自蘋(píng)果正式發(fā)售無(wú)線耳機(jī) AirPods 以 來(lái)，真無(wú)線藍(lán)牙智能耳機(jī)（TWS）憑借其無(wú)線化、智能化、體積小、音質(zhì)好、 連接高效、穩(wěn)定性等優(yōu)點(diǎn)迅速受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，近年來(lái)，三星、華為、小 米等手機(jī)廠商以及 Bose、索尼、森海塞爾等耳機(jī)大廠紛紛進(jìn)軍 TWS 耳機(jī)市 場(chǎng)。TWS 耳機(jī)主要由芯片、揚(yáng)聲器、麥克風(fēng)和多個(gè)傳感器構(gòu)成，我們認(rèn)為藍(lán) 牙技術(shù)升級(jí)、芯片方案多元化、手機(jī)結(jié)構(gòu)變化、系統(tǒng)支持等多方面技術(shù)的發(fā) 展有助于推動(dòng) TWS 耳機(jī)生態(tài)圈日趨成熟，而傳感器和 AI 技術(shù)推動(dòng) TWS 耳 機(jī)應(yīng)用場(chǎng)景更加多元化，伴隨技術(shù)成熟帶來(lái)價(jià)格的下降，TWS 耳機(jī)將迎來(lái)快 速普及。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，18 年全球 TWS 耳機(jī)出貨量達(dá) 6500 萬(wàn)部，市場(chǎng)規(guī) 模超 50 億美元，預(yù)計(jì)未來(lái)三年 TWS 耳機(jī)銷(xiāo)量和市場(chǎng)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)翻倍以上 增長(zhǎng)，將成為耳機(jī)市場(chǎng)的主流。

智能音箱發(fā)展前景可期

近兩年越來(lái)越多的科技廠商加入智能音箱市場(chǎng)， 18Q3 全球智能音箱出貨量 1970 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 137%，全年銷(xiāo)量有望接近 1 億臺(tái)。我們認(rèn)為，核心技術(shù)成熟度的不斷提升是未來(lái)智能音箱銷(xiāo)量持續(xù)快 速增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)，提升音質(zhì)仍是智能音箱發(fā)展的首要因素，提升語(yǔ)音識(shí)別、 AI 等技術(shù)的發(fā)展并進(jìn)一步整合智能音箱內(nèi)容平臺(tái)將有利于擴(kuò)大客戶群體。隨 著智能家居生態(tài)圈更加完善、相關(guān)軟硬件技術(shù)更加成熟，未來(lái)智能音箱市場(chǎng) 有望保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2022 年全球智能音箱出貨量將超過(guò) 3 億臺(tái)，市場(chǎng) 規(guī)模達(dá)到 600 億元。中國(guó)已成為全球第二大智能音箱市場(chǎng)，18Q3 出貨量 580 萬(wàn)臺(tái)，而國(guó)內(nèi)供應(yīng)商也已在智能音箱產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中占據(jù)較大份額，未來(lái)高 技術(shù)成熟度、低成本生產(chǎn)是供應(yīng)鏈廠商共同努力的方向，同時(shí)伴隨智能音箱 銷(xiāo)量快速提升有望迎來(lái)持續(xù)發(fā)展。

揚(yáng)聲器與麥克風(fēng)迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇

揚(yáng)聲器與 MEMS 麥克風(fēng)作為 TWS 耳 機(jī)和智能音箱的核心元件，有望受益于新型智能音頻設(shè)備的快速發(fā)展，而此 類核心元件的技術(shù)升級(jí)也成為終端設(shè)備進(jìn)一步普及的驅(qū)動(dòng)因素。揚(yáng)聲器技術(shù) 升級(jí)主要體現(xiàn)在方案升級(jí)、材料升級(jí)、防水和用量提升等方面，帶來(lái)單機(jī)價(jià) 值量和市場(chǎng)空間的持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2021 年全球微型揚(yáng)聲器銷(xiāo)量將達(dá)到 152 億件，電聲兩大巨頭歌爾與瑞聲具備領(lǐng)先的揚(yáng)聲器技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)實(shí)力，有望 繼續(xù)引領(lǐng)技術(shù)發(fā)展方向。MEMS 麥克風(fēng)具備集成性、擴(kuò)展性、穩(wěn)定性等優(yōu)勢(shì)， 有望廣泛應(yīng)用于手機(jī)、耳機(jī)、音箱等智能產(chǎn)品中，小型化、陣列化是技術(shù)發(fā) 展方向，預(yù)計(jì) 2022 年 MEMS 麥克風(fēng)出貨量達(dá) 80 億顆，復(fù)合增長(zhǎng)率為 11%， 歌爾、樓氏、瑞聲憑借 MEMS 麥克風(fēng)技術(shù)儲(chǔ)備躋身為全球領(lǐng)先的 MEMS 廠 商，歌爾更是成為全球二十大 MEMS 公司中唯一的中國(guó)企業(yè)，未來(lái)憑借 MEMS 麥克風(fēng)技術(shù)持續(xù)升級(jí)和市場(chǎng)規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，領(lǐng)先布局的公司有望進(jìn) 一步鞏固全球龍頭的地位。

1 TWS耳機(jī)發(fā)展前景樂(lè)觀

1.1 AirPods引發(fā)TWS熱潮

2016 年，蘋(píng)果發(fā)布 iPhone 7 取消了 3.5mm 耳機(jī)接口，并正式發(fā)售無(wú)線耳機(jī) AirPods，推動(dòng)了耳 機(jī)行業(yè)的變革。此后，AirPods 受到追捧，發(fā)貨周期曾達(dá)到 6 周，一度供不應(yīng)求。AirPods 的火爆 銷(xiāo)售正式打開(kāi)了 TWS（True Wireless Stereo）真無(wú)線藍(lán)牙智能耳機(jī)的市場(chǎng)，而“無(wú)線”成為消費(fèi) 者最為關(guān)注的耳機(jī)特性。

TWS 耳機(jī)最大的特點(diǎn)是無(wú)線化，人們不必再為耳機(jī)線材纏繞而煩惱。依靠集成的光學(xué)傳感器等， TWS 耳機(jī)從耳機(jī)盒中拿出即可自動(dòng)連接使用，自動(dòng)開(kāi)關(guān)，非常方便。同時(shí)相比普通藍(lán)牙耳機(jī)，TWS 耳機(jī)體積小、音質(zhì)好，更先進(jìn)的藍(lán)牙技術(shù)的應(yīng)用使其連接效率、穩(wěn)定性更好，還具有一定的防水性 和智能性，因而迅速吸引了消費(fèi)者們的視線。

耳機(jī)因其良好的便攜性成為不可替代的電子產(chǎn)品，智能耳機(jī)的出現(xiàn)使耳機(jī)的使用場(chǎng)景增多，并迅速 吸引消費(fèi)者并占據(jù)市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)，蘋(píng)果 AirPods 發(fā)布后連續(xù)進(jìn)入中關(guān)村統(tǒng)計(jì)的耳機(jī)關(guān)注度前十，甚 至多次奪取第一、第二的位置。據(jù) Slice Intellegence 統(tǒng)計(jì)，2016 年 AirPods 上市一個(gè)月后即占據(jù) 美國(guó)線上耳機(jī)銷(xiāo)售 26%的份額，代表了消費(fèi)者對(duì) TWS 耳機(jī)的認(rèn)可。近年來(lái)，越來(lái)越多的廠商陸續(xù) 發(fā)布新產(chǎn)品進(jìn)軍 TWS 耳機(jī)市場(chǎng)。

TWS 耳機(jī)主要由芯片、揚(yáng)聲器、麥克風(fēng)和多個(gè)傳感器構(gòu)成，AirPods 集成了 28 個(gè)組件及數(shù)百個(gè)元 器件，復(fù)雜度大幅提升。AirPods 的自動(dòng)開(kāi)關(guān)主要依靠光學(xué)傳感器實(shí)現(xiàn)，而依靠其他多種傳感器， TWS 耳機(jī)還可實(shí)現(xiàn)運(yùn)動(dòng)檢測(cè)、健康監(jiān)測(cè)等功能。兩只耳機(jī)可分為主揚(yáng)聲器和副揚(yáng)聲器，主揚(yáng)聲器 接收手機(jī)電腦等設(shè)備的音頻信號(hào)，并將信號(hào)傳輸給副揚(yáng)聲器從而實(shí)現(xiàn)立體聲效果。目前市場(chǎng)上的高 端耳機(jī)擁有兩個(gè)主揚(yáng)聲器，因此兩只耳機(jī)均可以獨(dú)立使用；而低端耳機(jī)只有一個(gè)主揚(yáng)聲器，因此只 有一只耳機(jī)可以獨(dú)立使用并接打電話。

1.2 TWS未來(lái)有望成為主流

據(jù) IDC 預(yù)測(cè)，耳機(jī)將會(huì)是增長(zhǎng)最快的可穿戴設(shè)備，2018 年到 2022 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 56%。 Futuresource 的報(bào)告中指出，2018 年 Q3 全球耳機(jī)市場(chǎng)規(guī)模相比 2016 年 Q3 增長(zhǎng) 26%，達(dá)到 55 億美元。其中 AirPods 占據(jù) 40%左右的市場(chǎng)份額。我們認(rèn)為，藍(lán)牙技術(shù)、芯片方案等核心技術(shù)升 級(jí)，手機(jī)結(jié)構(gòu)變化和系統(tǒng)支持，伴隨 AI 和傳感器技術(shù)的成熟，有望推動(dòng) TWS 耳機(jī)實(shí)現(xiàn)快速持續(xù) 發(fā)展，預(yù)計(jì)未來(lái)三年 TWS 耳機(jī)銷(xiāo)量將有望實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)，將成為耳機(jī)市場(chǎng)的主流。

1.2.1 藍(lán)牙技術(shù)升級(jí)，芯片方案多元化

藍(lán)牙技術(shù)的升級(jí)提升了 TWS 耳機(jī)等無(wú)線產(chǎn)品的使用體驗(yàn)。2016 年，藍(lán)牙 5.0 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，奠 定了 TWS 耳機(jī)普及的基礎(chǔ)。相比上一代技術(shù)，藍(lán)牙 5.0 的功耗更低；覆蓋半徑達(dá) 300 米，是藍(lán)牙 4.2 的 4 倍；傳輸速度最高達(dá) 24Mbps，是藍(lán)牙 4.2 的兩倍；還能配合 WIFI 實(shí)現(xiàn)室內(nèi)定位。藍(lán)牙 Mesh 技術(shù)也打破傳統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了“多對(duì)多”設(shè)備間的信號(hào)傳輸。

對(duì) TWS 耳機(jī)和手機(jī)而言，藍(lán)牙技術(shù)的進(jìn)步將提高設(shè)備連接的穩(wěn)定性、降低延遲，低功耗的特性還 可以延長(zhǎng)設(shè)備使用時(shí)間。此外，藍(lán)牙 5.0 技術(shù)的應(yīng)用將使 TWS 耳機(jī)實(shí)現(xiàn)雙邊通話，即兩只耳機(jī)都 可以作為主揚(yáng)聲器使用。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自 2017 年下半年開(kāi)始，主流手機(jī)品牌推出了 50 多款支持藍(lán)牙 5.0 傳輸?shù)钠炫灆C(jī)型，布 局未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)和智能設(shè)備的應(yīng)用，也為采用藍(lán)牙 5.0 技術(shù)的耳機(jī)奠定了硬件基礎(chǔ)。

伴隨藍(lán)牙技術(shù)升級(jí)，芯片公司近年來(lái)積極推出多元化的 TWS 耳機(jī)方案，據(jù)統(tǒng)計(jì)，至 2018 年 6 月 共有 6 家公司推出了 10 個(gè) TWS 耳機(jī)方案，而到 11 月，有 8 家芯片公司共計(jì)推出 18 個(gè) TWS 耳 機(jī)方案，其中有 13 個(gè)方案支持藍(lán)牙 5.0 傳輸。這些芯片集成度進(jìn)一步提升，如高通 CSR8675 是 首款集成 ANC 功能的旗艦級(jí)藍(lán)牙音頻系統(tǒng)級(jí)芯片，節(jié)省了耳機(jī)內(nèi)部的空間。這些解決方案還支持 低功耗、低延時(shí)、降噪、環(huán)境音監(jiān)聽(tīng)等耳機(jī)功能，降低延遲、提高音質(zhì)，使 TWS 耳機(jī)功能更多、 性能更好，產(chǎn)品體驗(yàn)提升。預(yù)計(jì)未來(lái)芯片廠商會(huì)推出更多技術(shù)和性能不斷改進(jìn)的方案。

1.2.2 手機(jī)結(jié)構(gòu)升級(jí)、系統(tǒng)支持推動(dòng)耳機(jī)無(wú)線化

此前蘋(píng)果稱取消 3.5mm 耳機(jī)接口是為了節(jié)省手機(jī)內(nèi)部空間。根據(jù)拆解報(bào)告，取消 3.5mm 耳機(jī)接 口后節(jié)省出的空間被用于增大電池容量、添加防水部件、Taptic Engine 等，并增加了一個(gè)聲音傳 輸裝置、兩個(gè)揚(yáng)聲器。在此之后，市場(chǎng)上越來(lái)越多的手機(jī)設(shè)備取消了 3.5mm 耳機(jī)接口，而采用 Lightning 或 Type-C 接口連接耳機(jī)。

同時(shí)，在蘋(píng)果的 iOS 系統(tǒng)與 AirPods 率先實(shí)現(xiàn)無(wú)縫配對(duì)后，安卓系統(tǒng)也宣告對(duì) TWS 耳機(jī)的支持， 安卓手機(jī)品牌推出的 TWS 耳機(jī)均已實(shí)現(xiàn)對(duì)系統(tǒng)的適配。我們認(rèn)為，手機(jī)結(jié)構(gòu)性的變化和系統(tǒng)的完 美支持，側(cè)面推動(dòng)了藍(lán)牙耳機(jī)市場(chǎng)的發(fā)展。

1.2.3 傳感器和AI技術(shù)推動(dòng)未來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景廣泛

隨著技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，未來(lái) TWS 耳機(jī)可能在工業(yè)、醫(yī)療、ToB 等領(lǐng)域取得更大市場(chǎng)空間。蘋(píng)果 專利顯示，未來(lái)耳機(jī)可能搭載心率檢測(cè)技術(shù)，集成更多的傳感器實(shí)現(xiàn)監(jiān)測(cè)心臟、血壓等功能。而另 一份專利則描述了依靠傳感器和麥克風(fēng)實(shí)現(xiàn)用戶控制環(huán)境音的技術(shù)，這項(xiàng)技術(shù)甚至可以調(diào)節(jié)耳壓。 未來(lái)TWS耳機(jī)技術(shù)升級(jí)方向還可能有電容傳感器的集成——蘋(píng)果專利顯示集成了電容傳感器的耳 機(jī)可以檢測(cè)用戶手指的觸摸以執(zhí)行操作。

語(yǔ)音交互是屏幕和鍵盤(pán)的首選替代品，支持 AI 語(yǔ)音助手成為手機(jī)的延伸無(wú)疑是 TWS 耳機(jī)最大的 賣(mài)點(diǎn)。目前各大手機(jī)廠商推出的 TWS 耳機(jī)大多支持各自手機(jī)的語(yǔ)音助手。此外，傳統(tǒng)耳機(jī)廠商推 出了部分支持蘋(píng)果 Siri、亞馬遜 Alexa 和谷歌 Google Assistant 等主流語(yǔ)音助手的 TWS 耳機(jī)。2018 年亞馬遜面向所有設(shè)備制造商發(fā)布了 Alexa Mobile Accessory（AMA）開(kāi)發(fā)套件，所有廠商都可 以將 Alexa 語(yǔ)音助手整合到產(chǎn)品中，而高通將與亞馬遜合作推出一套 Alexa 智能耳機(jī)解決方案，讓 用戶無(wú)需安裝 App 也可以使用 Alexa。

據(jù) Strategy Analytics 預(yù)測(cè)，2019 年語(yǔ)音助手在智能手機(jī)的滲透率會(huì)超過(guò) 50%，在 2023 年將達(dá)到 90%。因此未來(lái)語(yǔ)音控制市場(chǎng)前景良好，而 TWS 耳機(jī)將成為語(yǔ)音交互的重要入口。目前 AirPods 可以通過(guò)雙擊喚醒 Siri，而市場(chǎng)上其他產(chǎn)品也大多采用長(zhǎng)按、輕觸等手勢(shì)操作喚醒模式實(shí)現(xiàn)與語(yǔ)音 助手的交互。語(yǔ)音喚醒語(yǔ)音助手的技術(shù)無(wú)疑會(huì)是下一代耳機(jī)技術(shù)升級(jí)的目標(biāo)。

1.2.4 技術(shù)成熟推動(dòng)價(jià)格下降

TWS 耳機(jī)相關(guān)技術(shù)成熟度不斷提升，推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格逐漸降低。2018 年以前市場(chǎng)上多數(shù) TWS 耳機(jī) 產(chǎn)品價(jià)格超過(guò)一千元，如蘋(píng)果 AirPods、三星 Gear Icon X、B&O Beoplay E8 等。2018 年上半年 價(jià)格低于 1000 元的產(chǎn)品增多，如 3 月推出的華為 Freebuds 價(jià)格 799 元、4 月推出的魅族 POP 價(jià)格 499 元、6 月推出的漫步者 TWS3 價(jià)格 398 元。而進(jìn)入 2018 年下半年，部分品牌推出低價(jià) 產(chǎn)品試圖占領(lǐng)市場(chǎng)。9 月推出的 QCY T1 青春版售價(jià) 129 元，搶購(gòu)價(jià) 99 元，但之后推出的 T1 升 級(jí)版價(jià)格為 299 元。瘋米也在 9 月推出了價(jià)格分別為 99、299 元的瘋米 W1、瘋米 AI 兩款產(chǎn)品。 雖然整體市場(chǎng)并未進(jìn)入成熟期，新技術(shù)的應(yīng)用依然會(huì)提升 TWS 產(chǎn)品價(jià)格，但技術(shù)成熟度的提升將 推動(dòng)價(jià)格下降的整體趨勢(shì)，也有助于 TWS 耳機(jī)實(shí)現(xiàn)快速普及。

2 智能音箱有望成為新的增長(zhǎng)動(dòng)能

2.1 定位智能家居入口，發(fā)展前景可期

2014 年亞馬遜推出 Echo 智能音箱大獲成功，此后智能音箱市場(chǎng)迅速發(fā)展，各大廠商相繼推出智 能音箱產(chǎn)品。相比傳統(tǒng)音箱，各公司推出的智能音箱最大的特點(diǎn)是消費(fèi)者可以通過(guò)語(yǔ)音控制音箱， 可以連接 WiFi 并利用互聯(lián)網(wǎng)為用戶提供多樣化功能。通過(guò) AI 語(yǔ)音助手，未來(lái)智能音箱還可應(yīng)用于 汽車(chē)、手機(jī)、電視等領(lǐng)域，而 5G 時(shí)代的到來(lái)也可使各個(gè)智能設(shè)備無(wú)線互聯(lián)，為消費(fèi)者提供更豐富 的體驗(yàn)。因此隨智能家居的發(fā)展和核心技術(shù)升級(jí)，智能音箱有望脫離智能手機(jī)，依靠 AI 語(yǔ)音助手 構(gòu)建的生態(tài)圈逐漸成為智能家居的入口。

2015 年 7 月，亞馬遜 Echo 正式上市并立刻引發(fā)廣泛關(guān)注。在獲得一定市場(chǎng)后，亞馬遜在 2016 年 3 月推出了價(jià)格低廉、體積較小的產(chǎn)品（如 Echo dot），不僅給予消費(fèi)者更多選擇并占據(jù)更多 市場(chǎng)份額，同時(shí)低廉價(jià)格的產(chǎn)品可以吸引消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)更多的智能音箱，并將它們放置在房屋內(nèi)的各 個(gè)角落。這些智能音箱將形成一個(gè)系統(tǒng)，以便擴(kuò)大對(duì)用戶聲音的拾取范圍，這也增長(zhǎng)了用戶使用智 能音箱的頻率。理想狀態(tài)下，用戶在任何一個(gè)房間都可以通過(guò)語(yǔ)音控制智能音箱，進(jìn)而控制其他智 能家居。據(jù) Edison Research 調(diào)查顯示，過(guò)半的用戶擁有 2 臺(tái)以上智能音箱。同時(shí)近兩年也有越 來(lái)越多的科技廠商加入了智能音箱的市場(chǎng)中。

亞馬遜 Echo 應(yīng)用了 7 個(gè)麥克風(fēng)、一個(gè)高音揚(yáng)聲器和一個(gè)低音揚(yáng)聲器，并在頂部設(shè)置了靜音鍵，支 持多個(gè)應(yīng)用，與多種設(shè)備兼容。而蘋(píng)果 HomePod 采用了 6 麥克風(fēng)陣列、一個(gè)低音揚(yáng)聲器，并在底 部設(shè)計(jì)了 7 個(gè)高音揚(yáng)聲器，音質(zhì)大幅提升。蘋(píng)果用戶可以直接通過(guò) Siri 控制 HomePod，適配所有 蘋(píng)果設(shè)備。

隨著 5G 時(shí)代臨近，未來(lái)交互產(chǎn)品迅速增長(zhǎng)。據(jù) Strategy Analytics 預(yù)測(cè)，未來(lái)智能家居市場(chǎng)將會(huì) 大幅增長(zhǎng)，2018 年全球消費(fèi)者在智能家居相關(guān)產(chǎn)品上花費(fèi) 960 億美元，約 1.89 億個(gè)家庭使用相 關(guān)產(chǎn)品；而到 2023 年預(yù)計(jì)將產(chǎn)生 1550 億美元的銷(xiāo)售額，使用相關(guān)產(chǎn)品的家庭將達(dá)到 2.93 億。隨 著智能家居市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)，智能系統(tǒng)的應(yīng)用也必不可少，這些智能設(shè)備將會(huì)形成圍繞語(yǔ)音助手的生態(tài)圈。語(yǔ)音交互成為屏幕和鍵盤(pán)的首選替代品，AI 語(yǔ)音助手將在這個(gè)生態(tài)圈里扮演最重要的角 色，而智能音箱作為公認(rèn)的智能家居交互入口，未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

2.2 技術(shù)成熟是智能音箱銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)

2017 年智能音箱銷(xiāo)量 3200 萬(wàn)臺(tái)，其中亞馬遜 Echo 售出 2200 萬(wàn)臺(tái)，但受語(yǔ)言限制，市場(chǎng)份額主 要集中于英語(yǔ)國(guó)家。2018 年 Q3 全球智能音箱出貨量 1970 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 137%，全年銷(xiāo)量有望 接近 1 億臺(tái)。中國(guó)市場(chǎng)自 2017 年 Q4 起保持快速增長(zhǎng)，2018 年 Q3 出貨量 580 萬(wàn)臺(tái)，已成為全 球第二大市場(chǎng)。據(jù)德勤調(diào)查，2018 年年中智能音箱在中國(guó)城市地區(qū)的滲透率達(dá)到 22%，而美國(guó)滲 透率為 20%。隨著智能家居生態(tài)圈更加完善、相關(guān)軟硬件技術(shù)更加成熟，未來(lái)智能音箱市場(chǎng)有望 保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2022 年全球智能音箱出貨量將超過(guò) 3 億臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 600 億元。

在 2018 年 Q3 中國(guó)智能音箱市場(chǎng)，阿里巴巴推出的天貓精靈占據(jù)了 29%的市場(chǎng)份額，小米和百度 分別占據(jù) 25%和 24%的份額。而全球市場(chǎng)中，亞馬遜 Echo 市占率為 32%，而谷歌 Google Home 緊隨其后占據(jù)了 23%的份額；阿里、百度和小米依靠中國(guó)市場(chǎng)分別占據(jù)了 9.5%、8.4%和 8.4%的 份額。

隨著智能音箱技術(shù)更加成熟，更有利于廠商控制成本，國(guó)內(nèi)智能音箱市場(chǎng)目前正在依靠低價(jià)策略打 開(kāi)市場(chǎng)。各大廠商相繼推出價(jià)格更低的 mini 智能音箱，并采取補(bǔ)貼降價(jià)的策略，以求獲得更多客 戶：2017 年雙十一期間天貓精靈價(jià)格降至 99 元，銷(xiāo)量達(dá)到 100 萬(wàn)臺(tái)；小米小愛(ài)音箱 mini 售價(jià) 169 元，2018 年 4 月促銷(xiāo)價(jià) 99 元。之后，天貓精靈方糖、小度智能音箱長(zhǎng)時(shí)間保持促銷(xiāo)價(jià) 89 元，2018 年雙十一期間小度在家音箱促銷(xiāo)價(jià) 299 元，而百度銷(xiāo)售一臺(tái) 299 元的小度在家要補(bǔ)貼近千元。目 前阿里、小米、百度和京東幾乎完全占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，因此預(yù)計(jì)中短期內(nèi)低價(jià)策略仍會(huì)是智能音箱的主要促銷(xiāo)方式。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，價(jià)格戰(zhàn)將難以長(zhǎng)期維持，并可能抑制消費(fèi)需求：一方面，目前大多 數(shù)智能音箱都按成本出售甚至虧本出售，使智能音箱繼續(xù)大幅降價(jià)空間有限；另一方面，對(duì)于低收 入者來(lái)說(shuō)，只有具備強(qiáng)大的實(shí)用性、功能性的智能音箱才能刺激購(gòu)買(mǎi)意愿。

雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，但不夠成熟的技術(shù)使更多消費(fèi)者對(duì)智能音箱保持觀望。GfK 調(diào)查發(fā)現(xiàn)，消 費(fèi)者對(duì)智能音箱的語(yǔ)義識(shí)別、語(yǔ)音喚醒等多個(gè)智能音箱特色功能并不完全滿意，而受成本影響，目 前市場(chǎng)上多數(shù)智能音箱的音質(zhì)不夠好，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，也是阻礙市場(chǎng)擴(kuò)大的原因之一。而德勤的 調(diào)研發(fā)現(xiàn)，智能音箱的實(shí)用性和功能性一定程度上取決于人們實(shí)際的使用方式，在大多數(shù)市場(chǎng)中， 智能音箱仍然最常用于播放音樂(lè)的常規(guī)本質(zhì)功能，而查詢天氣、信息搜索等輔助功能則為智能音箱 帶來(lái)附加價(jià)值。

因此我們認(rèn)為，核心技術(shù)成熟度的不斷提升才是未來(lái)智能音箱銷(xiāo)量持續(xù)快速增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)！提升 音質(zhì)仍是智能音箱發(fā)展的首要因素，提升語(yǔ)音識(shí)別、人工智能等技術(shù)的發(fā)展并進(jìn)一步整合智能音箱 內(nèi)容平臺(tái)將有利于擴(kuò)大客戶群體。同時(shí)，未來(lái)智能家居生態(tài)的普及也有望促進(jìn)智能音箱銷(xiāo)量增長(zhǎng)。

2.3 產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)明確

智能音箱的生產(chǎn)涉及到芯片、MEMS 麥克風(fēng)、音頻放大器、編解碼器、揚(yáng)聲器和 OEM 廠商等多 個(gè)環(huán)節(jié)，其中麥克風(fēng)與揚(yáng)聲器是音頻產(chǎn)品的核心零部件。

智能音箱方案主要由聲智科技、先聲互聯(lián)、摩爾聲學(xué)等公司提供，包括語(yǔ)音識(shí)別、麥克風(fēng)陣列、硬 件方案設(shè)計(jì)等多方面設(shè)計(jì)。智能音箱芯片主要由聯(lián)發(fā)科、Amlogic、全志科技等芯片廠商生產(chǎn)，其 中聯(lián)發(fā)科已占據(jù) Echo 過(guò)半的芯片份額，目前多數(shù)芯片兼容多個(gè)平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)協(xié)議。富士康、國(guó)光電 器、漫步者、奮達(dá)科技等 ODM 公司為多個(gè)品牌代工。總體而言，智能音箱產(chǎn)業(yè)鏈中，國(guó)產(chǎn)品牌占 據(jù)較大的份額，而國(guó)產(chǎn)智能音箱多選用國(guó)產(chǎn)元器件品牌以控制成本。而在產(chǎn)品低價(jià)促銷(xiāo)的驅(qū)使下， 高技術(shù)成熟度、低成本生產(chǎn)是供應(yīng)鏈廠商共同努力的方向。

3 揚(yáng)聲器與麥克風(fēng)有望迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇

揚(yáng)聲器與 MEMS 麥克風(fēng)作為 TWS 耳機(jī)和智能音箱的核心元件，有望受益于新型智能音頻設(shè)備的 快速發(fā)展。而此類核心元件的技術(shù)升級(jí)也成為終端設(shè)備進(jìn)一步普及的驅(qū)動(dòng)因素。

3.1 音質(zhì)是聲學(xué)產(chǎn)品第一要素，揚(yáng)聲器仍具持續(xù)成長(zhǎng)潛力

從智能手機(jī)到 TWS 耳機(jī)，再到智能音箱，音質(zhì)表現(xiàn)一直是消費(fèi)者關(guān)注的最重要因素之一，揚(yáng)聲器 技術(shù)升級(jí)主要體現(xiàn)在方案升級(jí)、材料升級(jí)、防水和用量提升等方面，帶來(lái)單機(jī)價(jià)值量和市場(chǎng)空間的 持續(xù)增長(zhǎng)。

在智能手機(jī)中，揚(yáng)聲器依舊具備升級(jí)空間，立體聲音質(zhì)表現(xiàn)效果的進(jìn)一步提升，新材料的應(yīng)用將是 方案商重點(diǎn)布局的方向。超薄、透明并導(dǎo)電的納米膜做成的揚(yáng)聲器可以通過(guò)溫度引起的振動(dòng)發(fā)出熱 聲音來(lái)工作，成為可穿戴揚(yáng)聲器的備選材料。密歇根州立大學(xué)新開(kāi)發(fā)出的超薄鐵電駐極納米材料可 同時(shí)用作麥克風(fēng)和揚(yáng)聲器使用，甚至可以將一面旗子變?yōu)閾P(yáng)聲器。

超線性結(jié)構(gòu)（SLS）技術(shù)可以生產(chǎn)音質(zhì)更好的揚(yáng)聲器，目前瑞聲科技的 SLS 技術(shù)平臺(tái)已經(jīng)投入使 用，已向智能手機(jī)、智能音箱等產(chǎn)品的客戶展示相關(guān)產(chǎn)品，市場(chǎng)滲透率不斷提高。超線性揚(yáng)聲器通 過(guò)采用兩個(gè)線圈共同驅(qū)動(dòng)振膜，解決振膜受力不均衡影響音質(zhì)的問(wèn)題。性能優(yōu)越的石墨烯振膜已被 部分市售產(chǎn)品應(yīng)用，而新一代振膜也在研發(fā)中。

由于微型揚(yáng)聲器的構(gòu)造不對(duì)稱和生產(chǎn)工藝等問(wèn)題，在應(yīng)用中振膜會(huì)產(chǎn)生偏振。偏振會(huì)導(dǎo)致振膜疲勞、 破裂和音圈偏斜等問(wèn)題，影響音質(zhì)。因此針對(duì)揚(yáng)聲器偏振問(wèn)題，多個(gè)公司曾提出多項(xiàng)專利申請(qǐng)。歌 爾聲學(xué)應(yīng)用新型振膜材料推出了性能更好的電聲器件產(chǎn)品。2016 年開(kāi)始布局、創(chuàng)新、針對(duì)偏振問(wèn) 題推出的超平衡揚(yáng)聲器（SBS）融合了高性能振膜材料，降低了手機(jī)震動(dòng)產(chǎn)生的噪聲，提供了更好 的立體聲和防水等性能。目前 SBS 揚(yáng)聲器已經(jīng)在華為、OPPO、小米等多款高端機(jī)型中應(yīng)用。

設(shè)備防水是目前用戶普遍期望的性能，iPhone 7 是蘋(píng)果第一款防水的手機(jī)產(chǎn)品，它采用了特制的 防水濾網(wǎng)并貼合出音孔。華為 Mate 20 將底部揚(yáng)聲器和 Type-C 設(shè)計(jì)到一起，而減少了機(jī)身開(kāi)孔， 增加防水性能。此外，將揚(yáng)聲器與天線等其他器件集成也是廠商為節(jié)省空間、提高防水性能提出的 解決方案之一。而在 TWS 耳機(jī)的普及過(guò)程中，防水也將是揚(yáng)聲器重要的升級(jí)方向。

除了技術(shù)升級(jí)以外，增加揚(yáng)聲器的數(shù)量是獲得更好的立體聲效果的方法之一。蘋(píng)果在取消 iPhone 7 的耳機(jī)接口后利用節(jié)省的空間在手機(jī)頂部聽(tīng)筒位置增加了一個(gè)揚(yáng)聲器，使 iPhone 成為雙揚(yáng)聲器產(chǎn) 品；iPad Pro 開(kāi)始采用四揚(yáng)聲器設(shè)計(jì)，而最新的蘋(píng)果專利顯示未來(lái) iPad 可能使用八個(gè)揚(yáng)聲器。亞 馬遜 Echo 采用雙揚(yáng)聲器設(shè)計(jì)，而蘋(píng)果 Homepod 使用了 1 個(gè)低音單元和 7 個(gè)高音單元構(gòu)成陣列。 因此未來(lái)產(chǎn)品使用的揚(yáng)聲器數(shù)量可能繼續(xù)增加。據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，2021 年全球全球微型揚(yáng)聲器 銷(xiāo)量將達(dá)到 152 億件，年復(fù)合增速近 6%。

3.2 MEMS麥克風(fēng)性能優(yōu)勢(shì)明顯

電容式麥克風(fēng)原理是振膜與固定背板間的距離隨聲壓波改變，進(jìn)而改變電容，使聲信號(hào)轉(zhuǎn)化為電信 號(hào)。傳統(tǒng) ECM 麥克風(fēng)采用駐極體材料，而 MEMS 麥克風(fēng)由 MEMS 芯片和 ASIC 芯片組成，所有 元件都在一個(gè)硅晶圓上制造。

與傳統(tǒng)駐極體電容式麥克風(fēng)（ECM）相比，MEMS 麥克風(fēng)集成性、擴(kuò)展性更好，因此逐漸廣泛應(yīng) 用到智能手機(jī)、耳機(jī)等設(shè)備中。在不同溫度、濕度等環(huán)境因素的影響下，MEMS 麥克風(fēng)都表現(xiàn)出 更穩(wěn)定的性能，對(duì)射頻的抗干擾性能也更好。

小型化是麥克風(fēng)技術(shù)發(fā)展的主要方向之一，此前歌爾聲學(xué)已經(jīng)提出了將微型麥克風(fēng)與壓力傳感器、 微型揚(yáng)聲器與天線模塊整合的解決方案，可以有效節(jié)省空間、降低成本。蘋(píng)果申請(qǐng)了將 MEMS 麥 克風(fēng)與振動(dòng)傳感器集成新專利，該技術(shù)可有效降低噪音。未來(lái)更多模塊整合的技術(shù)可能會(huì)不斷推出， 以應(yīng)對(duì)設(shè)備更小體積、更高性能、更多功能的發(fā)展趨勢(shì)。此外，低功耗高性能的產(chǎn)品也是不變的發(fā) 展趨勢(shì)之一。

目前應(yīng)用的 MEMS 麥克風(fēng)在使用中硅振膜可能因壓力過(guò)大而斷裂，而石墨烯的特性使其適用于麥 克風(fēng)應(yīng)用，并展現(xiàn)出更高的靈敏度。目前，英飛凌與多家公司和大學(xué)合作開(kāi)發(fā)石墨烯薄膜的 MEMS 麥克風(fēng)，并已宣布完成。未來(lái)石墨烯膜的 MEMS 麥克風(fēng)可能進(jìn)入市場(chǎng)。

壓電式 MEMS 麥克風(fēng)則可能是另一發(fā)展方向，它利用具有壓電特性的晶體在電場(chǎng)下的變形推動(dòng)活 塞。相比電容式 MEMS 麥克風(fēng)，壓電式 MEMS 麥克風(fēng)可以提供更好的遠(yuǎn)場(chǎng)性能，同時(shí)不易受環(huán)境 污染，長(zhǎng)期性能更好。應(yīng)用到智能設(shè)備上時(shí)，壓電式麥克風(fēng)在被喚醒詞打開(kāi)前幾乎不會(huì)消耗電能， 這將提高設(shè)備的續(xù)航時(shí)間。2018 年 5 月，壓電式 MEMS 麥克風(fēng)的開(kāi)發(fā)商 Vesper 宣布完成 B 輪融 資，投資者包括 Alexa、百度、Bose 等知名公司，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)這項(xiàng)技術(shù)的信心。

相比單麥克風(fēng)，麥克風(fēng)陣列技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音增強(qiáng)與聲源定位，是智能產(chǎn)品必不可少的技術(shù)之一。 麥克風(fēng)陣列技術(shù)使得智能音箱可以識(shí)別遠(yuǎn)場(chǎng)語(yǔ)音，消費(fèi)者不必通過(guò)按鍵召喚語(yǔ)音助手。而聲源定位 可以讓智能設(shè)備實(shí)現(xiàn)定向語(yǔ)音信號(hào)的增強(qiáng)，從而抑制噪聲、獲得更清晰的語(yǔ)音信號(hào)，提供更好的智 能服務(wù)。

目前高端音箱應(yīng)用的麥克風(fēng)陣列有 6~8 個(gè)麥克風(fēng)。麥克風(fēng)陣列的應(yīng)用無(wú)疑推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì) MEMS 麥 克風(fēng)的需求，據(jù)樓氏電子，中國(guó)市場(chǎng)對(duì) MEMS 麥克風(fēng)的需求相比去年增長(zhǎng)了一倍有余，隨著語(yǔ)音 助手在智能音箱等領(lǐng)域的應(yīng)用，麥克風(fēng)市場(chǎng)有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。Yole 預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì) 2022 年 MEMS 麥 克風(fēng)出貨量達(dá) 80 億顆，復(fù)合增長(zhǎng)率為 11%，而 MEMS 麥克風(fēng)滲透率也將持續(xù)提升。

歌爾、瑞聲和樓氏作為全球麥克風(fēng)龍頭，積極布局 MEMS 麥克風(fēng)技術(shù)。歌爾股份在 2017 年 10 月 投資設(shè)立了歌爾微電子有限公司深耕 MEMS 領(lǐng)域，通過(guò)元器件、先進(jìn)封裝、軟件算法相結(jié)合，開(kāi) 發(fā)集成器件和智能傳感器模組，MEMS 麥克風(fēng)產(chǎn)品具備高性能、防塵防水、智能化等優(yōu)勢(shì)。瑞聲 科技于 2017 年收購(gòu)專利組合，整合公司的技術(shù)平臺(tái)，提升了自主設(shè)計(jì) MEMS 器件的能力；2018 年 6 月，瑞聲宣布與 Elliptic Lab 合作，共同推出了聲學(xué)和超聲器件二合一技術(shù)的參考設(shè)計(jì)，能夠 實(shí)現(xiàn)超聲手勢(shì)識(shí)別。樓氏電子推出了 SmartMic 智能麥克風(fēng)系列，將 DSP 與 MEMS 麥克風(fēng)封裝到 一起，為客戶提供了超低功耗的智能麥克風(fēng)解決方案和開(kāi)放式 DSP 平臺(tái)以開(kāi)發(fā)定制化功能，該方 案已被應(yīng)用于 OPPO Find X 等機(jī)型中。

憑借 MEMS 麥克風(fēng)的快速增長(zhǎng)和先進(jìn)的技術(shù)儲(chǔ)備，三家公司均已躋身為全球領(lǐng)先的 MEMS 廠商， 歌爾更是成為全球二十大 MEMS 公司中唯一的中國(guó)企業(yè)。未來(lái)憑借 MEMS 麥克風(fēng)技術(shù)持續(xù)升級(jí)和 市場(chǎng)規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，領(lǐng)先布局的公司有望進(jìn)一步鞏固全球龍頭的地位。