一、考慮交易成本情況下的策略調(diào)整

我們以第一個(gè)策略（正循環(huán)套利_掙CNY策略為例）。

我們?cè)O(shè)計(jì)的套利策略是被動(dòng)套利策略，具體來講，我們?cè)贚TC/BTC，LTC/CNY，BTC/CNY三個(gè)市場(chǎng)上都是作為taker去吃單。

在LTC/BTC市場(chǎng)上下買單，就必須使用該市場(chǎng)的賣一價(jià)格（ltc_btc_sell1_price）加上一定的滑點(diǎn)（ltc_btc_slippage，以百分比表示）來作為買單價(jià)格，即：

P3 = ltc_btc_sell1_price*（1+ltc_btc_slippage）

同理，在BTC/CNY市場(chǎng)下買單，就必須使用該市場(chǎng)的賣一價(jià)格（btc_cny_sell1_price）加上一定的滑點(diǎn)（btc_cny_slippage，以百分比表示）來作為買單價(jià)格，即：

P1= btc_cny_sell1_price*（1+btc_cny_slippage）

同理，可以推導(dǎo)出在LTC/CNY市場(chǎng)下賣單的價(jià)格如下：

P2 = ltc_cny_buy1_price*（1-ltc_cny_slippage）

假設(shè)各個(gè)市場(chǎng)的費(fèi)率情況如下（以百分比表示）：

LTC/BTC： ltc_btc_fee

BTC/CNY： btc_cny_fee

LTC/CNY： ltc_cny_fee

在LTC/BTC市場(chǎng)凈買入1個(gè)LTC，實(shí)際上需要買入1/（1-ltc_btc_fee）個(gè)LTC，其中的ltc_btc_fee比例部分，是被交易平臺(tái)收走的手續(xù)費(fèi)。買入1/（1-ltc_btc_fee）個(gè)LTC需要花費(fèi)的BTC數(shù)量是：

ltc_btc_sell_1_price*（1+ltc_btc_slippage）/（1-ltc_btc_fee）

在LTC/CNY市場(chǎng)，賣出1個(gè)LTC，得到的CNY是：

ltc_cny_buy_1_price*（1-ltc_cny_slippage）*（1-ltc_cny_fee）

在BTC/CNY市場(chǎng)，凈買入

ltc_btc_sell_1_price*（1+ltc_btc_slippage）/（1-ltc_btc_fee）

個(gè)BTC，實(shí)際上需要買入

ltc_btc_sell_1_price*（1+ltc_btc_slippage）/［（1-ltc_btc_fee）*（1-btc_cny_fee）］

個(gè)BTC，其中btc_cny_fee比例部分，是被平臺(tái)收走的手續(xù)費(fèi)，而對(duì)應(yīng)需要花費(fèi)的CNY是：

btc_cny_sell_1_price*（1+btc_cny_slippage）*ltc_btc_sell_1_price*（1+ltc_btc_slippage）/［（1-ltc_btc_fee）*（1-btc_cny_fee）］

套利的前提條件是：得到的CNY 》 花費(fèi)的CNY，即：

ltc_cny_buy_1_price*（1-ltc_cny_slippage）*（1-ltc_cny_fee）》 btc_cny_sell_1_price*（1+btc_cny_slippage）*ltc_btc_sell_1_price*

（1+ltc_btc_slippage）/［（1-ltc_btc_fee）*（1-btc_cny_fee）］

調(diào)整一下，對(duì)應(yīng)的套利條件就是：

ltc_cny_buy_1_price 》

btc_cny_sell_1_price*ltc_btc_sell_1_price*（1+btc_cny_slippage）*（1+ltc_btc_slippage） /［（1-btc_cny_fee）*（1-ltc_btc_fee）*（1-ltc_cny_fee）*（1-ltc_cny_slippage）］

考慮到各市場(chǎng)費(fèi)率都在千分之幾的水平，做精度取舍后，該不等式可以進(jìn)一步化簡(jiǎn)成：

（ltc_cny_buy_1_price/btc_cny_sell_1_price-ltc_btc_sell_1_price）/ltc_btc_sell_1_price

》btc_cny_slippage+ltc_btc_slippage+ltc_cny_slippage+btc_cny_fee+ltc_cny_fee+ltc_btc_fee

基本意思就是：只有當(dāng)公允價(jià)和市場(chǎng)價(jià)的價(jià)差比例大于所有市場(chǎng)的費(fèi)率總和再加上滑點(diǎn)總和時(shí)，做三角套利才是盈利的。

如果價(jià)差滿足條件，交易數(shù)量上的計(jì)算規(guī)則如下：

先計(jì)算以下幾個(gè)值：

1.LTC/BTC賣方盤口吃單數(shù)量：ltc_btc_sell1_quantity*order_ratio_ltc_btc，其中l(wèi)tc_btc_sell1_quantity 代表LTC/BTC賣一檔的數(shù)量，order_ratio_ltc_btc代表本策略在LTC/BTC盤口的吃單比例。

2.LTC/CNY買方盤口吃單數(shù)量：ltc_cny_buy1_quantity*order_ratio_ltc_cny，其中order_ratio_ltc_cny代表本策略在LTC/CNY盤口的吃單比例。

3.LTC/BTC賬戶中可以用來買LTC的BTC額度及可以置換的LTC個(gè)數(shù)：

btc_available - btc_reserve，可以置換成

（btc_available – btc_reserve）/ltc_btc_sell1_price個(gè)LTC

其中，btc_available表示該賬戶中可用的BTC數(shù)量，btc_reserve表示該賬戶中應(yīng)該最少預(yù)留的BTC數(shù)量（這個(gè)數(shù)值由用戶根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來設(shè)置，越高代表用戶風(fēng)險(xiǎn)偏好越低）。

4.BTC/CNY賬戶中可以用來買BTC的CNY額度及可以置換的BTC個(gè)數(shù)和對(duì)應(yīng)的LTC個(gè)數(shù)：

cny_available - cny_reserve， 可以置換成

（cny_available-cny_reserve）/btc_cny_sell1_price個(gè)BTC，

相當(dāng)于

（cny_available-cny_reserve）/btc_cny_sell1_price/ltc_btc_sell1_price

個(gè)LTC

其中：cny_available表示該賬戶中可用的人民幣數(shù)量，cny_reserve表示該賬戶中應(yīng)該最少預(yù)留的人民幣數(shù)量（這個(gè)數(shù)值由用戶根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來設(shè)置，越高代表用戶風(fēng)險(xiǎn)偏好越低）。

5.LTC/CNY賬戶中可以用來賣的LTC額度：

ltc_available – ltc_reserve

其中，ltc_available表示該賬戶中可用的LTC數(shù)量，ltc_reserve表示該賬戶中應(yīng)該最少預(yù)留的LTC數(shù)量（這個(gè)數(shù)值由用戶根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來設(shè)置，越高代表用戶風(fēng)險(xiǎn)偏好越低）。

拿到上面5個(gè)值之后，對(duì)它們?nèi)∽钚≈担玫絃TC的數(shù)量，作為L(zhǎng)TC/BTC市場(chǎng)的下單數(shù)量。然后，根據(jù)LTC/BTC成交的數(shù)量，得到需要對(duì)沖的LTC數(shù)量和BTC數(shù)量，分別在LTC/CNY和BTC/CNY市場(chǎng)下對(duì)沖單，所有市場(chǎng)先下限價(jià)單進(jìn)行對(duì)沖，超時(shí)之后補(bǔ)市價(jià)單，確保完全對(duì)沖。

對(duì)最小交易單位的處理規(guī)則如下：

如果欲下單的LTC數(shù)量小于最小LTC交易單位（取LTC/BTC和LTC/CNY兩個(gè)市場(chǎng)的最小LTC交易數(shù)量的最大值）的某個(gè)倍數(shù)（比如2倍），則放棄本次套利;

如果欲下單的LTC數(shù)量對(duì)應(yīng)的BTC數(shù)量（ LTC數(shù)量乘上系數(shù) ltc_btc_sell1_price）小于最小BTC交易單位（取LTC/BTC和BTC/CNY兩個(gè)市場(chǎng)的最小BTC交易數(shù)量的最大值）的某個(gè)倍數(shù)（比如2倍），則放棄本次套利。

二、三角套利策略流程

（1）初始化：

a）在BTC/CNY市場(chǎng)放入如下資產(chǎn)：

i.BTC：1個(gè)BTC， 最少預(yù)留20% （btc_reserve = 20%）

ii.CNY：2萬元，最少預(yù)留20% （cny_reserve = 20%）

b）在LTC/CNY市場(chǎng)放入如下資產(chǎn)：

i.LTC：100個(gè)LTC，最少預(yù)留20% （ltc_reserve = 20%）

ii.CNY：2萬元，最少預(yù)留20% （cny_reserve = 20%）

c）在LTC/BTC市場(chǎng)放入如下資產(chǎn)：

i.LTC：100個(gè)LTC，最少預(yù)留20% （btc_reserve = 20%）

ii.BTC：1個(gè)BTC，最少預(yù)留20% （ltc_reserve = 20%）

（2）套利條件：

如果

（ltc_cny_buy_1_price/btc_cny_sell_1_price-ltc_btc_sell_1_price）/ltc_btc_sell_1_price

》btc_cny_slippage+ltc_btc_slippage+ltc_cny_slippage+btc_cny_fee+ltc_cny_fee+ltc_btc_fee，

則進(jìn)行正循環(huán)套利：

正循環(huán)套利的順序如下：

先去LTC/BTC吃單買入LTC，賣出BTC，然后根據(jù)LTC/BTC的成交量，使用多線程，同時(shí)在LTC/CNY和BTC/CNY市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖。LTC/CNY市場(chǎng)吃單賣出LTC，BTC/CNY市場(chǎng)吃單買入BTC。

如果

（ltc_btc_buy_1_price-ltc_cny_sell_1_price/btc_cny_buy_1_price）/ltc_btc_buy_1_price

》 btc_cny_slippage+ ltc_btc_slippage+ ltc_cny_slippage+btc_cny_fee+ltc_cny_fee+ltc_btc_fee，

則進(jìn)行逆循環(huán)套利：

逆循環(huán)套利的順序如下：

先去LTC/BTC吃單賣出LTC，買入BTC，然后根據(jù)LTC/BTC的成交量，使用多線程，同時(shí)在LTC/CNY和BTC/CNY市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖。LTC/CNY市場(chǎng)吃單買入LTC，BTC/CNY市場(chǎng)吃單賣出BTC。

如果不滿足以上兩個(gè)條件，則繼續(xù)等待套利機(jī)會(huì)。

（3）賬戶內(nèi)劃轉(zhuǎn)條件：

BTC/CNY， LTC/CNY， LTC/BTC各個(gè)市場(chǎng)的計(jì)價(jià)貨幣和基礎(chǔ)貨幣的存量降到最少預(yù)留比例（比如20%）或以下，觸發(fā)賬戶內(nèi)劃轉(zhuǎn)，劃轉(zhuǎn)的流程如下：

1）撤銷LTC/BTC市場(chǎng)中尚未成交的委托；

2）撤銷BTC/CNY市場(chǎng)中尚未成交的委托，對(duì)委托未成交部分進(jìn)行市價(jià)補(bǔ)單；

3）跟2）并行，撤銷LTC/CNY市場(chǎng)中尚未成交的委托，對(duì)委托未成交部分進(jìn)行市價(jià)補(bǔ)單；

4）進(jìn)行賬戶內(nèi)劃轉(zhuǎn)，劃轉(zhuǎn)結(jié)果如下：

BTC/CNY市場(chǎng)中的BTC = LTC/BTC市場(chǎng)中的BTC

LTC/CNY市場(chǎng)中的LTC = LTC/BTC市場(chǎng)中的LTC

BTC/CNY市場(chǎng)中的CNY = LTC/CNY市場(chǎng)中的CNY（這個(gè)目前是合并在一起的，暫時(shí)沒問題，如果是ETH，則需要保證ETH賬戶中的CNY = BTC賬戶中的CNY）

三、策略監(jiān)控和異常處理

我們先定義一個(gè)異常的處理方法，稱為操作1，具體如下：

操作名：操作1

操作簡(jiǎn)介：停止LTC/BTC下單，完成LTC/CNY及BTC/CNY的對(duì)沖，發(fā)報(bào)警，停止程序。

操作流程：

a）第一步：停止在LTC/BTC盤面下單，撤銷該盤面未完全成交的委托單；

b）第二步：對(duì)于LTC/CNY及BTC/CNY盤面的未完全成交的委托單，進(jìn)行輪詢等待，超時(shí)之后，撤銷未成交的部分，并用市價(jià)單進(jìn)行補(bǔ)單，保證完全對(duì)沖；

c）第三步：發(fā)出相應(yīng)的報(bào)警郵件；

d）停止策略。

再定義一個(gè)異常處理方法，稱為操作2，具體如下：

操作名：操作2

操作簡(jiǎn)介：停止LTC/BTC下單，完成LTC/CNY及BTC/CNY的對(duì)沖，發(fā)報(bào)警。

操作流程：

a）第一步：停止在LTC/BTC盤面下單，撤銷該盤面未完全成交的委托單；

b）第二步：對(duì)于LTC/CNY及BTC/CNY盤面的未完全成交的委托單，進(jìn)行輪詢等待，超時(shí)之后，撤銷未成交的部分，并用市價(jià)單進(jìn)行補(bǔ)單，保證完全對(duì)沖；

c）第三步：發(fā)出相應(yīng)的報(bào)警郵件

再定義幾個(gè)參數(shù)，如下：（注意：以下所有資產(chǎn)的總量包含可用部分和凍結(jié)部分，包括LTC/BTC市場(chǎng)、LTC/CNY市場(chǎng)以及BTC/CNY市場(chǎng)）

CNY凈頭寸 =當(dāng)前CNY總量 – 初始CNY總量

BTC凈頭寸 =當(dāng)前BTC總量 – 初始BTC總量

LTC凈頭寸 =當(dāng)前LTC總量 – 初始LTC總量

策略的盈虧計(jì)算公式 = （當(dāng)前CNY總量 – 初始CNY總量）+ （當(dāng)前BTC總量 – 初始BTC總量）* 當(dāng)前BTC/CNY價(jià)格 + （當(dāng)前LTC總量 – 初始LTC總量）* 當(dāng)前LTC/CNY價(jià)格

CNY頭寸偏度 = ABS（BTC/CNY市場(chǎng)中的CNY - LTC/CNY市場(chǎng)中的CNY）/（BTC/CNY市場(chǎng)中的CNY + LTC/CNY市場(chǎng)中的CNY），因?yàn)長(zhǎng)TC和BTC市場(chǎng)共享統(tǒng)一的CNY，所以本策略暫時(shí)不存在CNY頭寸偏度這個(gè)問題。

BTC頭寸偏度 = ABS（BTC/CNY市場(chǎng)中的BTC - LTC/BTC市場(chǎng)中的BTC）/（ BTC/CNY市場(chǎng)中的BTC + LTC/BTC市場(chǎng)中的BTC）

LTC頭寸偏度 = ABS（LTC/CNY市場(chǎng)中的LTC - LTC/BTC市場(chǎng)中的LTC）/（ LTC/CNY市場(chǎng)中的LTC + LTC/BTC市場(chǎng)中的LTC）

需要監(jiān)控的指標(biāo)和相應(yīng)流程如下：

1.當(dāng)次盈虧監(jiān)控：如果策略虧損超過一定額度，進(jìn)行“操作1”，然后調(diào)查虧損原因，明確之后再手動(dòng)重啟策略。

2.凈頭寸監(jiān)控

a）CNY凈頭寸監(jiān)控：如果CNY凈頭寸的絕對(duì)值超過一定額度，進(jìn)行“操作1”，然后調(diào)查產(chǎn)生凈頭寸的原因，明確之后再手動(dòng)重啟策略。

b）BTC凈頭寸：如果BTC凈頭寸的絕對(duì)值超過一定額度，進(jìn)行“操作1”，然后調(diào)查產(chǎn)生凈頭寸的原因，明確之后再手動(dòng)重啟策略。

c）LTC凈頭寸：如果LTC凈頭寸的絕對(duì)值超過一定額度，進(jìn)行“操作1”，然后調(diào)查產(chǎn)生凈頭寸的原因，明確之后再手動(dòng)重啟策略。

3.頭寸偏度監(jiān)控

a）CNY頭寸偏度監(jiān)控：因?yàn)長(zhǎng)TC和BTC市場(chǎng)共享統(tǒng)一的CNY，所以本策略不存在這個(gè)問題；

b）BTC頭寸偏度監(jiān)控：如果BTC頭寸偏度超過一定幅度，進(jìn)行“操作1”，然后進(jìn)行手動(dòng)頭寸調(diào)整，使得頭寸偏度為0，之后再手動(dòng)重啟策略；

c）LTC頭寸偏度監(jiān)控：如果LTC頭寸偏度超過一定幅度，進(jìn)行“操作1”，然后進(jìn)行手動(dòng)頭寸調(diào)整，使得頭寸偏度為0，之后再手動(dòng)重啟策略。

4.未成交的對(duì)沖單數(shù)量監(jiān)控：如果未成交的對(duì)沖單（LTC/CNY市場(chǎng)未成交的委托單數(shù)量+BTC/CNY市場(chǎng)未成交的委托單數(shù)量之和）數(shù)量超過一定額度，進(jìn)行“操作2”。

四、需要注意的問題

1.LTC/BTC市場(chǎng)的單子是整個(gè)套利循環(huán)的起點(diǎn)，在LTC/BTC市場(chǎng)中成交的單子，一定要到LTC/CNY和BTC/CNY市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行對(duì)沖。LTC/CNY和BTC/CNY市場(chǎng)的對(duì)沖單，先嘗試以限價(jià)單掛出，不成交則逐漸修改價(jià)格至可以成交的價(jià)位，多次嘗試之后（超時(shí)）如果仍有未成交部分，則以市價(jià)單補(bǔ)單，保證完全對(duì)沖。

2.整個(gè)套利過程，為了簡(jiǎn)化價(jià)格轉(zhuǎn)換運(yùn)算，沒有考慮BTC/CNY市場(chǎng)的盤口深度，所以在估計(jì)BTC/CNY的對(duì)沖成本（btc_cny_slippage）時(shí)，需要結(jié)合最近BTC/CNY盤口的深度情況進(jìn)行調(diào)整。如果BTC/CNY盤口太薄，則建議設(shè)置一個(gè)比較大的對(duì)沖成本（btc_cny_slippage）。

3.本文中所有的買一賣一價(jià)格，都是指進(jìn)行了盤口深度合并之后的價(jià)格。盤口深度合并的規(guī)則是：

a）LTC/BTC市場(chǎng)，按照0.0001的價(jià)格進(jìn)行合并（即一個(gè)價(jià)格檔位對(duì)于的比特幣為0.0001個(gè)，約2元）。買單向下合并，賣單向上合并。用數(shù)據(jù)表示如下：

合并前深度：

（asks）

0.010413 12

0.010412 20

0.010312 33

0.010112 13

（bids）

0.010109 45

0.009812 22

0.009812 10

0.009712 2

0.009612 30

合并后深度：

（asks）

0.0105 32

0.0104 33

0.0102 13

（bids）

0.0101 45

0.0098 32

0.0097 2

0.0096 30

所以本策略中的買一賣一的價(jià)格和數(shù)量，是已經(jīng)包含了未合并之前好幾檔的深度。這樣的合并規(guī)則，保證我們?cè)谟?jì)算套利機(jī)會(huì)的時(shí)候，是偏保守的。

以上就是在有成本的情況下進(jìn)行三角套利的全過程。