北京時(shí)間9月25日凌晨2點(diǎn)40分左右，比特幣價(jià)格驟然下跌，1小時(shí)內(nèi)下跌近9%，其后跌勢(shì)繼續(xù)，一度跌破8000美元至7800美元位。以太坊、EOS（柚子幣）等加密貨幣24小時(shí)跌幅均超過(guò)10%。“比特幣暴跌”時(shí)隔兩個(gè)月再次登上網(wǎng)絡(luò)熱搜。

筆者認(rèn)為，今次大跌有以下三方面原因：

第一，Bakkt的開(kāi)局不利。Bakkt是紐交所母公司洲際交易所（ICE）推出的，全球首個(gè)受監(jiān)管的實(shí)物交割的比特幣期貨交易所。市場(chǎng)曾對(duì)其寄予厚望，參與投資的機(jī)構(gòu)星光熠熠，包括有李嘉誠(chéng)旗下維港投資、微軟旗下風(fēng)投部門M12、騰訊南非大股東Naspers、星巴克等。然而，千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的Bakkt上線首日交易冷淡──首日僅交易71枚比特幣期貨（按當(dāng)時(shí)幣價(jià)計(jì)算約等值於71萬(wàn)美元），遠(yuǎn)遠(yuǎn)低於外界預(yù)期。與之相參照，芝加哥商品交易所（CME）2017年底推出受監(jiān)管的非實(shí)物交割的比特幣期貨，其上線首日成交7000萬(wàn)美元。

第二，市場(chǎng)上可能存在的幣價(jià)操縱。今年下半年開(kāi)始，有一些資金從非加密投資領(lǐng)域轉(zhuǎn)入加密投資領(lǐng)域，但規(guī)模有限。可以看到比特幣在1萬(wàn)美元上方時(shí)交易量并不大，屬於高位縮量震蕩。在此基礎(chǔ)上一些小事件，如前述事件就極可能引發(fā)恐慌式拋售。此外，加密貨幣市場(chǎng)仍然是少數(shù)人持有絕大多數(shù)加密貨幣，高控盤的市場(chǎng)存在幣價(jià)操縱的可能性，在此基礎(chǔ)上推出的合約交易更是風(fēng)險(xiǎn)很大的交易。本輪幣價(jià)下跌得如此之快，與Bitmex等未受監(jiān)管的合約交易所（每日成交額號(hào)稱數(shù)十億美元）一些多單爆倉(cāng)也不無(wú)關(guān)係。

后市不宜過(guò)度悲觀

第三，全球的區(qū)塊鏈基本面都沒(méi)太大改善。底層技術(shù)層面，令人興奮的迭代更新沒(méi)有出現(xiàn)，反倒是讓人眼前一亮的公鏈項(xiàng)目折戟，甚至項(xiàng)目方跑路或被監(jiān)管控制。應(yīng)用層面，一些公鏈項(xiàng)目繼續(xù)在尋找可供賦能的實(shí)體經(jīng)濟(jì)場(chǎng)景，但是即使與AI、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)結(jié)合應(yīng)用，較為成熟的應(yīng)用場(chǎng)景仍然局限在金融、存證、溯源等領(lǐng)域。上述基本面的改變不足以支撐加密貨幣的估值大幅提升。

當(dāng)然，危與機(jī)常常并存。此輪大跌也可能成為市場(chǎng)的催化劑，促使資金對(duì)加密貨幣的興趣發(fā)生反彈。有分析認(rèn)為，這可能是市場(chǎng)給出的“最后上車機(jī)會(huì)”。

筆者雖然不同意如此武斷的觀點(diǎn)，但確實(shí)認(rèn)為對(duì)后市不宜過(guò)於悲觀。畢竟市場(chǎng)對(duì)於比特幣明年5月份的“產(chǎn)生減半”時(shí)刻仍有期待。而區(qū)塊鏈的技術(shù)發(fā)展也得到了政策的扶持，以中國(guó)為例，不僅有央行數(shù)字貨幣推出的預(yù)期，還有《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》等近期出臺(tái)的高規(guī)格文件提及“推動(dòng)大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈、超級(jí)計(jì)算等新技術(shù)與交通行業(yè)深度融合”，為區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展奠定了政策基礎(chǔ)。

來(lái)源： 大公報(bào)