政府直接在維持高價，但不排除政府通過壓低電價保持在全球生產比特幣的競爭力。

　　可以推斷最大得利方是比特幣礦機生產企業和比特幣交易平臺，這兩方最有動力維持比特幣穩定的高價，以及保持比特幣的穩定，否則礦機無法賣出且無人交易。但也不能漲得太快，不然礦機接入太多，挖礦成本不斷增高，會形成惡性循環，最終會崩盤。

　　2013年人民銀行出臺文件禁止商業銀行為比特幣提供兌付和清算等服務，造成比特幣價格爆跌，結果很多礦機生產企業和比特幣交易平臺倒閉，這就是最好例證。

　　最近數字貨幣的火爆程度讓人瞠目結舌，比特幣暴漲暴跌這類新聞已經變為常態后，各色代幣的價格都漲得讓人驚呼看不懂。除了傳統的幾大老牌數字貨幣之外，花樣繁多的ICO（Initial Coin Offering）創造了一個又一個財富神話。

　　那么到底這些虛擬數字貨幣到底是什么鬼？這些憑空出現的東西為什么能創造層出不窮一夜暴富的故事。

　　最重要的問題，這些錢到底是哪里來的？

　　短時間內出現所有人凈值都大幅上升的情況，這熟悉的節奏和味道，讓人不禁懷疑，這是不是龐氏騙局的另一個馬甲？要想明白這個問題，必須要先了解區塊鏈技術。說實話，區塊鏈技術并不是個特別好懂的概念，特別是有了智能合約之后。我不是這方面專家，我盡量用非程序員的語言和比喻來解釋一下區塊鏈技術，然后再討論那些神奇的幣。

　　所謂支付這個行為本質上可以理解為一種債務轉移。微信紅包這種支付，是把騰訊本來欠我的錢，變成欠你的錢。我把從微信里提款的權力（對騰訊的債權）轉移給了你。支付寶轉賬這個中間人角色就是阿里巴巴，銀行匯款這個角色就是銀行，紙幣支付扮演這個角色的是央行。這個體系是能運作的，前提是你得信任中間人。

　　假設有一天王者榮耀被徹底封死，騰訊其他業務也被突然勒令關停，騰訊宣布立馬倒閉。那好了，微信余額就是一筆不知道能不能追得回來的債務了。或者哪天阿里巴巴宣布其實馬云就是外星人入侵地球來著，阿里系就是為了獲取地球人信息，陰謀所有地球人都只剩一只手，現在目的達到，開始直接關掉所有業務。那你的支付寶余額也沒啥用了。

　　當然這種事情發生的概率很小，但如果中間人給自己偷偷加點菜呢？中央銀行放放水，所有人持有現金的人的財富就被稀釋了。如果涉及到中間人自己的利益的時候，你能指望他永遠公平公正嗎？從人類金融史來看，央行賴賬的黑材料不少，說好見票兌付黃金的不作數了，說好聯系匯率（見票兌付外匯）的不作數了，這種事比比皆是。另外給自己加個菜，通過新增貨幣給政府融資這樣的事情更是屢見不鮮。

　　那有啥辦法可以解決這個問題嗎？

　　一個叫中本聰的人提出了一個設想。talking is cheap，人家真的code出來了。這個想法有點類似一個神奇的小島上的支付做法。

　　這個是巨大版孔方兄，因為實在很重，所以肯定不能像我們中國人的孔方兄一樣揣在兜里趕集去。那怎么流通貿易呢？方法是，在上面寫交易記錄。

　　某年某月某日，該石塊由原擁有者張三支付給李四。好了，這枚大石頭貨幣就歸李四了，李四有一天要花這筆錢了，就在這個石頭上寫：某年某月某日，李四將該石塊支付給王五。這塊石頭就歸王五了。

　　這當中沒有中央銀行，沒有商業銀行，沒有支付寶，沒有騰訊。誰都不依賴，唯一依賴的是大家要承認石頭上所寫的內容。

　　至于石塊在哪里是無所謂的，就是費人力把石頭搬運到島的另外一面，財富的分配也沒有發生什么變化，該怎么樣還是怎么樣。大家想想這個體系能作弊嗎？

　　當然是可以的，首先如果石頭是可以被破壞的。假如我和王五有仇，那么我可以把最后歸王五的那塊石頭毀掉，把表面磨平。或者我在夜深人靜的時候，在石頭后面擅自寫，王五支付給我趙六，第二天早上大家醒過來就會認為是我趙六的了。王五不承認，我可以說他是半夜給我的，現在想抵賴。

　　比特幣是一種類似的支付記賬體系，它使用了區塊鏈技術來規避這個問題，并設計了一套獎勵體系來使得整個硬件體系的開銷有人支付，并且能夠得到激勵。將上面那個例子里的做法搬到網上，alice要支付給bob一枚比特幣，alice 會向所有人廣播一條信息，我alice現在要支付給bob一枚比特幣，從此這枚比特幣的歸屬權不再是我alice，而是bob了。

　　這里我們要警惕，這里的受益人bob是否在假冒alice的名義呢？就跟夜深人靜的時候趙六一樣。

　　這就是區塊鏈技術不同于大石頭上刻字的做法，區塊鏈技術使用一種叫做數字簽名的辦法來驗證身份。如果不知道什么是數字簽名沒關系，我們可以大致理解為，每個人的筆跡是非常不同的，非常獨特而又無法偽造的。并且他人能夠鑒定筆跡。alice 以自己名義向所有人寫了一封信，用alice獨特的筆跡寫道：

　　我alice將這枚比特幣支付給bob，請所有人見證。 這時候在區塊鏈網絡里的所有人，都擁有鑒定筆跡的能力，大家拆開信一看，果然是alice的筆跡，于是大家就把這封信歸檔。以后要追查這枚比特幣是誰的時候，只要大家在真信檔案里面追到最后，就知道誰擁有這枚幣了。哪天alice反悔了，說我沒有給這枚幣。這是不可能抵賴的，所有人都收到信并且驗證過了。一旦產生檔案，就是永遠檔案，在算法上可以保證它不會消失，任何一臺相關的計算機壞掉，都不會影響整個體系的運作。（不關心原理，只要知道確實做到了就OK，中間人體系下中央節點損壞就是毀滅性事件）這個歸檔不是在某個中央銀行的數據庫里，而是在一個peer-to-peer的網絡里，驗證筆跡這件事情（數字簽名的驗證），是一件耗費計算量的事情。

　　而這個網絡里需要有那么多人來共同見證這事情，為了激勵這些驗證和存儲，相應勞動者會在一個規則體系下得到幣的獎勵，這就是挖礦。

　　其實區塊鏈和石頭孔方兄沒有什么本質區別，是一種公共見證的轉移記賬體系。

　　不過，我們的區塊鏈技術在上線多年，比特幣變得很值錢后，一直沒有被攻破，體系的設計非常高明。沒有人能夠欺詐或者賴賬，我們可以在不用中間人信任的情況下完成交易。大石頭換成區塊鏈，就好理解了。

　　區塊鏈是比特幣的底層技術，但區塊鏈這個idea可以不僅僅應用在實現比特幣上。

　　并且還進化出了區塊鏈技術的2.0版本，功能更加強大了。區塊鏈上的比特幣能不能向小島上的大石頭一樣擔任記賬的功能嗎？事實證明是可以的，如今比特幣在很多領域確實起到了支付的作用。比特幣有央行嗎？沒有，我們可以看到比特幣的運作方式里沒有央行。沒有央行，是不是意味著永遠不擔心被央行剝削了？

　　是的。

　　那比特幣是不是一個更好的貨幣方案呢？恐怕不見得，因為比特幣的數量有上限，所以我們確實不用擔心央行通過通貨膨脹的方式來稀釋持有者的財富，但經濟在發展，比特幣的總量不變，同樣會迎來一個問題：通貨緊縮。

　　其危害也是巨大的，不過這不是我們今天要討論的主題，按下不表。一個不可撤銷的公開的，無法作弊的公開賬本，這就是最初版本的區塊鏈。回到我們的問題，為什么暴漲？傳統的解釋是，這東西總量有上限，天然稀缺。物以稀為貴。稀缺的東西多了去了，未必就貴啊。價格是供需決定的，不是單方面供決定的。

　　我可以提出一種超級限量版的礦泉水品牌，其實就是拿自家自來水灌裝一下，然后宣布全球只有十瓶，不再生產，請問會不會漲上天呢？假如全世界的商品貿易結算都必須用比特幣，而且比特幣的上限存在，那這個邏輯才講得通。

　　問題是有強制規定全世界商品貿易結算都要使用比特幣嗎？并沒有。比特幣是真能用來記賬交易的，而且是沒中央銀行管控的，無法抵賴的，而且是匿名的。鑒定筆跡的身份不綁定一個公民身份證，而是使用一個計算機密鑰，這使得比特幣在黑市交易上非常有用，匿名購買結算的不二之選。

　　只要黑產的經濟還在增長，比特幣依然是黑產結算的首選，那么這個真正的需求量和總量的上限，支撐兌法幣的價格，顯得有一些依據了。還記得前一段時間肆虐的比特幣病毒嗎？

　　其實和比特幣唯一的關系是，最后勒索的支付渠道是使用比特幣的。想象一下，如果是留個支付寶賬號，那破獲起來未免太容易了。

　　另外社會新聞一則：首起要求以比特幣支付贖金的人質綁架案已出現，綁匪通過郵件勒索7000萬元港幣，要求以比特幣支付。不要誤會，我不是說比特幣就是混黑社會做黑產，不是這樣的。只是匿名和不可耍賴的特性非常適合而已，并不是說比特幣必然是黑的。

　　所以比特幣的價值，取決于有多少交易需要比特幣結算，和比特幣流通總量的關系。我們今天不是要分析比特幣價格走勢，而是講各種區塊鏈上的代幣是不是龐氏騙局，那比特幣和區塊鏈到底是什么關系呢？比特幣是區塊鏈的第一個應用，事實上，區塊鏈真是比特幣設計的需求而誕生的。

　　比特幣的良好運行充分檢驗了區塊鏈技術，不僅僅是從技術上，而且還在利益分配機制上。比特幣的運行需要的大量IT硬件基礎當然不會是免費的，挖礦獎勵機制很好的形成了體系。以至于產生一種非常特殊的現象，顯卡等并行計算設備已經被數字貨幣的礦工們買斷貨了，顯卡的芯片廠商們本來伺候高端游戲玩家，現在最大的金主變成礦工了。

　　這并不是區塊鏈技術的全部，要理解各色代幣，我們還需要進一步了解區塊鏈技術的發展——智能合約。智能合約是一個非常新的概念，它能用代碼的方式定義一套交易規則。通常來說，簽訂一份合約來制定交易規則，需要一個第三方的機構來約束執行。

　　我們平時雙方坐下來簽訂紙質版的合同，執行的第三方就是法院，律師們就條款開始爭辯。這種模式有幾個問題。第一個是自然語言的模糊性，這里就是律師們的發揮空間了，對于合約條款存在的模糊地帶可以做點文章。就是現存的法條，也經常需要最高法院出具司法解釋，這是自然語言合約的一個必然問題。另外一個是執行難的問題，無數老賴在法院輸掉了官司之后，依然老賴著，判決書如一紙空文。

　　所以需要一個社會中心化的個人信用系統。這個目前依然是老大難問題。還有諸如交易成本，來回確認的時間損耗等等。想想蘿卜章事件吧，人類科技發展到如今這個地步了，身份識別還靠簽字筆跡和印章，這是何等荒唐的事情。如果使用智能合約的數字簽名，就賴不到零時工頭上了。

　　其實智能合約不深究原理的話挺好理解，比如下面這種機器，我們一目了然

　　這個自動販賣機里并沒有躲著人，它是全機械的。雖然沒有人，但我們可以和它做交易，我們扔硬幣進去，它會給我們飲料。這里面已經包含了一個購買的合同執行了。這個執行并不需要一個第三方，在正常的情況下，也沒有人能夠作弊。并不是這樣的

　　自動販賣機可以視作一個簡單的智能合約不同的是，這個合約不需要律師來解釋，法院來執行，它跑在一個個分布式的集群中。我們可以把比特幣看做是智能合約單一支付功能的應用。因為在一個去中心化的體系里執行合約的代碼，就如同比特幣在去中心化的網絡里交易流通一樣，沒有人能控制。

　　智能合約也叫分布式應用（DAPP），定義合約的編程語言是圖靈完備的，你可以用它來定義任意規則。（非程序員朋友忽略這一段：流行的區塊鏈框架以太舫的智能合約有一套基礎的類似于字節碼的底層語言，由特殊的虛擬機在去中心化網絡里執行這種智能合約的bytecode，就如同JVM的bytecode一樣，不直接用這個編程，而是由更高級的語言編譯成bytecode執行。

　　喜歡造輪子的朋友可以去開發自己的語言，目標代碼編譯成成智能合約的bytecode）

　　這技術的應用范圍實在太廣太廣。我們為了要執行某一類合約，通常需要花費巨額的成本，而且還未必牢靠。

　　比如保險吧，它就是一個合約，它有若干規則。如果我們遭遇火災了，保險公司會怎么怎么樣，如果我們飛機延誤了，會支付給我們多少。保險行業的保單理賠與否條款細則吵架的，保險公司律師扯皮的，保單規則非常小的字各種欺詐的不用多說了。保險公司如果倒閉了，所有合約作廢了這點撇開不說（相信保險公司永遠不會倒閉的就請無視，不討論），各種條款保險公司奇跡般得都老老實實理賠了這個極端假設也成立的話，社會成本依然是巨大的。

　　看看保險公司的排場吧，各種CBD最核心地段的整層豪華大廈，錢都是哪里來的。有些壕非常沒品位，把羅馬柱用密集恐懼癥的方式插在一起，每根都是要錢的。是的，保費的使用率很低的，支付給保險代理公司都是海量的。最后損耗的是所有投保人的利益。

　　為什么我們花費的錢里那么多都被浪費掉了？

　　說到底，這個就是信任成本，我們因為信任保險公司而支付的溢價。

　　比如信托行業，我們集資要搞事情，錢放誰那里都不放心。大家一起放在一個可信的托管人手上。當然，這件事情不是免費的，有管理費，通道費的。這就是支付的成本。比如股權交易，我們去券商開戶買賣股票，手里并沒有捏著股票，而只是一種記賬。本質上，我們是相信券商為我們去交易所交易了。我們不僅信任券商，還信任了交易所，錢都交到了交易所這里，這是個中心化信任。股票合約也好，期貨合約也好，保證這些合約的可執行，都是要支付費用的。

　　銀行存款本質上也是一種信任，存款是銀行對我們的負債，如果銀行倒閉了，那存款就是沒用的數字。但存款看上去好像不僅不收費，銀行還給你支付利息。那是因為銀行支付給你的利息是時間價值的一部分而已。銀行就是靠利息差來賺錢的（僅最傳統業務而言）。紙幣也是對央行中心化信任的一種合約，是對央行資產的軟兌換約束的合約。簡直整個金融世界都是建立在信任的基礎之上的。

　　如果保險公司不可靠，如果信托不可靠，如果券商期貨公司不可靠，如果交易所不可靠，如果銀行不可靠，如果央行不可靠，那么這些信任都會出問題。人們為了這個可靠，支付了海量的費用，這些金融機構們大賺特賺，是因為我們的經濟活動需要這樣的信任機構。

　　這里面倆問題，一個是費用高昂，另外一個是那些機構真的能夠大公無私嗎？比特幣的創始人認為，政府和大機構會弄砸，周期性的金融危機的長期的通脹趨勢就是明證。比特幣出現的時代背景是次貸危機，央行大量印鈔拯救瀕臨破產的保險公司，讓這種不信任感愈發強烈。智能合約是跑在一個去中心化的網絡里，和比特幣一樣沒有人能控制這個網絡，執行也是自動化的。其邏輯看上去有哲學悖論的味道：唯一值得信任的辦法是誰都不信。

　　誰都不信，或者至少先假設交易對手是有不良企圖的可能的，體系才能更健康。讓欺詐在技術上變得很困難，大家才會認真考慮實際對世界有益的事。這是區塊鏈技術的設計理念，我個人認為這個看法是正確的。蘿卜章事件里，代持債券的不認賬了，如果這事情是用智能合約來執行這個代持的話，那就無法進行抵賴，而代碼會按照自己的規則鐵面無私得執行下去，沒有律師互相爭議扯皮的空間。代碼的執行是無歧義的。

　　做錯了交易就認賠，沒賴可耍。

　　因為智能合約的起草不需要任何實力的背書，這使得制定合約的壟斷權力從大機構那里下放到所有人了。因為語言的圖靈完備，所以不但我可以把現在的金融衍生品所有的規則都寫一個智能合約版本，還能寫各種我們需要的東西，完全不需要等某大機構設計出來，并且等監管機構批準。信任，這個東西上人類花的成本，付的代價怎么說都不為過，并且是社會合作的必須品，從遠古有合作開始就存在這個問題。想想這個產業能有多大。信任問題可不僅僅是金融中介結構的事情，各行各業都有，光一個金融中介的業務的產值，就是個天文數字了。

　　智能合約取代傳統合同的話，碼農搶律師飯碗這種奇葩事情也不是沒可能。工業文明建立在農業革命能吃飽飯的基礎上，機械力解放了人力，人類巨大進步。電子工業的革命，建立在舊的工業革命基礎之上，電器的發展離不開上一次工業革命造成的巨大社會變革。當然吃飽飯的農業革命也是基礎的基礎。

　　互聯網的革命，是建立在電器文明的基礎之上的，解決了人類的通訊問題，這個問題非常古老，我們在農業文明時代和工業文明時代都付出海量的代價在通訊上。區塊鏈技術的出現，建立在互聯網革命之上，沒有互聯網，區塊鏈根本無從談起。

　　就如同互聯網建立在發展已久的電器革命之上解決古老通訊難題，區塊鏈技術在互聯網的基礎上，正在嘗試解決古老的信任問題。信任問題和通訊問題一樣的人類社會必然面臨的最基礎問題。有意思的是，數論這個數學分支曾經被認為是唯一一個沒有應用價值的分支領域，直到后來大素數分解難題成為加密算法的基礎，數論才被廣泛應用于實際生產生活。目前，區塊鏈技術是人類有的最接近解決信任問題的方案，而這一切依賴著加密算法，依賴著數論。數論這個看上去有點像數字游戲的領域，可能是最實用的。

　　聽我吹了那么大篇幅的區塊鏈技術，是不是各種建立在區塊鏈之上的代幣，可以無腦買買買呢？是不是買這些代幣，就是參與到了未來的大浪潮中了呢？答案當然是否定的！區塊鏈技術確實是可以達到去中心化信任的功能，ICO也確實能做到類似二級市場流通的功能。

　　但那些代幣的價值取決于流通的資產到底為何物。

　　就如同電話是個偉大的發明，但是電話詐騙依然存在。記憶猶新的是400電話剛出來的時候，大量的詐騙電話都是400開頭的。互聯網是個偉大的發明，但互聯網剛出來的時候，網絡欺詐橫行。剛有網絡購物的時候，網購給人的印象就是不靠譜，很少有人相信網購會像現在這樣主流。彼時，黑市不方便溝通的不可描述物資，率先用網絡交易的特別多，一如現在比特幣大量的成交數黑產業交易一樣。大家要清晰得區分區塊鏈技術，和使用區塊鏈技術流通的資產這兩個截然不同的概念。區塊鏈技術只負責你交易的資產，其資產不會被偷，但你購買資產會不會升值，你購入的價格是不是靠譜，是沒辦法保證的。

　　上交所深交所的功能是保證你買的股票是你的資產，但不保證你買了垃圾公司也能賺錢。有些上市公司騙投資者來圈錢，這鍋不是交易所的。如今大量ICO背后的資產，90%以上是純垃圾，毫無價值，價格不斷推高就是龐氏。剩下10%大多數也是風險高得離譜的東西。

　　個人看法：嚴肅靠譜資產未來的區塊鏈技術交易化，會是一個真正的創業方向。

　　不少國際投行已經開始用區塊鏈交易金融合約了，NYSE交易所也嘗試自己革自己命，用區塊鏈技術交易股票了。跨國銀行的互相信任問題，票據造假問題，小銀行信用不足問題等，也開始用區塊鏈技術來做信用證業務了。

　　就如同股票交易一樣，財富來自于兩個出處。要么是背后資產的產出，要么是其他人入場的錢。如果資產沒啥產出的話，那價格上漲就是個擊鼓傳花的游戲，最后不崩盤是毫無可能的。