比特幣的發(fā)展歷經(jīng)磨難，傳銷、騙局、郁金香等標(biāo)簽如影隨形，經(jīng)過十年的培育，比特幣不斷成長(zhǎng)與堅(jiān)守，現(xiàn)在已經(jīng)依稀可見希望的曙光。

1. 我們來自哪里

比特幣出現(xiàn)（2009年1月）

比特幣于2009年1月推出，最初僅限于少數(shù)幾個(gè)人知道。在接下來的3年里，比特幣受到了越來越多的媒體關(guān)注—-但相對(duì)于今天的數(shù)據(jù)而言仍然非常小。在聽說過比特幣的人中，有99％的人對(duì)它不屑一顧 - 而且不冤枉。

畢竟，在比特幣初期，它仍然是一個(gè)瘋狂的、遙遠(yuǎn)的想法，其含義也難以理解。即使大多數(shù)認(rèn)識(shí)到比特幣的潛在影響的人都持懷疑態(tài)度 - 畢竟，之前已有許多人嘗試創(chuàng)造數(shù)字化、非主權(quán)貨幣。

鑒于有限的跟蹤記錄和有限的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，很容易忽視比特幣（而且并非不合理）。

比特幣與美元等價(jià)（2011年2月）繼而至100美元（2013年3月），繼而1K美元（2013年12月）

快速的價(jià)格升值很快將故事從“不起作用的東西”轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝艚鹣恪钡谋容^。突然之間，專家們普遍“提醒”荷蘭300年之前發(fā)生曾發(fā)生的事。

在這一點(diǎn)上，人們嚴(yán)重缺乏對(duì)比特幣去中心化和彈性的理解和欣賞 - 大多數(shù)權(quán)威人士只是說比特幣顯然會(huì)“倒閉”。錯(cuò)了。

除了比特幣的興起之外，臭名昭著的暗網(wǎng)市場(chǎng)“絲綢之路”的崛起，使得“比特幣只會(huì)被犯罪分子使用”這一新的故事很有名。又錯(cuò)了。

比特幣從1000美元到200美元“崩盤”，“區(qū)塊鏈而非比特幣”的說法出現(xiàn)（2014-2016）

比特幣懷疑論者覺得價(jià)格下跌證明了這一點(diǎn)：“看，郁金香，我告訴你了”，“現(xiàn)在絲綢之路已經(jīng)消失，沒有人會(huì)使用比特幣”。又錯(cuò)了。

重要的是，這導(dǎo)致該行業(yè)故事的重大轉(zhuǎn)變—-“區(qū)塊鏈而非比特幣”。我們的想法是利用技術(shù)的力量，而不去管在這些網(wǎng)絡(luò)上構(gòu)建的數(shù)字資產(chǎn)。

同樣，這并非一個(gè)不合理的想法 - 誠(chéng)然，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，對(duì)于幾乎每個(gè)人、甚至是業(yè)內(nèi)人士來說，（都可能這樣想）。強(qiáng)大的新技術(shù)可能難以理解。

這導(dǎo)致了所有行業(yè)的“區(qū)塊鏈”競(jìng)賽，從醫(yī)療保健到能源。

比特幣重出江湖&更廣泛的“加密”動(dòng)作成為眾人關(guān)注的焦點(diǎn)（2017）

經(jīng)過2至3年的“區(qū)塊鏈而非比特幣”、數(shù)百次試點(diǎn)、以及“PoC”（概念證明），“區(qū)塊鏈而非比特幣”的實(shí)施未能取得成果。

這些努力未能產(chǎn)生重大價(jià)值的原因有很多，但最重要的，有以下三個(gè)主要原因：

1.開放網(wǎng)絡(luò)比封閉網(wǎng)絡(luò)更強(qiáng)大 - 看看內(nèi)網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)

2.鏈的原生數(shù)字資產(chǎn)是使這些鏈具有功能性和實(shí)用性的關(guān)鍵組成部分

3.“私鏈”實(shí)際上是比特幣之前存在的數(shù)據(jù)庫(kù)架構(gòu) - 這里沒什么新東西

與此同時(shí)，比特幣重新出現(xiàn) - 真的，它永遠(yuǎn)不會(huì)消失 - 但它會(huì)帶著更多的用戶、更多的交易、更好的安全性和更多的支持基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)入公眾意識(shí)。

更廣泛的市場(chǎng)和行業(yè)開始承認(rèn)并接受（一個(gè)趨勢(shì)）：開放網(wǎng)絡(luò)會(huì)隨著時(shí)間的推移打敗封閉網(wǎng)絡(luò) - 像比特幣這樣的公鏈允許任何人參與，而任何人都可以在它上面開發(fā)—-這是區(qū)塊鏈機(jī)會(huì)的根和核心。人們開始意識(shí)到并接受：比特幣和加密貨幣不會(huì)消失。

這導(dǎo)致主流急于尋找并推出“更好的比特幣”。當(dāng)然，如果比特幣是第一次迭代，我們可以做得更好，對(duì)吧？同樣，這并非一個(gè)不合理的想法。

大約在這段時(shí)間以及隨后的幾年里，人們急于創(chuàng)建新的公鏈，以便在一個(gè)（或多個(gè)）特定功能上進(jìn)行權(quán)衡。在此期間，我們看到了針對(duì)各種功能進(jìn)行優(yōu)化的鏈的推出，例如速度/吞吐量，隱私和表現(xiàn)力。

許多這些實(shí)驗(yàn)都是通過ICO資助的，這加劇了人們對(duì)推出不同權(quán)衡和優(yōu)化的實(shí)驗(yàn)鏈的興趣。雖然（這其中）有許多善意的努力和一些真正有趣的技術(shù)優(yōu)化，但大多數(shù)都是不明智的實(shí)驗(yàn) - 而且由于該行業(yè)的復(fù)雜性需要專業(yè)化，因此大多數(shù)局外人都很區(qū)分良莠。

這些實(shí)驗(yàn)旨在確定它們的優(yōu)化是否足以獲得關(guān)注，并最終在采用和效用方面超越比特幣。但是，它們中的每一個(gè)以犧牲某種特性來優(yōu)化另一種特性 - 這里也并沒有免費(fèi)的午餐。

新鏈的權(quán)衡/優(yōu)化未能充分區(qū)別開（2017-2019）

這些有著不同權(quán)衡及優(yōu)化（特性）的新鏈，標(biāo)志著一場(chǎng)“標(biāo)準(zhǔn)”之戰(zhàn) - 可編程貨幣未來的基礎(chǔ)鏈。業(yè)內(nèi)人士和外界人士往往都專注于技術(shù)權(quán)衡，將其作為可編程貨幣基礎(chǔ)的潛在指標(biāo)。

當(dāng)然，事實(shí)證明這是一個(gè)過于狹窄的評(píng)估范圍 - 歷史已經(jīng)反復(fù)證明，標(biāo)準(zhǔn)很少由“最佳技術(shù)”決定。

事實(shí)證明，市場(chǎng)隨后得到了驗(yàn)證，比特幣才是“從0到1”的時(shí)刻 。一些較新的鏈提供了微小的改進(jìn)（從“1”到“1.1”），但大多數(shù)只是相對(duì)于比特幣所提供的進(jìn)行較低的取舍而已（從“1”到“0.5”）。

總的來說，在評(píng)估任何超過比特幣的鏈或幣種的概率時(shí)，必須滿足兩個(gè)閾值：

1.“你的取舍實(shí)際上是否比比特幣有所改善？”絕大多數(shù)都沒有通過這一步測(cè)試。

2.“你的’改進(jìn)’是否足以克服比特幣的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、品牌、分銷、安全和先發(fā)優(yōu)勢(shì)？”盡管進(jìn)行了無數(shù)的優(yōu)化實(shí)驗(yàn)，但沒有一條鏈能夠成功地提供足夠強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)來戰(zhàn)勝比特幣業(yè)已構(gòu)建好的（并迅速擴(kuò)大）網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、品牌、分銷和安全性。

因此，大多數(shù)新鏈 - 其中許多具有閃亮的新“突破”共識(shí)算法 - 相當(dāng)于鬼城：看似美麗的設(shè)計(jì)和建筑，卻缺乏有機(jī)需求。

2. 我們要去何方

從橫向競(jìng)爭(zhēng)到垂直建設(shè)

雖然前一時(shí)期標(biāo)志著橫向戰(zhàn)斗成為支撐可編程貨幣未來的基礎(chǔ)，但市場(chǎng)將繼續(xù)合并第一輪的勝利協(xié)議。

總的來說，即使是行業(yè)內(nèi)部參與者，也大大高估了新鏈超越比特幣的可能性。

實(shí)際上，這根本不是一場(chǎng)比賽：比特幣在未來10年內(nèi)占據(jù)大部分市場(chǎng)份額的可能性非常大。沒有人關(guān)心SMTP之后誰是第二好的電子郵件協(xié)議。

對(duì)于大多數(shù)市場(chǎng)而言，只能有一個(gè)贏家，而比特幣是遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先的 - 按任何指標(biāo)計(jì)算。

為什么？比特幣有更多的用戶、更多的價(jià)值、更多的意識(shí)、更多的超車道、最好的支持基礎(chǔ)設(shè)施，以及，可以說是公共區(qū)塊鏈領(lǐng)域中最謹(jǐn)慎的“權(quán)衡”（強(qiáng)調(diào)安全性、長(zhǎng)期可擴(kuò)展性和完美性、可預(yù)測(cè)的貨幣政策）。

為了使競(jìng)爭(zhēng)鏈更具挑戰(zhàn)性，美國(guó)和其他地方的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)明確表示，籌集貨幣以及推出新的鏈/幣種是一個(gè)法律上的可疑主張 - 鑒于比特幣在某種程度上已經(jīng)是一種（不必要的）監(jiān)管護(hù)城河。

比特幣的主導(dǎo)地位反映在下圖中 。在一個(gè)贏家占據(jù)大多數(shù)市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，想象以下，任何競(jìng)爭(zhēng)鏈在這一點(diǎn)上要超過比特幣，都是客觀上困難的、牽強(qiáng)的。

簡(jiǎn)而言之，比特幣已經(jīng)走過了漫長(zhǎng)的道路：僅僅六年前，甚至很少有人聽說過比特幣 - 以及那些曾把這個(gè)初出茅廬的數(shù)字資產(chǎn)視為“郁金香現(xiàn)象”的人。

相比之下，截至2019年春季，89％的美國(guó)人口至少聽說過比特幣，而年輕一代人已試用：在18-34歲之間，60％熟悉比特幣，59％認(rèn)為比特幣是“金融技術(shù)的積極創(chuàng)新”，48％認(rèn)為“非常”或“有點(diǎn)”可能“大多數(shù)人將在未來10年內(nèi)使用比特幣”，42％的人認(rèn)為他們“非常”或“有點(diǎn)”可能在未來5年內(nèi)購(gòu)買比特幣。 （來源：https：//medium.com/blockchain-capital-blog/bitcoin-is-a-demographic-mega-trend）

3. 我們?cè)摵稳ズ螐模?/p>

從這里開始，建筑就真正開始了。

這并不是要詆毀已經(jīng)啟動(dòng)的所有新鏈背后的努力，而是要強(qiáng)調(diào)，下一階段的建設(shè)將產(chǎn)生在未來十年內(nèi)實(shí)際使用的層、協(xié)議、應(yīng)用和服務(wù)中 - 而大多數(shù)鏈看不到任何有意義的經(jīng)濟(jì)牽引力（就是“鬼城”）。

開發(fā)和建設(shè)活動(dòng)，將從發(fā)布不完全差異化的新鏈，轉(zhuǎn)向改進(jìn)和建立獲勝協(xié)議的“堆棧”。

這個(gè)階段在許多方面已經(jīng)很順利了：閃電網(wǎng)絡(luò)是在比特幣網(wǎng)絡(luò)上構(gòu)建的第二層/協(xié)議，它促進(jìn)了快速、廉價(jià)、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的比特幣交易。同樣，有數(shù)十家（也可能是數(shù)百家）公司和開發(fā)商為比特幣構(gòu)建了基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用程序和服務(wù)。

隨著這種垂直結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)，我們將繼續(xù)看到更多支持性的基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)，以及豐富多樣的應(yīng)用和服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)出現(xiàn)，這將增加比特幣作為可編程貨幣的功能范圍。

這個(gè)行業(yè)始于金融資產(chǎn)（比特幣）和金融基礎(chǔ)設(shè)施（比特幣區(qū)塊鏈），并且在未來幾年將繼續(xù)在（非主權(quán)）可編程貨幣領(lǐng)域找到最多的效用。

重要的是，這種轉(zhuǎn)變需要數(shù)年才能實(shí)現(xiàn)：我們?nèi)匀惶幱诒忍貛诺娜腴T階段 - 這就是為什么交易所是迄今為止最賺錢的加密公司，就像電信運(yùn)營(yíng)商是互聯(lián)網(wǎng)早期最賺錢的公司一樣。

當(dāng)然，這些階段并不是嚴(yán)格按順序進(jìn)行的：雖然我們只處于第一個(gè)或第二個(gè)階段，但比特幣堆棧及其支持的應(yīng)用程序和服務(wù)將同時(shí)出現(xiàn)并加速步入建設(shè)階段。

比特幣在未來幾年已經(jīng)并將繼續(xù)經(jīng)歷許多“階段轉(zhuǎn)變”。也就是說，比特幣將繼續(xù)從一種“波動(dòng)的和投機(jī)的商品”轉(zhuǎn)變?yōu)楸粡V泛接受的“可編程貨幣的賦權(quán)基礎(chǔ)”。

4. 一種新的動(dòng)態(tài)

隨著比特幣堆棧的出現(xiàn)，有一個(gè)重要的動(dòng)態(tài)：基礎(chǔ)層的變化是緩慢的、精心設(shè)計(jì)的、且謹(jǐn)慎的 - 當(dāng)價(jià)值超過100億美元時(shí)，沒有“好玩的修修補(bǔ)補(bǔ)”。因此，比特幣協(xié)議本身的變化，需要（幾乎）所有主要經(jīng)濟(jì)利益相關(guān)方達(dá)成全網(wǎng)共識(shí)。

相比之下，構(gòu)建比特幣堆棧具有不同的動(dòng)態(tài)：開發(fā)人員可以快速創(chuàng)新和迭代，因?yàn)檫@些是選擇性協(xié)議、層、應(yīng)用程序和服務(wù)，不會(huì)使底層網(wǎng)絡(luò)面臨風(fēng)險(xiǎn)并且不需要全網(wǎng)范圍的共識(shí)。例如，閃電網(wǎng)絡(luò)可能遭受災(zāi)難性故障，而比特幣網(wǎng)絡(luò)將繼續(xù)按預(yù)期運(yùn)行。

根據(jù)設(shè)計(jì)，比特幣本身很難改變，但任何人都可以在網(wǎng)絡(luò)上自由地建立和創(chuàng)新。因此，盡管對(duì)比特幣協(xié)議本身進(jìn)行更改是故意挑戰(zhàn)和乏味的，但堆棧創(chuàng)新的速度和范圍將更快、更廣泛。

這里打個(gè)粗略的比方，在飛行中途改變噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)需要極其謹(jǐn)慎 - 但設(shè)計(jì)新的機(jī)上娛樂系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)很小。事實(shí)上，一旦確保了基本級(jí)別的飛行安全，改善飛行體驗(yàn)、更好地享受娛樂和新鮮食物，就增加了飛行的吸引力。

同樣，隨著人們對(duì)比特幣本身越來越熟悉，堆棧中增加的功能將推動(dòng)更廣泛的采用。

最終，比特幣會(huì)為垂直增長(zhǎng)提供肥沃的土壤。作為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資者，我們期待未來十年投資于基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用程序和服務(wù)，使人們能夠釋放原生數(shù)字可編程貨幣的力量。

特別感謝Derek Hsue和Aleks Larsen的審核并提供建議 - 以及Brad Stephens提供的“鬼城”的類比） 。

“慢”，這與許多人已經(jīng)習(xí)慣于軟件的創(chuàng)新步伐有關(guān)。 實(shí)際上，比特幣的發(fā)展遠(yuǎn)非緩慢。