前言：

要想實現全球低碳能源經濟轉型，需要大力助推落地式解決方案。

但是，創新本身不僅僅是找尋新的解決方案，還需要深入挖掘現有方案來盡可能地降低成本。

ESG投資相關的資產規模持續擴大

根據全球可持續投資聯盟(GSIA)的數據，2020年全球依據可持續投資的廣泛標準投資的資產規模占資產管理總規模的比例已達到36%，呈現出顯著增長趨勢。

自2020年我國提出碳達峰和碳中和目標以來，我國國內ESG投資也持續升溫。

以ESG主題基金為例，根據白皮書的統計，截至2021年底，ESG主題基金總規模累計超過2578.4億元，而其平均收益能夠跑贏主要股指。

隨著ESG投資理念的影響力日趨增強，作為完善ESG生態的第二步，ESG投資規模有望進一步擴展，這有助于對企業行為產生更為顯著的可持續方向的引導作用。

白皮書統計顯示，2016—2020年，主動披露ESG報告的A股公司數量由799個上升至1121個，占比約為27%。

在國際上，金融資本將ESG作為投資長期主義融入投資理念和戰略，并進行升級和金融創新已經非常成熟。

ESG在國內的發展情況及不足 2020年9月，我國提出了力爭2030年實現碳達峰，也就是碳的排放量達到頂峰；

2060年前實現碳中和的雙碳目標，也就是碳排放量等于碳的吸收量，達到排放吸收中和。

生態環境部明確2025年基本形成強制性的環境信息披露制度，我國上市公司ESG信息披露也在不斷地增強。

從國內很多上市公司的CSR報告中發現，現階段國內企業還是更多關注產品的生產優化、制造工藝提升、社會公益捐贈等，體系化建設和相關能力的培養還有待提高。

按照很多國內企業的常規認知看，僅僅向慈善機構捐款或推出可回收包裝的做法是不夠的。

ESG發展的必要性及迫切性

在目前的綜合背景下，政府、社會公眾、資本市場的投資機構以及產業鏈的合作伙伴，更多地開始關注企業的社會價值和公司的治理實踐，更注重公司的長期價值。

可持續消費正逐漸從愿景轉變為現實，不斷變化的消費者、社群也正在影響商業模式和營銷手段的革新。

最新的全球研究表明，可持續發展已呈現出從小眾走向大眾之勢，在眾多產品類別中，可持續品牌的增速是非可持續品牌的5至6倍。

ESG是可持續發展的路徑指引，是企業理解未來面臨的風險和機遇的重要框架，ESG支撐的有效轉型更能幫助企業構建可持續的競爭優勢。

從社會層面來看，原來的經濟發展模式已經無法解決當前社會所面臨的環境和社會嚴峻挑戰，ESG就是指當前全社會推動企業從環境、社會問題的產生者向其解決者轉變的根本手段。

從企業層面來講，ESG是有效評估和管理外部宏觀環境的變化對企業造成的重大風險和機遇的工具和框架。

國內政策與監管文件陸續推出

國內ESG發展較晚，但其可持續發展、綠色低碳等核心理念與我國發展戰略高度契合。

黨和政府高度重視可持續發展，ESG在我國政策話語體系中的地位不斷提高。

自2017年以來，中國證券投資基金首個ESG指數[多米尼400社會指數]發布，該指數由標普500成份股中400家社會責任評價良好的公業協會發起并開始 ESG 專項研究。

2018年6月起，A股正式被納入MSCI新興市場指數和MSCI全球指數。

為此，MSCI公司需對所有納入的中國上市公司進行ESG研究和評級，不符合標準的公司將會被剔除。

此舉推動了國內各大機構與上市公司對ESG的研究探索，相關政策與監管文件亦陸續推出。

據中國證券投資基金業協會統計，截至2021年三季度末，綠色、可持續、ESG 等方向的公私募基金數量已接近1000只，規模合計7900多億元，較2020年底規模增長36%。

可見，在2021年和2022年兩年內，ESG基金的數量實現了跨越式的發展。

2022年 4月15日，證監會發布《上市公司投資者關系管理工作指引》，自 2022年5月15日起施行。

該指引在投資者關系管理的溝通內容中首次納入[公司的環境、社會、治理信息]，有利于加快國內 ESG 信披與 ESG 投資的發展進程。

2022年5月27日，國務院國資委公布《提高央企控股上市公司質量工作方案》。

《方案》明確提出，貫徹落實新發展理念，探索建立健全ESG體系，中央企業集團公司要推動央企控股上市公司ESG專業治理能力、風險管理能力不斷提高，要推動更多央企控股上市公司披露ESG專項報告，力爭到2023年相關專項報告披露[全覆蓋]。

二十大以來，國企迎來全面發展的新窗口期，央企平均PE由2022年11月初的46倍上升至2023年3月底的53倍。

ESG可持續發展，道阻且長 成功的企業在開展ESG工作時，都通過實質性評估，重點關注那些和業務經營最相關的問題。

面對新的ESG報告要求，一些企業會采取合規推動、逐項核查的策略，編制一份報告，羅列出涵蓋所有ESG指標的數據，包括許多和業務活動不相關的數據。

這對于投資者、企業以及廣泛的利益相關者，這樣的報告價值非常有限。

為了實現碳中和目標，勢必要對整個供應鏈和價值鏈進行改造，甚至帶動整個產業鏈的轉型升級，可謂拔丁抽楔，道阻且長。

此外，可持續發展、社會責任對于任何企業來說，都是一道難題。

尤其在當前全球的經濟形勢下，任何企業都難以確保自身能否輕而易舉實現ESG目標。

而另一面，在ESG大背景下，新能源、新材料、環境保護等相關行業都迎來了前所未有的機遇。

業界普遍認為，[不確定]的時代下，碳中和是唯一[確定]的方向和趨勢，ESG亦是如此。

ESG將助力中國特色估值體系重構

探索建立中國特色估值體系已成為資本市場的一項重要任務。

ESG因素的納入也有助于中國特色估值體系的構建，主要體現在以下方面：建立多維度評價體系、提升非財務指標重視程度、注重長期價值、提升信息披露質量與透明度。

從ESG興起的背景出發，對企業在增進社會公平與發展和應對環境挑戰中所發揮的作用，進行重新的定位和認識。

ESG只是一種管理手段或途徑，實施ESG的根本目的是推動企業可持續發展。

一個企業的可持續發展都需要其經濟、環境、社會子系統取得平衡和協調發展。

而要實現企業經濟、環境、社會的協調、均衡發展，就首先要求該公司具有良好的治理結構。

結尾：

以綠色發展、社會責任以及治理效能為核心的ESG理念，正成為商業社會和資本市場的新共識。

在未來，ESG作為[篩選器]的作用將進一步加強。

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審核編輯 ：李倩