[我開車很慢，也不允許司機(jī)開快車，高速公路上也不能超過一百碼，過馬路一定等人行綠燈。之所以被認(rèn)為激進(jìn)，是因?yàn)槲覜]想好的事情堅(jiān)決不干，但想好了的事，堅(jiān)決果斷地去干。人有不知死和不怕死之分，我應(yīng)該是不怕死的]

元夕前的亞布力室外寒風(fēng)刺骨，天空飄著鵝毛大雪，屋子里熱氣騰騰。孫宏斌在這里召集了三十多位年輕的創(chuàng)業(yè)者，在論壇結(jié)束前請(qǐng)他們吃了頓飯，聽他們一一介紹了自己的學(xué)習(xí)和創(chuàng)業(yè)背景。在這些年輕人中間，也有孫宏斌的大兒子孫喆一。孫喆一2011年從美國留學(xué)回國，2014年加入融創(chuàng)，目前擔(dān)任執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)融創(chuàng)上海區(qū)業(yè)務(wù)。

過去一年，關(guān)于融創(chuàng)的新聞太多，這也讓第一次來到亞布力的孫宏斌成為眾人矚目的焦點(diǎn)。孫宏斌回避了關(guān)于樂視的一切問題，只談房地產(chǎn)主業(yè)。即便如此，他只要一開口，就能吸引全場人的注意力。

比如當(dāng)英雄互娛的應(yīng)書嶺和第四范式的戴文淵談完電競和人工智能的技術(shù)發(fā)展后，孫宏斌就自嘲聽不懂。他說：“我能聽懂的就是電腦可以幫人配對(duì)找對(duì)象，這是挺好的，找對(duì)象可以算作是人生的最大樂趣之一了。”

“別看他時(shí)常木訥寡言，說話吞吞吐吐，但關(guān)鍵時(shí)候他可能說了。他是個(gè)特別有想法的人，而且具有極強(qiáng)的營銷能力。”一位和孫宏斌合作多年的房地產(chǎn)行業(yè)人士在論壇結(jié)束后告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

樂視的上半場

長期以來，孫宏斌在外界眼里就是一個(gè)堂吉訶德式的人物，懷揣理想，又狂妄自負(fù)，有稱王的霸氣。這讓他在從業(yè)初期就如日中天，卻也讓他在離成功僅一步之遙時(shí)，栽了跟頭。

對(duì)于失敗，孫宏斌是有經(jīng)驗(yàn)的，也是有深刻感悟的。他曾在微博中寫道：“你的每一次成功，都會(huì)讓你更加自信，慢慢地你會(huì)變得自負(fù)、自大、目空一切。當(dāng)你經(jīng)歷困難挫折失敗的時(shí)候，你會(huì)知道其實(shí)成功和失敗僅一步之遙，你會(huì)客觀地看自己，你開始尊重常識(shí)，你做事會(huì)有如履薄冰、如臨深淵的心態(tài)，你會(huì)說人話。”

回顧自己30年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，孫宏斌總結(jié)了新時(shí)代的企業(yè)家精神。他認(rèn)為：敢于冒險(xiǎn)；能夠?qū)捜輰?duì)待失敗；樹立價(jià)值觀是最重要的三點(diǎn)。

孫宏斌表示，價(jià)值觀能夠決定企業(yè)走多遠(yuǎn)。他表示自己的價(jià)值觀是“厚道”。他多次驕傲地說：“我的公司很多人都是大學(xué)一畢業(yè)就在我這里干，融創(chuàng)才15年，但是很多人跟了我20年，很多員工別人漲十倍工資都挖不走，就是因?yàn)槲液竦馈！?/p>

而在業(yè)界看來，孫宏斌確實(shí)也是一個(gè)“厚道”之人，不然他不會(huì)在樂視最危難的關(guān)頭，充當(dāng)“白衣騎士”。2017年年初，融創(chuàng)斥資150億元投資樂視網(wǎng)、樂視致新和樂視影業(yè)，企圖幫助賈躍亭挽回殘局。其中也包括對(duì)樂視控股持有的重慶樂世界以及上海隆視廣場的50%股權(quán)及債券的購買。

從和賈躍亭的第一次見面到簽協(xié)議，只有短短的36天。對(duì)于山西老鄉(xiāng)的慷慨解囊，賈躍亭當(dāng)時(shí)說了三點(diǎn)：“第一，孫總是非常真性情的。第二，也是非常仗義的。第三，是非常前瞻和非常戰(zhàn)略性的。”

對(duì)于這樣一次可謂“率性”的相助，孫宏斌卻并非一時(shí)沖動(dòng)，這與他長期的價(jià)值觀有關(guān)。早在2012年，孫宏斌就曾表示：“合作有時(shí)很不對(duì)等。這時(shí)強(qiáng)勢一方應(yīng)該合理，比如投資方相對(duì)急需資金的創(chuàng)業(yè)者；白衣騎士相對(duì)命懸一線的被拯救者。當(dāng)然弱勢一方要有契約精神。”

孫宏斌也仿佛在賈躍亭身上看到了自己10年前的影子。他說道：“我和老賈，第一次用的詞就是‘契合’，有共同的價(jià)值觀，覺得特別親、特別近。10年以后，這個(gè)公司肯定挺好的。經(jīng)過短暫的時(shí)間，有像兄弟一樣的感情，也是一種化學(xué)反應(yīng)。”

但是，孫宏斌最終仍然難以改變結(jié)局。他投給賈躍亭的150億“三下兩下就沒了”。據(jù)賈躍亭去年11月份透露的，這些錢全部拿去還了銀行的貸款。孫宏斌終于意識(shí)到，樂視就是一個(gè)無底洞，現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)比夢想殘酷。

去年7月4日，樂視網(wǎng)宣布大股東賈躍亭持有的5.19億股股份被凍結(jié)，緊接著7月6日，賈躍亭辭任樂視網(wǎng)董事長。7月16日，孫宏斌還是公開支持賈躍亭。他說道：“老賈手上還是有好牌，他還年輕，我們應(yīng)該有寬容失敗的環(huán)境和氛圍，應(yīng)該支持老賈這種義無反顧的企業(yè)家精神。不蓋棺不定論。”

7月21日，孫宏斌當(dāng)選樂視網(wǎng)董事長。

不管賈躍亭的董事長辭得是有多么的心不甘，也不管孫宏斌的董事長當(dāng)?shù)檬怯卸嗝吹牟磺樵福髞淼氖虑椋甲尅昂竦馈钡膶O宏斌有些力不從心。“老賈連一片羽毛都不肯放棄。”去年9月，融創(chuàng)召開中期業(yè)績發(fā)布會(huì)，孫宏斌當(dāng)眾灑淚。

按照孫宏斌的想法，樂視網(wǎng)和樂視非上市公司應(yīng)該切割。但“快刀也斬不斷亂麻”，由于樂視體系的復(fù)雜性，導(dǎo)致非上市公司所欠的樂視網(wǎng)的應(yīng)收賬款遲遲還不上。關(guān)聯(lián)交易應(yīng)收賬款成了“死結(jié)”，時(shí)間拖得越長，資產(chǎn)殘值越低，越不夠填坑。

在這種情況下，孫宏斌建議將非上市公司體系的業(yè)務(wù)全部處理掉，用于還款。去年5月，在融創(chuàng)中國業(yè)績發(fā)布會(huì)上，孫宏斌曾公開表示：“樂視體系未來就是上市公司和汽車兩部分，非上市公司該賣的賣掉，該合作的合作，汽車部分賈躍亭該怎么弄怎么弄。”

但自負(fù)的賈躍亭從來不會(huì)聽從旁人的意見。有人開價(jià)數(shù)億元收購樂視商城，他說不；有人開價(jià)50億元收購樂視金融，他說不；有人開價(jià)100億元收購易道，他還是說不。

一位賈躍亭公司前管理團(tuán)隊(duì)的高層對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“孫宏斌在公司治理方面很有經(jīng)驗(yàn)，他向賈躍亭提出了一系列的建議，無奈賈躍亭誰的話都聽不進(jìn)去，他極度自負(fù)，只相信自己的判斷。所以不管是誰入駐樂視，都會(huì)跟他起沖突。”

去年9月26日，樂視網(wǎng)更名為“新樂視”，目的是讓上市公司體系和樂視控股的非上市體系更徹底地完成切割。但這一過程并不順利，11月21日，樂視網(wǎng)宣布向融創(chuàng)申請(qǐng)借款5億元和12.9億元；今年1月19日，樂視影業(yè)裝入樂視網(wǎng)的計(jì)劃宣告失敗。

今年1月24日，停牌近一年的樂視網(wǎng)復(fù)牌，前后錄得14個(gè)跌停，截至春節(jié)休市前股價(jià)從15.33元跌至4.42元，市值跌去四分之三。就在樂視網(wǎng)復(fù)牌的前一天，孫宏斌在線上投資者說明會(huì)上無不感慨地說道：“人有時(shí)候要敢教日月?lián)Q新天，有時(shí)候也要愿賭服輸。”

2月27日，正在參加亞布力中國企業(yè)家論壇開幕式的孫宏斌心事重重，一直在手機(jī)上處理業(yè)務(wù)。當(dāng)晚樂視發(fā)布2017年業(yè)績快報(bào)，顯示2017年虧損116億元。就在同一天，西部證券一紙公告又曝光賈躍亭股票爆倉。

孫宏斌是否會(huì)再次接盤成為輿論猜測的焦點(diǎn)。在樂視2月23日的股東大會(huì)上，樂視網(wǎng)總經(jīng)理劉淑青表示：“老孫對(duì)樂視還是非常支持的，個(gè)人精力投入還是非常大的。”不過，在賈躍亭傳出爆倉消息后，樂視網(wǎng)表示目前暫無接盤計(jì)劃。

盡管投資樂視在外界看來似乎是孫宏斌不小心把自己套進(jìn)去的局，但孫宏斌已經(jīng)能夠坦然面對(duì)。他認(rèn)為，應(yīng)該對(duì)失敗更加寬容。

在亞布力論壇上，他公開表示：“失敗是很正常的事情，中國的文化不一樣，美國文化喜歡當(dāng)英雄，中國文化喜歡看別人當(dāng)英雄，如果別人失敗了，看熱鬧也很開心。但我就覺得我們應(yīng)該去幫助那些失敗的企業(yè)家，我現(xiàn)在去幫助一些企業(yè)，即使他們做不成，我賠了錢，但心里還是開心的。”

房地產(chǎn)的下半場

最近半年，孫宏斌很少在公眾場合表達(dá)思想。他的最后一條更新微博批評(píng)了彭博社的“標(biāo)題黨”，暗指彭博去年報(bào)道的華融暫緩與融創(chuàng)簽約的消息不實(shí)，斷章取義；還指責(zé)瑞信對(duì)融創(chuàng)的分析報(bào)告“荒唐無腦”，稱“為投資中國的境外投資者感到擔(dān)憂和悲哀”。

根據(jù)瑞信去年6月發(fā)布的報(bào)告，該行認(rèn)為，應(yīng)該把融創(chuàng)作為A股來對(duì)待，稱其未來甚至有融資可能性，增加負(fù)面因素，維持“跑輸大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)定價(jià)3.4港元。

去年9月1日，瑞信將融創(chuàng)目標(biāo)價(jià)由3.4港元大幅提升至10港元；去年11月29日，瑞信更是一反常態(tài)，發(fā)布研究報(bào)告將融創(chuàng)目標(biāo)價(jià)大幅提升近300%至37.9港元。

瑞信立場大轉(zhuǎn)變的根本原因是去年7月19日，融創(chuàng)以438.44億元收購13個(gè)萬達(dá)城91%的權(quán)益的“世紀(jì)并購案”。瑞信認(rèn)為，融創(chuàng)向萬達(dá)收購文旅項(xiàng)目可有助提升其價(jià)值，同時(shí)提升土地儲(chǔ)備。

孫宏斌解釋了收購背后的邏輯——投資“美好生活”。他認(rèn)為，房地產(chǎn)的下半場就是投資“美好生活”，“現(xiàn)在提倡消費(fèi)升級(jí)，文化、旅游、娛樂、養(yǎng)老、休閑、教育，這些是下一步我們要投的。”

孫宏斌透露，完成了萬達(dá)商業(yè)的收購后，融創(chuàng)手上有超過2000億的文化旅游物業(yè)。“我們隨便一個(gè)項(xiàng)目都是一兩百億，這說明文旅資產(chǎn)的投資門檻很高；但另一方面，這個(gè)行業(yè)的投資回報(bào)率又很低，可能只有1%，基本不賺錢。”孫宏斌說道。

價(jià)格高昂回報(bào)率又低，為什么還是要投？對(duì)此，孫宏斌給出了答案：“因?yàn)楦叨寺糜挝幕墓┙o量非常少，是稀缺的東西，而且投資門檻又高，所以能投的人就很少。但是文化又是個(gè)長期增值的東西，未來會(huì)越來越好。”

他介紹道，融創(chuàng)去年銷售額3600億，2016年銷售額1500億，2015年銷售額800億。“今年收入多少，大家算一下就知道了。”孫宏斌說道。如果按照2015年~2017年每年實(shí)現(xiàn)翻番的銷量來計(jì)算，那么今年的銷售額應(yīng)該達(dá)到7000億左右。

孫宏斌強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)是一個(gè)15萬億的行業(yè)，因此要堅(jiān)守房地產(chǎn)主業(yè)。“中國房地產(chǎn)行業(yè)過去兩年表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，市場規(guī)模做到了13萬億~14萬億人民幣，超過汽車行業(yè)2萬億美元的銷售額。”他表示，“市場在快速整合，我們?cè)谝粋€(gè)好的行業(yè)里。即便2016年和2017年國家的調(diào)控非常嚴(yán)，但房地產(chǎn)銷售依然很好。”

這也是為什么融創(chuàng)現(xiàn)在要開始投資“美好生活”的原因。孫宏斌認(rèn)為，房地產(chǎn)市場有三大特點(diǎn)：首先，這是一個(gè)巨大的市場，是一個(gè)誰都不能放的市場。“如果一家公司光投高科技，公司做不大，金融不給房地產(chǎn)錢，也做不大。所以一定要配置房地產(chǎn)的資金。”孫宏斌說道。

他表示，房地產(chǎn)的第二個(gè)特點(diǎn)就是行業(yè)在快速整合。孫宏斌是個(gè)非常相信判斷和決策的人。他說：“房地產(chǎn)的護(hù)城河非常深。行業(yè)分成兩塊，一塊是投資，另一塊是蓋房子，投錯(cuò)了地，蓋什么房子都虧錢。”

他認(rèn)為，房地產(chǎn)的第三個(gè)特點(diǎn)是政策特別多。做企業(yè)要看宏觀也要看微觀。“很多時(shí)候大家看到的是介于宏觀和微觀之間，但是要知道，這個(gè)行業(yè)是周期性行業(yè)，政策每年都在變，但是其實(shí)前幾名的公司每年都是大幅增長，所以重要的是對(duì)這個(gè)行業(yè)未來的判斷，你要把政策的變化變成自己的優(yōu)勢。”

孫宏斌認(rèn)為，房地產(chǎn)未來5年不會(huì)大幅上漲，也不會(huì)大幅下跌，而是會(huì)在波動(dòng)中上漲。在被問到為什么要投資樂視、與萬達(dá)合作時(shí)，孫宏斌表示：“我們堅(jiān)信房地產(chǎn)業(yè)會(huì)穩(wěn)定健康發(fā)展，消費(fèi)升級(jí)的助理產(chǎn)業(yè)是大文化、大旅游、大娛樂，會(huì)爆發(fā)式增長。”

他同時(shí)表示，未來的最大風(fēng)險(xiǎn)是“安全問題”。“現(xiàn)在的不安全因素會(huì)來自四面八方，以前沒錢不安全，現(xiàn)在有錢會(huì)更加不安全。”孫宏斌說，“我們想要企業(yè)跑得長久一點(diǎn)，這是我現(xiàn)在最想做的事情。”

深知現(xiàn)金流重要性的孫宏斌稱，會(huì)重視現(xiàn)金流，把公司安全放在首位。去年7月，他就表示：“10月份以后我們不在公開市場買地，等待并購機(jī)會(huì)，比如放棄綠城、佳兆業(yè)、雨潤。”融創(chuàng)中國在2017年僅與樂視網(wǎng)和萬達(dá)兩家公司的交易額就高達(dá)588億元。

他還稱，融創(chuàng)將停緩發(fā)展，加速去（房地產(chǎn)）化，降低負(fù)債率，確保健康安全。“我們堅(jiān)信，企業(yè)層面的去庫存去杠桿和金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，會(huì)讓經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)理性繁榮。”