曾經(jīng)被認(rèn)為離錢最近的區(qū)塊鏈,如今也在步入資本寒冬。
最近兩個(gè)月以來,區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者路陽(化名)已經(jīng)敲過10多家投資機(jī)構(gòu)的大門,但沒有拿到一分錢。股權(quán)融資沒戲,發(fā)幣也不再靈驗(yàn),路陽說:“我不是沒想過發(fā)幣,只不過面對極高的破發(fā)率和嚴(yán)厲的監(jiān)管政策,發(fā)代幣融資也不是一件讓人省心的事兒。”
一位天使投資人告訴區(qū)塊鏈Truth(ID:chaintruth),他現(xiàn)在很少出手區(qū)塊鏈項(xiàng)目,“年初的時(shí)候我們確實(shí)投了一些,但是目前已經(jīng)有兩三個(gè)月沒看這個(gè)領(lǐng)域了。”在他看來,數(shù)字貨幣整體處在熊市,區(qū)塊鏈項(xiàng)目短期內(nèi)的盈利又尚難看到,對正在經(jīng)歷“錢荒”風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)而言,謹(jǐn)慎是最安全的做法。
火幣區(qū)塊鏈研究院近日發(fā)布的一份報(bào)告顯示,7月全球區(qū)塊鏈項(xiàng)目中,一級(jí)市場股權(quán)融資數(shù)量和額度均在減少;上線交易所的項(xiàng)目數(shù)量雖有增加,但是破發(fā)率卻在上升,甚至已高達(dá)86.67%。
在大河創(chuàng)投合伙人李榮閣看來,資本回歸理性,也讓瘋狂的區(qū)塊鏈走下神壇,“未來的區(qū)塊鏈行業(yè),會(huì)更多關(guān)注技術(shù)和真實(shí)的應(yīng)用,這是一件好事。”
整體市值下跌1/3,新項(xiàng)目近九成破發(fā)
自今年3月以來,熊市便成為幣圈的主流基調(diào)。
根據(jù)數(shù)字貨幣價(jià)格查詢平臺(tái)coinmarketcap的數(shù)據(jù),今年4月全球區(qū)塊鏈資產(chǎn)總市值為4366.65億美元,而到了5月減少為3352.18億美元,環(huán)比下降30.26%。
6月份全球數(shù)字資產(chǎn)日均總市值為2948.49億美元,環(huán)比下跌24.55%,之后繼續(xù)下跌。7月全球數(shù)字資產(chǎn)日均總市值已跌至2739.19億美元,環(huán)比下跌7.1%。這一數(shù)字不足4月份總市值的2/3。
總體市值下降的同時(shí),頭部資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例也不斷提升。
火幣區(qū)塊鏈研究院的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,7月全球區(qū)塊鏈資產(chǎn)總個(gè)數(shù)為1722個(gè),Top100資產(chǎn)總市值在全球區(qū)塊鏈總資產(chǎn)市值中的占比96.05%,而在5月Top100資產(chǎn)總市值在全球區(qū)塊鏈總資產(chǎn)市值中的占比為92.2%。這意味著,新幣種和小幣種越來越不被市場接受。
盡管區(qū)塊鏈行業(yè)的創(chuàng)業(yè)熱度不減,但區(qū)塊鏈資產(chǎn)整體市值的下跌,已經(jīng)說明二級(jí)市場的資本在減少。
與整體市值下跌伴隨的另一個(gè)現(xiàn)象,則是區(qū)塊鏈項(xiàng)目的破發(fā)率逐步升高。
火幣區(qū)塊鏈研究院的數(shù)據(jù)顯示,今年4月同時(shí)統(tǒng)計(jì)到眾籌成本價(jià)和首次上線交易價(jià)格的項(xiàng)目共有27個(gè),其中有19個(gè)項(xiàng)目上線交易所當(dāng)天的收盤價(jià)格低于其眾籌成本價(jià),破發(fā)率為70.3%。5月份同時(shí)統(tǒng)計(jì)到眾籌成本價(jià)和首次上線交易價(jià)格的項(xiàng)目共有21個(gè),其中有16個(gè)項(xiàng)目上線交易所當(dāng)天的收盤價(jià)格低于其眾籌成本價(jià),破發(fā)率為76.1%。
而到了7月,同時(shí)統(tǒng)計(jì)到眾籌成本價(jià)和首次上線交易價(jià)格的項(xiàng)目共有45個(gè),其中有39個(gè)項(xiàng)目上線交易所當(dāng)天的收盤價(jià)格低于其眾籌成本價(jià),破發(fā)率為86.67%。而且45個(gè)項(xiàng)目中,只有4個(gè)(占比8.89%)項(xiàng)目漲幅為正,41個(gè)(占比91.11%)項(xiàng)目漲幅為負(fù)。
換句話說,接近9成的項(xiàng)目破發(fā),且后續(xù)市值持續(xù)下降,資本幾乎無法退出。
水木清華區(qū)塊鏈基金執(zhí)行董事袁曄此前撰文稱,在成熟的資本市場,特別是股票市場,公司上市前要經(jīng)歷一系列的審查評估,機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者在公司上市前和上市后受到相關(guān)保護(hù),公司即便上市后破發(fā)至多引起投資人的輿論壓力;但在通證市場完全沒有規(guī)矩和規(guī)則,全是交易所說了算,全是沒有流程。針對這樣的市場和環(huán)境,破發(fā)幾乎是正常現(xiàn)象。
傳統(tǒng)資本的區(qū)塊鏈熱情在消退
“年初的時(shí)候,一場不管大小的區(qū)塊鏈會(huì)議,都能見到一些傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資人的身影,甚至傳統(tǒng)投資人比區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)的人還多;現(xiàn)在再去一些區(qū)塊鏈會(huì)議,傳統(tǒng)投資人的身影幾乎沒有了。”大河創(chuàng)投合伙人李榮閣對區(qū)塊鏈Truth(ID:chaintruth)說。
早在2016年,李榮閣便開始關(guān)注區(qū)塊鏈行業(yè),此后他也投出了一些業(yè)內(nèi)較為知名的項(xiàng)目。但最近這幾個(gè)月,他對區(qū)塊鏈項(xiàng)目的投資出手變得越來越謹(jǐn)慎。
謹(jǐn)慎的一個(gè)原因,是市場不景氣。“九成的項(xiàng)目破發(fā),交易活躍度下降,資本退出已經(jīng)沒有明顯的優(yōu)勢了。”李榮閣說。
早先看,區(qū)塊鏈行業(yè)的投資的確跟傳統(tǒng)投資有很多不同:區(qū)塊鏈項(xiàng)目可以在白皮書出來就發(fā)行股權(quán)、代幣進(jìn)行融資;而且融資時(shí)不再主要依靠大的機(jī)構(gòu),散戶的比例越來越多;此外,區(qū)塊鏈項(xiàng)目一旦代幣上了交易所就可以退出,整個(gè)周期大概在半年左右,這比傳統(tǒng)股權(quán)投資的周期提前10倍。
但實(shí)際上,面對市場充斥的“空氣項(xiàng)目”,投資人也經(jīng)常被“割韭菜”。區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)基金投資人劉昌用曾表示,區(qū)塊鏈作為一種全球化的技術(shù),可能有95%以上的項(xiàng)目是沒前途的,有1%的項(xiàng)目未來能成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。真正能投出一家這樣的企業(yè),可謂難上加難。
一位曾經(jīng)投資多個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目的天使投資人告訴區(qū)塊鏈Truth,他現(xiàn)在很少出手區(qū)塊鏈項(xiàng)目,“年初的時(shí)候我們確實(shí)投了一些,但是目前已經(jīng)有兩三個(gè)月沒看這個(gè)領(lǐng)域了。”
一方面是因?yàn)閰^(qū)塊鏈領(lǐng)域的高風(fēng)險(xiǎn)性,另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)正在經(jīng)歷“錢荒”。
甚至,專門投資區(qū)塊鏈的新興機(jī)構(gòu)也變得更謹(jǐn)慎了。一家2017年才成立的專投區(qū)塊鏈項(xiàng)目的資本的合伙人,有著與李榮閣相似的感受,年初他們一個(gè)月投10多家區(qū)塊鏈項(xiàng)目,現(xiàn)在每投一個(gè)項(xiàng)目要磨上半個(gè)月。
火幣區(qū)塊鏈研究院的數(shù)據(jù)顯示,6月區(qū)塊鏈行業(yè)一級(jí)市場共有54個(gè)項(xiàng)目宣布獲得資本投資,而7月這個(gè)數(shù)字為52個(gè),項(xiàng)目數(shù)量環(huán)比減少3.70%;7月已披露融資金額項(xiàng)目平均融資金額約為487.90萬美元,相對6月約1453.70萬美元的平均融資金額,環(huán)比降低66%。
融資數(shù)量和額度雙雙下降。
投資機(jī)構(gòu)出手更謹(jǐn)慎,新的區(qū)塊鏈項(xiàng)目越來越多涌入,讓整個(gè)行業(yè)的融資環(huán)境變冷。“單個(gè)項(xiàng)目想要拿融資的難度比以前高了很多。”啟賦資本投資總監(jiān)唐廣霄說。
區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者路陽對此感受最深:最近兩個(gè)月,他敲過10多家資本的大門,仍舊沒有拿到下一輪融資,“有的投資人甚至毫不隱晦地說,他被空氣項(xiàng)目嚇怕了。”
路陽的經(jīng)歷,代表著一批區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者的現(xiàn)狀:在年初最熱鬧的時(shí)候拿到融資,半年后資金花去大半;如今投資人對區(qū)塊鏈投資趨于理性,融資難度增加,拿不到錢的項(xiàng)目成了熱鍋上的螞蟻。
“我不是沒想過發(fā)幣融資,只不過面對極高的破發(fā)率和嚴(yán)厲的監(jiān)管政策,發(fā)代幣融資也不是一件讓人省心的事兒。”路陽說。
區(qū)塊鏈項(xiàng)目投資由幣轉(zhuǎn)向股權(quán)
路陽的說法并非憑空而來。
“以前的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者,并不太信仰股權(quán)投資,覺得股權(quán)投資是可有可無的;現(xiàn)在這種想法正在改變。”一位在區(qū)塊鏈領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)半年的某項(xiàng)目創(chuàng)始人稱。
區(qū)塊鏈領(lǐng)域,崇尚社區(qū)管理、token激勵(lì),對于傳統(tǒng)的管理方式和股權(quán)融資方式非常排斥。“有時(shí)候項(xiàng)目方發(fā)幣以后,股權(quán)白送。”該創(chuàng)始人稱。
在“幣圈”投資人看來,股權(quán)需要投法幣,法幣和數(shù)字貨幣的兌換是件麻煩事兒;此外拿了股權(quán)就是股東,要盡股東義務(wù),“對區(qū)塊鏈項(xiàng)目關(guān)注股權(quán),是個(gè)挺可笑的事兒”。
但是隨著項(xiàng)目破發(fā)越來越嚴(yán)重,幣價(jià)持續(xù)下跌,投資人對發(fā)幣融資不再像以前那樣信奉了。
OK區(qū)塊鏈行業(yè)6月的月報(bào)顯示,相較5月份盈利者占比24.32%,6月份持幣人虧損進(jìn)一步擴(kuò)大,盈利者僅占總?cè)藬?shù)的1/5,環(huán)比下降15.5%,62%的投資者虧損,環(huán)比增長5.1%;16%的投資者盈虧基本持平,2%的投資者空倉觀望。持幣盈利的群體不足1/5,這讓投資者對幣的投資熱情明顯減退。
OK Blockchain Capital對投資人盈利狀況做的調(diào)查問卷
“據(jù)我所知,現(xiàn)在區(qū)塊鏈領(lǐng)域的融資,經(jīng)常采用雙軌制,幣和股權(quán)同時(shí)投。”李榮閣說。
甚至,越來越多投資機(jī)構(gòu)對被投區(qū)塊鏈項(xiàng)目,從投幣轉(zhuǎn)向投股權(quán),幣反而成為附贈(zèng)的一部分。
這也說明,整個(gè)區(qū)塊鏈行業(yè)在回歸理性。“資本更看重區(qū)塊鏈技術(shù)本身的發(fā)展,和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合,幣的靈活性減少了,沒那么熱了。”李榮閣說。
從喜歡幣到喜歡股權(quán),區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者的融資喜好變了,但是否能吸引到股權(quán)投資人的大量入場呢?
“盡管進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈領(lǐng)域的資金體量整體是在增加,創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目數(shù)量也在增加,但從宏觀上看,現(xiàn)在還處在低潮的前奏,大趨勢還會(huì)繼續(xù)下探,未來在某一個(gè)節(jié)點(diǎn),可能會(huì)有相當(dāng)一部分項(xiàng)目融不到資。”唐廣霄認(rèn)為。
種種跡象表明,區(qū)塊鏈行業(yè)的資本寒冬,才剛剛開始。
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