近期，芯片企業發展和芯片產業投資成為熱門話題。一級市場，專門投資芯片(集成電路)的基金紛紛設立，還涌現了一些深耕芯片產業的投資機構。

芯片產業發展迎來新動力

中基協數據顯示，今年4月以來，在基金業協會備案的帶有“芯片”、“集成電路”、“半導體”字樣的私募股權、創業投資基金共有14只，約占全部51只基金的27.45%。也就是說，這三個多月備案的與芯片相關的一級市場基金，占到2014年開始備案以來的近三成。近日，南京市也明確將建立總規模200億美元的集成電路產業投資基金。

不只是基金，中基協數據還顯示，4月以來，共有3家專門投資芯片相關產業的基金管理人進行了登記備案，分別為安徽集成電路產業投資管理有限公司、上海集成電路產業投資管理有限公司和上海半導體裝備材料產業投資管理有限公司。

此外，2014年9月成立的國家集成電路產業投資基金(簡稱“大基金”)今年5月也向國務院上報了二期方案并已獲批，且近期也開始有了投資新動作。光大證券研報顯示，大基金二期預計規模在1500億元-2000億元，按照1:3的撬動比，所撬動的社會資金規模在4500億元-6000億元左右。

專注集成電路產業投資的渾璞投資，近一年先后發行并備案了5只相關基金。其合伙人姜寅明在接受記者采訪時分析了在眾多行業中選擇集成電路產業的邏輯。“從產業角度看，集成電路產業目前在中國發展趨勢向好：下游需求旺盛且持續增長，產業加速向內轉移，國產化水平低但各細分領域正全面追趕，政策上支持力度很大。”

此外姜寅明認為，從投資標的看，集成電路產業市場規模大、細分領域多，且各細分領域市場容量都足夠大，利于投資布局；從競爭角度看，集成電路產業專業門檻高、技術變化快、學習成本高，需要長期持續投入，投資周期長，這樣的“苦活累活”很多人不愿意干，但也意味著行業競爭相對不那么激烈。

芯片產業投資機遇

的確，芯片投資常常被認為是“苦活累活”。業內人士普遍認為，芯片投資的難點在于：一方面企業前期投入大，周期長，成本高；另一方面芯片利潤回報處于平均水平，企業估值往往不夠高。因此對機構來說，投入回報比不如投資互聯網企業那么高。

花旗集團風險分析部總監楊立功估計，大概五年時間中國會在某些領域突破芯片上的封鎖，而這其中最大的推動力是來自資本方，還有國家產業基金，是雙方合力的結果。

姜寅明表示，全國上下達成戰略共識，必須加快集成電路產業國產化，這相應帶來了人才、資金等方面的利好。而十億人口級別的巨大市場是集成電路產業加速向中國轉移的最大動力，也是集成電路產業最終將成功國產化的決定因素。現階段集成電路技術迭代放緩，也給中國企業追趕先進技術帶來了難得的時間窗口和機遇。

英諾基金、臻云創投的合伙人祝曉成接受記者采訪時表示，芯片行業需要大資金、長時間、政府支持和產業協作，未來的發展任重道遠。目前在人工智能的迅猛發展下，AI芯片也很受關注。“我們在投資芯片項目時除了考量未來市場空間、團隊的差異化技術能力和豐富的行業背景外，也很關注項目落地的應用場景和時間。”

近期貿易戰升級風險依舊存在，芯片國產替代需求強烈。目前在我國半導體行業，封測領域發展最快且受貿易戰影響最低，部分上市公司有望通過規模效應繼續擴大市占率；材料領域，國內靶材已達到世界領先水平，但其他材料如光刻膠等仍需進口；設計領域，部分細分設計領域有所突破，但總體偏弱，需要通過海外并購和合作來解決；設備領域目前只能實現中低端部分設備的自給，高端產品需要進口。

研究機構Semi 預計2018 年半導體制造設備全球的銷售額增加10.8％，達到627 億美元，超過去年創下的566 億美元的歷史高位。半導體設備的銷售額是半導體產業鏈的先行指標，我們認為，在汽車電子、AI、5G 等下游新興需求帶動下以及貿易戰的大背景下，半導體的高景氣度有望持續較長時間，芯片國產替代化更是不可逆轉的趨勢。建議關注產品技術壁壘高，研發投入力度較大的半導體企業，相關標的：長電科技、上海新陽、韋爾股份、晶盛機電等。

市場表現：本周川財信息科技指數下跌2.50%，上證綜指上漲1.57%，收于2873.59 點，電子行業指數下跌0.77%，收于2786.27 點。電子行業指數版塊排名27/28，整體表現較差。周漲幅前三的個股為丹邦科技、堅瑞沃能、飛樂音響，漲幅分別為27.04%、23.39%和18.02%。跌幅前三的個股分別是傳藝科技、天華超凈、智動力，跌幅分別為16.52%、15.41%和12.24%。

行業動態：2018 年上半年全球智能機面板出貨6.58 億片，其中AMOLED 面板出貨1.73 億片，占比26.3%。從2017 年下半年全面屏概念興起至今，全面屏已經發展到成熟階段，以更高屏占比為代表的Notch 齊劉海設計成為今年上半年的主流。

Notch 全面屏2018 年上半年手機面板出貨1.17 億片。據路透社報道，福特汽車公司表示將成立子公司福特自動駕駛汽車有限公司，并預計在2030 年之前對其投資40 億美元。該公司將在未來3 年內生產出自動駕駛汽車。