文｜楊雪嬌

集微網(wǎng)消息，長(zhǎng)期以來，EDA軟件全球市場(chǎng)主要由鏗騰電子（Cadence）、新思科技（Synopsys）和明導(dǎo)國(guó)際（MentorGraphics）三家主導(dǎo)。隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)第三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的持續(xù)深化，我國(guó)EDA軟件市場(chǎng)逐步激活。

自21世紀(jì)初開始，國(guó)內(nèi)開始出現(xiàn)大批從事EDA領(lǐng)域相關(guān)公司，包括華大電子、華天中匯、芯愿景、愛克賽利、圣景微、技業(yè)思、廣立微和訊美等企業(yè)。后經(jīng)過市場(chǎng)的錘煉，華大九天、芯禾科技、廣立微、博達(dá)微等企業(yè)開始在國(guó)產(chǎn)EDA領(lǐng)域脫穎而出。

作為最早一批從事EDA軟件相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)，芯愿景則是將EDA軟件用途定位于IC分析服務(wù)和設(shè)計(jì)服務(wù)領(lǐng)域，以其作為保障主業(yè)開展的基礎(chǔ)技術(shù)工具及核心技術(shù)，而非直接授權(quán)客戶使用軟件獲得收益。

因?yàn)闃I(yè)務(wù)涉及領(lǐng)域的不同，使得芯愿景成功避開了與國(guó)內(nèi)外企業(yè)在EDA軟件領(lǐng)域的市場(chǎng)交鋒，而其在IC分析服務(wù)領(lǐng)域卻收獲頗豐。

日前，集微網(wǎng)在《以EDA軟件起家，芯愿景IC分析服務(wù)卻風(fēng)生水起》一文中，針對(duì)芯愿景當(dāng)前業(yè)務(wù)情況已經(jīng)進(jìn)行復(fù)盤，而此次將主要從其整體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面來解讀芯愿景當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。

三年內(nèi)營(yíng)收同比翻倍

得益于全球IC產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展及我國(guó)進(jìn)口替代需求的快速增長(zhǎng)，近幾年芯愿景營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)持續(xù)刷新其歷史記錄并創(chuàng)下新高。

招股說明書顯示，其2017年、2018年和2019年，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7370.52萬元、1.14億元和1.6億元；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2593.63萬元、4022.86萬元和7534.45萬元。營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)都呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

對(duì)此，芯愿景表示，一方面，近年來，全球IC產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，IC產(chǎn)品性能、經(jīng)濟(jì)性等持續(xù)提升。同時(shí)，IC產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代較快，其不斷創(chuàng)新應(yīng)用于各制造類行業(yè)中，顯著提升了相關(guān)行業(yè)的數(shù)字信息化程度。

特別是在專用/通用設(shè)備制造，汽車制造，航空航天設(shè)備制造，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造等領(lǐng)域，形成了眾多新興下游產(chǎn)業(yè)。相關(guān)終端領(lǐng)域?qū)C產(chǎn)品或服務(wù)的依賴度不斷提高，這促使IC產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)快速發(fā)展。

另一方面，我國(guó)雖已成為全球規(guī)模最大、增速最快的集成電路市場(chǎng)，但對(duì)于芯片的進(jìn)口規(guī)模仍然較大，對(duì)國(guó)外高端產(chǎn)品的依賴度仍然較高。

隨著國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日趨復(fù)雜，國(guó)際貿(mào)易摩擦的日漸加劇，我國(guó)更加明確地意識(shí)到必須將IC國(guó)產(chǎn)化提升到國(guó)家安全的戰(zhàn)略高度。在關(guān)乎國(guó)家安全和利益的戰(zhàn)略領(lǐng)域，必須進(jìn)行自主研發(fā)，開發(fā)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心產(chǎn)品，這為我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新和發(fā)展提供了機(jī)遇，也為公司提供了有利的市場(chǎng)環(huán)境。

在市場(chǎng)環(huán)境欣欣向榮的情況下，因芯愿景始終專注于IC分析服務(wù)及IC設(shè)計(jì)服務(wù)領(lǐng)域，圍繞其進(jìn)行技術(shù)開發(fā)及儲(chǔ)備，并積累了大量知識(shí)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、設(shè)計(jì)工具等技術(shù)成果，使得公司能夠快速切入市場(chǎng)，使得其近幾年?duì)I收凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了雙升。

細(xì)分來看，其業(yè)績(jī)主要來源于IC分析服務(wù)、IC設(shè)計(jì)服務(wù)和EDA軟件授權(quán)三類業(yè)務(wù)。其中，IC分析服務(wù)收入占比較高，也是其自主EDA軟件的核心應(yīng)用。招股說明書顯示，2017年、2018年和2019年，IC分析服務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為78.99%、76.27%和83.13%。

IC設(shè)計(jì)服務(wù)是其優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)IC分析服務(wù)的有效延伸，招股說明書顯示，2017年、2018年和2019年，IC設(shè)計(jì)服務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為 15.03%、20.50%和14.02%。

EDA軟件授權(quán)在整體營(yíng)收中占比較小，且近三年基本保持穩(wěn)定，業(yè)績(jī)未有較大波動(dòng)。招股說明書顯示，其EDA軟件授權(quán)業(yè)務(wù)2017年、2018年和2019年占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 5.98%、3.23%和2.85%。

在業(yè)績(jī)情況持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，芯愿景研發(fā)投入?yún)s呈現(xiàn)完全相反的趨勢(shì)。

研發(fā)投入遠(yuǎn)低于同行平均水平

招股說明書顯示，2017年、2018年和2019年，芯愿景的研發(fā)費(fèi)用分別為624.32萬元、1164.04萬元、1328.96萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為8.47%、10.25%和8.29%。

數(shù)據(jù)來源：芯愿景招股說明書

在同類型企業(yè)中，芯愿景的研發(fā)投入也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。數(shù)據(jù)顯示，智原科技、創(chuàng)意電子、世芯電子作為同行業(yè)可比公司，研發(fā)費(fèi)用率的平均值分別為18.58%、23.39%和24.14%，遠(yuǎn)高于同期的芯愿景。

對(duì)此，芯愿景解釋成，差距較大主要是因?yàn)楣举Y金投入規(guī)模有限，對(duì)研發(fā)投入的風(fēng)險(xiǎn)把控較為謹(jǐn)慎，研發(fā)項(xiàng)目立項(xiàng)及費(fèi)用預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，導(dǎo)致公司研發(fā)費(fèi)用率明顯低于同行業(yè)公司。

原文標(biāo)題：【IPO價(jià)值觀】業(yè)績(jī)逐年攀升，芯愿景研發(fā)投入不升反降

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