美國證券交易委員會（SEC）周二決定推遲關于是否批準SolidX比特幣股票ETF在芝加哥期權交易所交易的裁決，這是一個好跡象。

鑒于美國證交會此前的聲明，這一推遲似乎表明，美國監(jiān)管機構希望發(fā)布一項深思熟慮的批準裁決，以保護加密貨幣投資者，培養(yǎng)創(chuàng)新者。我同意CBOE的觀點：“在受監(jiān)管的證券市場上交易的產(chǎn)品能更好地為投資者服務，并受到強有力的證券法的保護。”我寧愿看到美國證交會有條理地決定批準一只加密貨幣ETF，而不是草率地拒絕一個加密貨幣交易所交易基金（ETF）。

比特幣的挑戰(zhàn)與承諾

自2010年比特幣成為第一個合法的加密貨幣以來，比特幣已經(jīng)被專家們宣布為“死亡”300多次。批評人士指出，這種加密貨幣的價格波動令人毛骨悚然，其處理大量交易的可伸縮性挑戰(zhàn)是一種支付方式，中央銀行不太可能將貨幣控制拱手讓給一段預先設定的軟件代碼。

采用比特幣替代信用卡或其他支付方式的做法正在興起。比特幣在2009年作為開源軟件發(fā)布后，僅比特幣就推動了超過300英里的發(fā)展。同時數(shù)百種其他加密貨幣出現(xiàn)，有可能擾亂許多行業(yè)。

誠然，全球不超過3.5%的家庭采用加密貨幣作為支付方式。但是，隨著開發(fā)人員和監(jiān)管機構解決以下關鍵問題，全球加密貨幣的采用可能會增長-無論是作為一種消費者支付方式，還是通過企業(yè)對企業(yè)的整合精簡私營和公營部門的各種業(yè)務。

更廣泛采用加密貨幣的前景解釋了為什么我認為，從長期來看，加密貨幣的表現(xiàn)可能繼續(xù)優(yōu)于其他投資資產(chǎn)，并改善世界的商業(yè)運作方式。

加密貨幣之所以存在的主要的四個原因：

1. 美國證券交易委員會（SEC）批準的比特幣ETF可以提高流動性，保護消費者，培養(yǎng)創(chuàng)新者。

雖然美國證交會可能要到明年才能就SolidX比特幣股票ETF的上市計劃達成最終決定，但我認為該機構最終會批準許多專家所說的最好的上市方案。關于加密貨幣ETF的建議。該提案要求最低投資額為25比特幣，假設比特幣價格為6，500美元，最低投資額為165，000美元，這似乎符合美國證交會在估值、流動性、欺詐保護/監(jiān)管以及潛在操縱等方面的標準。

通過增加機構投資，證券交易委員會的批準將是驗證加密貨幣的又一個里程碑。重申一下，越來越多的人使用加密貨幣可能會給美國金融體系和世界各地的其他金融體系帶來好處，因為加密貨幣有望創(chuàng)造大量的金融儲蓄和社會福利。通過簡化世界對貨物和服務的交易方式，更新相互分類賬，執(zhí)行合同，以及訪問記錄。

2. 美國全面監(jiān)管可以改善保護、創(chuàng)新和投資

除了潛在的比特幣ETF之外，人們還越來越需要一個全面的監(jiān)管框架，以保護消費者，同時培養(yǎng)創(chuàng)新精神。因為美元仍然是全球領先的法定貨幣紐約證券交易所（NCY），全球各地的機構投資者尤其關注美國監(jiān)管機構制定的規(guī)則框架和監(jiān)管措施。

盡管許多機構投資者正在評估加密貨幣投資的風險/回報提議，但這并不意味著他們準備投資。許多這樣的捐贈基金、養(yǎng)老基金和corpo利率投資者正在等待美國監(jiān)管機構的指導和保護，以履行他們的信托責任。例如，如果有的話，怎樣才能要求交換來執(zhí)行系統(tǒng)和程序發(fā)泄黑客并以其他方式保護或補償投資者免受網(wǎng)絡攻擊？

盡管監(jiān)管機構面臨越來越大的行動壓力，但既保護消費者又促進創(chuàng)新的加密貨幣監(jiān)管需要一套細致的規(guī)則，一套復雜的復雜的警務工具、完善的協(xié)議和訓練有素的專業(yè)人員。制定這樣一個獨特的戰(zhàn)略需要時間，并可能涉及到一些絆腳石。但我認為，美國監(jiān)管機構最終將成功地為加密貨幣制定一個全面、平衡的監(jiān)管框架。

如果機構對監(jiān)管能夠幫助他們履行其信托職責更加自信，那么即使是來自信譽良好的捐贈基金、養(yǎng)老金和公司的小額撥款，也可能引發(fā)新一輪對加密貨幣的投資浪潮。

3. 使技術達到規(guī)模化

比特幣和其他加密貨幣仍在發(fā)展大規(guī)模運作的能力，這將需要每秒處理數(shù)以萬計的交易。但是一些技術，如建立在Etalum上的等離子技術，以及與比特幣兼容的第二層支付協(xié)議閃電網(wǎng)絡（Lightning Network），正在進行測試，這將使加密貨幣能夠執(zhí)行比任何其他支付方法更便宜的支付和結算。

雖然開發(fā)諸如比特幣和電子貨幣等加密貨幣的應用程序可能不會一蹴而就，但我認為遲早都會發(fā)生；開發(fā)人員遲早實現(xiàn)。

使加密貨幣具有可伸縮性可能會引發(fā)新應用程序的激增。這將通過讓消費者和企業(yè)更容易地利用加密貨幣，將其與借方和信用支付系統(tǒng)無縫集成，從而促進用戶的采用，同樣，要執(zhí)行交易，更新相互分類賬、執(zhí)行合同和訪問記錄。

這種金融活動可能比以往任何時候都更快、更廉價、更有效，因為將不需要任何銀行中介機構來驗證交易并從中分得一杯羹。這可以提高商業(yè)的成本和效率-企業(yè)之間，企業(yè)和消費者之間，政府和消費者之間，在非營利組織和消費者之間，以及其中的每一種組合中。商業(yè)轉型的種子已經(jīng)播下，就像之前的互聯(lián)網(wǎng)一樣，能夠以我們無法完全預料的方式進行創(chuàng)新。

4. 滿足發(fā)展中世界的需要

在目前的技術階段，使用加密貨幣作為一種支付方式在新興市場發(fā)展最快，尤其是那些沒有安全可靠的銀行基礎設施的新興市場。許多這些地區(qū)的消費者有強烈的動機以加密貨幣進行交易，這要么是因為他們國家目前的銀行支付系統(tǒng)效率低下而且不可靠，要么是因為他們缺乏銀行賬戶。

全球有17億成年人沒有銀行賬戶。他們中的三分之二擁有一部移動電話，可以幫助他們使用加密貨幣來交易和訪問其他基于區(qū)塊鏈的金融服務。

數(shù)據(jù)強調了發(fā)展世界消費者對加密貨幣作為交易媒介的接受性。亞太地區(qū)在全球加密貨幣使用者中所占的比例最高。劍橋大學估計，歐洲（27%）、北美（17%）、拉丁美洲（14%）和非洲/中東（4%）緊隨其后。

盡管這項研究的作者警告說，他們的數(shù)據(jù)可能低估了北美在全球加密貨幣使用中所占的比例，但他們引用了來自P2P交換平臺LocalBit的額外數(shù)據(jù)。表明加密貨幣交易量在發(fā)展中區(qū)域特別增長，特別是在以下領域：

亞洲（中國、印度、馬來西亞、泰國）

拉丁美洲（巴西、智利、哥倫比亞、墨西哥、委內瑞拉）

非洲/中東（肯尼亞、沙特阿拉伯、坦桑尼亞、土耳其）

東歐（俄羅斯、烏克蘭）。

隨著更多的應用在發(fā)展中國家推出，以方便使用加密貨幣以更低的成本和在擴大的市場上買賣商品和服務，以及越來越多的年輕人接受這些新技術，加密貨幣的使用可能會成倍增長。

記住互聯(lián)網(wǎng)-投資泡沫和爆發(fā)將確定贏家

這種新興技術的投資價值內在的波動性很大，原因包括技術上的挫折和突破，專家的影響，采用的速度不平衡，監(jiān)管不確定性例如，截至2018年1月31日，比特幣的年化回報率為四年，增長了393.8%，而2017年全年的表現(xiàn)則增長了1318%，同比下降了52.1%。比特幣在過去經(jīng)歷過更大的百分比下降，然后才恢復上升軌跡。

我相信，在過去半年里，比特幣投資者中大約有30%是投機者，因為加密貨幣在負面消息上下跌了三分之一。在我看來，比特幣和這些加密貨幣將經(jīng)歷更多的泡沫和破裂，部分原因是投機者在貪婪的基礎上買入，而在恐懼的情況下賣出。

但正如互聯(lián)網(wǎng)時代所強調的那樣，投資泡沫的破裂可能同時預示著一場崩盤，也預示著一個新時代的到來。20世紀90年代對互聯(lián)網(wǎng)技術的非理性投資助長了互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，但一些運營良好的公司幸免于難，引領了互聯(lián)網(wǎng)革命的下一階段。同樣地，盡管周期性的價格崩潰，我相信一小部分加密貨幣和其他區(qū)塊鏈應用程序，包括比特幣，將融入我們的日常生活，無論是在幕后還是在日常商務中。

雖然“非理性繁榮”將繼續(xù)影響加密貨幣的價格，但這種顛覆性技術不僅代表著金錢的未來，也代表著世界將如何做生意的未來。