如果不是《創造101》，騰訊Q2財報估計會更難看。

財報顯示，得益于綜藝節目《創造101》，騰訊Q2媒體廣告收入同比增長16%及環比增長43%，帶動整個網絡廣告業務實現同比39%及環比32%的增長。此外騰訊視頻會員數同比增長近一倍，達到7400萬，繼續保持行業第一。

不過騰訊的核心游戲業務表現就顯得差強人意。Q2財報顯示，手游、端游收入環比雙雙下滑，其中手游大幅滑坡19%、而端游則下滑了8%。與去年同期相比，手游收入錄得同比增長19%至176億元，至于端游同比則同比下滑了近5%至129億元。

對此核心手游游戲業務的糟糕表現，騰訊控股總裁劉熾平解釋稱，首先，用戶不再喜歡戰術比賽類游戲；其次，7款游戲中有5款新游戲是在5月中旬后上市的；再者，第二季現有游戲的重點在運營和提高用戶量，而不是貨幣化。

整體而言，騰訊2018年第二季度總收入為736.75億元，較去年同比增長了30%，不過凈利潤卻同比下滑了3%。這也難怪資本市場給不出好臉色，截至8月15號收盤時止，騰訊報收336港元，下跌近4%。

如果把時間拉得更長一點，2018年半年時間內，騰訊市值已經從4.5萬億降至3.1萬億，蒸發將近1.4萬億港元。作為曾經的港股定海神針，我們不禁要問，騰訊到底怎么了？在這半年里，騰訊得到了什么？又失去了什么。

騰訊的得：在吃雞大戰中大獲全勝的IP收割機

2018年上半年，騰訊幾乎以碾壓之勢贏得了吃雞端游與手游雙端的勝利。

春節期間，騰訊兩款吃雞手游《絕地求生：刺激戰場》與《絕地求生：全軍出擊》上線，在不到兩個月時間里，迅速扭轉戰局，收割用戶，在國內擊敗所有同類競品，成為手游吃雞真正的勝出者。

UP大會上，騰訊宣布了即將代理《堡壘之夜》的消息。至此，騰訊獲得了《絕地求生》與《堡壘之夜》兩款最重要的吃雞端游的國內代理權。在與其他廠商的競爭中，幾乎穩操勝券。

另一方面，騰訊幾乎成為了IP收割機。在UP大會上接連爆出的數款手游大作，幾乎全部來自于大IP改編。無論是來自電擊文庫授權的《電擊文庫：零境交錯》，還是來自經典日漫的IP《圣斗士星矢》、《火影忍者OL》，都是二次元領域寶貴的IP。

二次元之外，更貼近國內用戶的《狐妖小紅娘》手游、《雪域領主》、《我叫MT4》，也是騰訊整合影視、文學、動漫資源后進行IP聯動的重點之作。

經典游戲IP也是騰訊秀肌肉的重點領域：《QQ自由幻想》、《QQ炫舞》、《傳奇世界3D》、《FIFA足球世界》。

騰訊在上半年宣布代理與推出的作品，基本涵蓋了各個品類、面向各個玩家群體的不同IP類型。說現在的騰訊是一個IP收割機，一點不為過。

這些，是騰訊在上半年展示的得。那么，它的失又是什么呢？

騰訊的失：吃雞端手游受版號影響嚴重

很不巧，騰訊的失也是騰訊的得。

在吃雞游戲上，盡管騰訊幾乎完全占據了國內市場的主導，卻沒有從中獲得任何收益。

拿最火的戰術競技類游戲來說，騰訊從2017年11月22號宣布代理《絕地求生》端游以來，小半年時間都過去了，受限于國內版號停擺，國服版本仍未現身。

與之形成鮮明對比的是，《絕地求生》端游玩家日益減少。根據steamcharts數據統計，截止今年7月份，《絕地求生》端游巔峰在線玩家連續六個月減少直逼200萬，從巔峰時期323萬人減少到133萬人，降低幅度達59%；日均在線玩家（DAU）從巔峰時期158萬人減少至68萬人。而受其影響，Steam活躍賬號下降了300萬。

按照目前平均每月流失15萬人的速度，再過四個月就算《絕地求生》正式上市，到時也只能唱一首涼涼了。

版號帶來的影響同樣輻射到吃雞手游上。由于付費模式遲遲未能上線，盡管兩款吃雞手游幾乎橫掃了整個國內戰術競技類手游市場，但付費模式卻始終沒有開啟。這就導致了國內大部分玩家已經將吃雞手游當做免費游戲來進行，部分行業人士分析，這樣的用戶習慣或許會對后續的貨幣化產生一定負面影響。

在吃雞手游出海上，《PUBG Mobile》從今年五月份才開始出海至日本、韓國以來，反觀競品《荒野行動》早在去年11月份就開始出海，并進行商業化變現。

sensor Tower 數據顯示，《荒野行動》國際版自去年11月變現以來，連續第二次占領出海收入榜首。而下載榜上，Super Tapx旗下休閑小游戲《Love Balls》繼續紅熱大洋彼岸，排名再次超過《PUBG Mobile》，繼續拿下6月出海下載量第一。

換句話說，目前《PUBG Mobile》在出海上既遇到了同品類競品的頑強抵抗，同時也面臨著類似于休閑小游戲的沖擊。

更為關鍵的是，《堡壘之夜》意外殺入吃雞戰局。Bloomberg近日公布了一組統計數據，數據顯示手游版的《堡壘之夜》的收入達到了手游版《絕地求生》的五倍多。

但《堡壘之夜》只登陸了iOS平臺，而《絕地求生》手游同時登陸了iOS和Android平臺。二者總的下載量差異也比較大，《堡壘之夜》下載量僅為《絕地求生》一半都不到。截止到6月18日為止，《堡壘之夜》手游11周的總收入為9200萬美元，相比之下，同樣的時間段里，《絕地求生》手游的收入只有1900萬美元。

雖說騰訊取得了《堡壘之夜》端手游國服代理權，但由于版號問題，目前還未正式登錄中國市場。

爆點游戲Q2未發力，IP收割機是優勢也是隱患

就整個上半年來看，騰訊預期中的幾個爆點游戲都遇到了一些麻煩。

在資深行業分析師鄭金條看來，在騰訊Q2營收中，起到中堅力量的是：王者榮耀，QQ飛車，亂世王者，QQ炫舞，FIFA，魔力寶貝，奇跡覺醒，以及一些更早的產品。事實上，這些產品都處于穩定期甚至下滑期，創造的收入遠非上線初期能比擬。

另外，騰訊寄予希望的QQ華夏，我的王朝，拳皇命運，傳奇世界3D，真龍霸業幾款游戲，沒有像預期一樣大爆，這些又都是Q2需要發酵的核心新品。再加上QQ飛車會稍微弱于Q1，而魔力寶貝發行又在Q2尾端，絕地求生刺激戰場+絕地求生全軍出擊兩款戰術競技類游戲，由于版號問題，在國內尚沒有商業運營，這些都對Q2的的移動營收結構造成沖擊。

另一方面，騰訊雖然在UP大會上大秀肌肉，但IP游戲暴露出的問題也是明顯的。玩法無創新、品類無創意，除了IP幾乎沒有賣點成為部分玩家對騰訊游戲的印象。

當然，從商業角度上看，創新或許本就不是騰訊這類頭部游戲公司該作的事，而是由獨立游戲、中小企業去做的事情。事實也確實如此，相同的玩法下，騰訊的自研IP游戲，總是能做到品類前列，這是騰訊固有的優勢。但當整體環境趨于下滑，大公司是否應該站出來做表率，是一個難以選擇的問題。

當IP枯竭，騰訊游戲的命脈又該歸在何處呢？這或許是騰訊游戲在IP收割之外需要考慮的問題。