在加密貨幣社區(qū)中，安全代幣是當前討論的熱點。對話的一部分涉及到下一個安全代幣時代出現(xiàn)時需要開發(fā)什么。當查看安全代幣第二階段的大量需求時，您會毫不奇怪地發(fā)現(xiàn)信息披露列在清單的最前面。

信息披露是一個值得深入研究的課題。信息披露的缺失有可能破壞加密貨幣未來的成功發(fā)展。在分散式的生態(tài)系統(tǒng)中正確實現(xiàn)安全代幣披露是一個至關重要的問題。

與信息不對稱相關的風險因素

一些人可能會強調(diào)，在信息披露方面，監(jiān)管和透明度的重要性，因為它們適用于安全代幣，但其含義遠不止于此。事實上，信息代幣的重要性直接影響到市場動態(tài)的核心。用以下簡單的語言來解釋：如果無法訪問與加密貨幣安全相關的信息，就不可能確定我們是否為它支付了合理的價格。

在公用事業(yè)代幣的情況下，價格由交易市場動量和核心代幣機制決定。然而，這些東西與加密貨幣幾乎沒有關系。就安全代幣而言，市場行為與代幣資產(chǎn)本身的信息聯(lián)系更為緊密。在信息不可靠或陳舊的情況下，市場效率低下是可以預料的。這通常被經(jīng)濟學家稱為“信息不對稱”。經(jīng)濟學家還將辯稱，信息不對稱是阻礙安全代幣未來成功演變的主要風險因素之一。

Modigliani-Miller定理

自20世紀70年代以來，信息不對稱一直是市場經(jīng)濟學的一個主要概念。信息不對稱的概念可以用來指一種情況，在這種情況下，參與某一交易的一方知道與該交易有關的其他方不知道的某些信息。對金融市場信息不對稱的詳細研究提供了非常有用的經(jīng)濟見解。其中一個貢獻是Modigliani-Miller定理。這個定理概括了一個公司的市場價值和財務結構實際上是不相關的。相反，市場價值與其明顯的盈利能力和相關風險相關。基于這一論點，信息披露和股東與員工之間的潛在激勵比給定資產(chǎn)的傳統(tǒng)金融模型更相關、更重要。

檸檬市場——信息不對稱市場

諾貝爾經(jīng)濟學獎得主、美國經(jīng)濟學家喬治?阿克洛夫（Geroge Akerlof）是信息不對稱市場的主要權威之一。阿克洛夫在1970年發(fā)表的論文《檸檬市場》（the Market for Lemons）中探討了信息不對稱這一主題，并以現(xiàn)實世界中的例子概述了這一主題。在他的論文中，Akerlof使用了一個賣家的例子，他持有一輛二手汽車的質(zhì)量信息。在這個例子中，一個買家很想買一輛車，但也很想確保他們?yōu)樗Ц兑粋€公平的價格。在這個示例中，有多個可用的汽車，每個汽車都具有所謂的公允價值。然而，這些值是不同的。

如果買方不能確定每輛車的質(zhì)量，那些希望卸下質(zhì)量較低車輛的賣家總是會確定他們以最高的潛在要價銷售質(zhì)量較高的車輛。然后，公平的價格將反映市場的平均質(zhì)量。在這種情況下，那些真正擁有價值高于市場平均水平的汽車賣家會認為平均要價或公允價值過低。此時，這些賣家將退出市場。由于這一市場退出，平均價格進一步下跌。同樣，那些擁有高于平均水平的汽車的賣家將被鼓勵退出市場。最終的結果是，除了質(zhì)量最低的汽車，沒有任何賣家愿意出售買家準備購買的汽車。

信息不對稱阻礙了理想的市場行為

這種行為模式揭示了一個適用于安全代幣的原則。它開創(chuàng)了一個先例，說明信息不對稱是如何阻礙理想市場行為和市場的整體演變的。任何信息不對稱仍是活躍因素的市場，都有可能受到邪惡交易策略和商業(yè)行為的困擾，無論這意味著內(nèi)幕交易還是市場操縱。最終的結果是一樣的。在進入市場的所有人口中，只有一小部分人能夠獲得信息，這將有利于損害大多數(shù)人的利益。信息披露，以及其他諸如流動性協(xié)議和資金池等，是影響加密貨幣價格的主要因素之一。

收集和分析信息的潛在機制

包括美國在內(nèi)的司法管轄區(qū)已制定了有關公開代幣披露的詳盡準則。美國證券交易委員會（SEC）不僅在信息披露方面制定了明確的指導方針，而且在1984年推出了電子數(shù)據(jù)收集、分析和檢索系統(tǒng)（EDGAR）。EDGAR被確立為收集和檢索可能與公共證券投資有關的信息的主要機制。這一機制有多種用途，但其中一項關鍵職責是確保市場參與者如此誠實地參與其中。雖然它可能以一種集中的方式運行，但EDGAR這樣的機制會促使我們思考如何在應用于安全代幣和加密貨幣部門時處理披露的概念。簡而言之，我們需要考慮實現(xiàn)EDGAR的分散式版本。

就像今天的安全代幣市場一樣，信息披露是由所謂的代幣保險平臺集中處理的。這種模式可能適合當前的市場時代，但也存在一些與之相關的重大風險和局限性，將阻礙未來的發(fā)展。這種分散式的模型意味著，在驗證代幣發(fā)行者的信息時，市場參與者必須信任保險平臺。對有效性進行這樣的檢查幾乎不可能有任何重要的數(shù)量。當我們考慮到信息不對稱時，允許發(fā)行平臺或交易所作為披露信息的處理程序應用于安全代幣會造成相當大的問題。然而，安全代幣提供了一個機會，讓我們重新思考未來披露信息的整個概念，尤其是在現(xiàn)代代幣方面。這里要考慮的一個關鍵問題是可編程性。

可編程的協(xié)議

在考慮引入新協(xié)議時，值得考慮將與安全代幣的公開進行交互的三個不同方面。首先，是代幣本身的發(fā)行者，或者發(fā)布與加密貨幣相關信息的發(fā)行者。其次是消費者。消費者代表代幣持有人、代幣交易所或任何其他市場參與者，他們在作出有關加密貨幣的決策時，會受到已披露信息的影響。最后，您有了驗證器。這些市場參與者的角色是能夠確定披露的信息是否經(jīng)得起審查，是否反映了現(xiàn)實。

可編程的公開協(xié)議被編碼在安全代幣的智能合約中，并充當驗證器。

考慮到這三個不同的角色，我們可以考慮特定于安全代幣未來公開協(xié)議的基礎架構。安全代幣的智能合約不僅包括發(fā)布代幣的基本機制，還包括對公開材料的驗證。各種實體可以作為公開信息的驗證器，無論是交易還是代幣發(fā)布平臺。在這方面鼓勵與代幣性獎勵的相互作用也值得考慮。

安全代幣信息披露的下一個目標是什么？

當涉及到安全代幣市場時，信息披露的重要性不容忽視。它們對于確保市場被投資者視為一個合法市場至關重要。誠然，當前的模型需要不斷迎接挑戰(zhàn)，以便給予披露所需要的適當關注和發(fā)展。